消费者服务行业周报：中央会议推动文旅市场高质量发展

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2024年5月20日 行业周报（20240513-20240519）同步大市-A(维持) 中央会议推动文旅市场高质量发展 消费者服务 消费者服务行业近一年市场表现 资料来源：最闻 相关报告： 【山证社服】社会服务行业周报 （20240415-20240421）：五一旅游热度稳中有增，出境游、入境游订单增长明显 分析师：王冯 执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com 张晓霖 执业登记编码：S0760521010001邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com 本周主要观点及投资建议 中央会议推动文旅市场高质量发展。全国旅游发展大会近日召开，这次会议是党中央首次以旅游发展为主题召开的重要会议。改革开放特别是党的十八大以来，我国旅游发展步入快车道。2012年到2021年，国内旅游收入年均增长约10.6%；2012年到2019年，国内出游人次实现翻番。目前我国已形成全球最大国内旅游市场，也是国际旅游最大客源国和主要目的地。疫情三年，社交距离因为病毒传播的隐蔽性充满不确定。消费者对于旅行的态度开始发生变化，由之前简单的轻松娱乐转变为需要谨慎和理智的决策。疫情结束后出行不再受阻，自2023年春节起小长假出行数据持续向好，在经历限制后消费者更加珍惜可以自由出行的旅行机会。当前旅游市场整体表现出，1）消费者出行决策时间缩短，说走就走的旅行计划成为普遍选择；2）出行前搜索目的地游玩攻略增加目的地利用社交平台“出圈”曝光度；3）文化旅游相关产业，如：直播带货、演唱会、影视剧等形式带动当地文旅市场发展。 投资建议：从目的地出行来看，山岳景区热度持续提升，主要景区人均消费稳中有增，增量主要来自于景区内部酒店平均房价提升，以及景区内二次消费项目增加。小长假及暑期旺季有望带动出行需求持续提升。建议关注出行相关景区板块宋城演艺、中青旅，酒店板块首旅酒店、锦江酒店，出入境旅行社板块众信旅游。重点关注公司：中国中免、锦江酒店、首旅酒店、中青旅、宋城演艺、众信旅游。 行情回顾 整体：沪深300上涨0.32%，报收3677.97点，社会服务行业指上涨0.22%，跑输沪深300指数0.1个百分点，在申万31个一级行业中排名第15。 子行业：各子板块涨跌幅由高到低分别为：旅游综合（+1.44%）、自然景区（+1.41%）、酒店（+0.76%）、餐饮（-0.96%）、人工景区（-1.57%）。 个股：本周西藏旅游以11.45%领涨，同庆楼以2.88%领跌。行业动态 1）外国旅游团乘坐邮轮入境免签； 2）城市便捷酒店“五一”业绩飘红，全新4.0产品表现抢眼； 3）去哪儿：出境游火爆！五一假期国际机酒预订量均创历史同期新高。重要上市公司公告（详细内容见正文） 风险提示 宏观经济波动风险；居民消费不及预期风险。 目录 1.本周主要观点及投资建议3 2.行情回顾3 2.1行业整体表现3 2.2细分板块表现4 2.3个股表现5 2.4估值情况5 2.5资金动向6 3.行业动态及重要公告6 3.1行业要闻6 3.2上市公司重要公告7 3.3近期重要事项提醒8 4.风险提示8 图表目录 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名4 图2：上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况4 图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况5 图4：社会服务行业个子板块PE（TTM）变化情况5 表1：本周社会服务行业个股涨跌幅排名5 表2：本周社会服务行业个股资金净流入情况6 表3：过去一周上市公司重要公告7 表4：近期重要事项提醒8 1.本周主要观点及投资建议 中央会议推动文旅市场高质量发展。全国旅游发展大会近日召开，这次会议是党中央首次以旅游发展为主题召开的重要会议。改革开放特别是党的十八大以来，我国旅游发展步入快车道。2012年到2021年，国内旅游收入年均增长约10.6%；2012年到2019年，国内出游人次实现翻番。目前我国已形成全球最大国内旅游市场，也是国际旅游最大客源国和主要目的地。随着经济发展和人民群众生活水平不断提高，以观光为主的旅游已不能满足人们的需求。 目前，我国共有A级旅游景区1.57万家，其中5A级景区339家；共有国家级、省级旅游度假区854个。旅游景区数量不断增加，类型更加多元，市场规模增长，成为我国旅游发展的“基本盘”。全国A级旅游景区带动就业总数超过1000万人、2.26万个扶贫重点村发展乡村旅游、红色旅游赋能革命老区发展，打造人气“火爆点”、拉升消费“热力值”，旅游业已成为“一业兴、百业旺”的真实写照。 疫情三年，社交距离因为病毒传播的隐蔽性充满不确定。消费者对于旅行的态度开始发生变化，由之前简单的轻松娱乐转变为需要谨慎和理智的决策。疫情结束后出行不再受阻，自2023年春节起小长假出行数据持续向好，在经历限制后消费者更加珍惜可以自由出行的旅行机会。当前旅游市场整体表现出，1）消费者出行决策时间缩短，说走就走的旅行计划成为普遍选择；2）出行前搜索目的地游玩攻略增加目的地利用社交平台“出圈”曝光度；3）文化旅游相关产业，如：直播带货、演唱会、影视剧等形式带动当地文旅市场发展。 投资建议：从目的地出行来看，山岳景区热度持续提升，主要景区人均消费稳中有增，增量主要来自于景区内部酒店平均房价提升，以及景区内二次消费项目增加。小长假及暑期旺季有望带动出行需求持续提升。建议关注出行相关景区板块宋城演艺、中青旅，酒店板块首旅酒店、锦江酒店，出入境旅行社板块众信旅游。重点关注公司：中国中免、锦江酒店、首旅酒店、中青旅、宋城演艺、众信旅游。 2.行情回顾 2.1行业整体表现 上周（20240513-20240519）沪深300上涨0.32%，报收3677.97点，社会服务行业指上涨 0.22%，跑输沪深300指数0.1个百分点，在申万31个一级行业中排名第15。 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名 资料来源：wind，山西证券研究所 2.2细分板块表现 子板块方面，上周社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：旅游综合（+1.44%）、自然景区（+1.41%）、酒店（+0.76%）、餐饮（-0.96%）、人工景区（-1.57%）。 图2：上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况 资料来源：wind，山西证券研究所 2.3个股表现 本周个股涨幅前五名分别为：西藏旅游、岭南控股、科锐国际、中国中免、峨眉山A；跌幅前五名分为别为：同庆楼、西安饮食、三特索道、桂林旅游、宋城演艺。 表1：本周社会服务行业个股涨跌幅排名 一周涨幅前十 一周跌幅前十 证券简称 周涨幅（%） 所属申万三级行业 证券简称 周跌幅（%） 所属申万三级行业 西藏旅游 11.45 自然景区 同庆楼 2.88 餐饮 岭南控股 4.04 旅游综合 西安饮食 2.40 餐饮 科锐国际 3.37 人力资源服务 三特索道 2.35 自然景区 中国中免 3.32 旅游零售 桂林旅游 2.17 自然景区 峨眉山A 3.06 自然景区 宋城演艺 2.15 人工景区 九华旅游 2.74 自然景区 天目湖 2.11 自然景区 长白山 2.71 自然景区 大连圣亚 1.97 人工景区 君亭酒店 2.61 酒店 华天酒店 1.83 酒店 锦江酒店 1.52 酒店 全聚德 1.64 餐饮 众信旅游 1.21 旅游综合 张家界 1.52 自然景区 资料来源：wind，山西证券研究所 2.4估值情况 截至2024年5月17日，申万社会服务行业PE（TTM）为27.13。 图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况图4：社会服务行业个子板块PE（TTM）变化情况 资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 2.5资金动向 上周社会服务行业净买入前五分别为：西藏旅游（+0.44亿元）、岭南控股（+0.12亿元）、科锐国际（+0.08亿元）、大连圣亚（+0.04亿元）、曲江文旅（+0.004亿元）； 社会服务行业净卖出前五分别为：宋城演艺（-1.07亿元）、首旅酒店（-0.51亿元）、丽江股份（-0.43亿元）、峨眉山A（-0.35亿元）、锦江酒店（-0.34亿元）。 表2：本周社会服务行业个股资金净流入情况 证券代码 证券简称 流通市值（亿） 股价（元） 净买入额（亿） 成交额（亿） 净买入前五 600759.SH 西藏旅游 27.83 12.26 0.44 8.38 000524.SZ 岭南控股 65.53 9.78 0.12 9.08 300662.SZ 科锐国际 45.86 23.30 0.08 2.53 600593.SH 大连圣亚 26.93 20.91 0.04 6.24 600706.SH 曲江文旅 31.12 12.25 0.004 6.69 净卖出前五 300144.SZ 宋城演艺 237.87 10.47 -1.07 10.40 600258.SH 首旅酒店 167.83 15.03 -0.51 11.05 002033.SZ 丽江股份 55.22 10.05 -0.43 8.40 000888.SZ 峨眉山A 63.91 12.13 -0.35 22.58 600754.SH 锦江酒店 274.21 30.00 -0.34 14.83 资料来源：wind，山西证券研究所（注：数据统计截至2024年5月17日） 3.行业动态及重要公告 3.1行业要闻 外国旅游团乘坐邮轮入境免签 国家移民管理局决定，5月15日起，乘坐邮轮来华的外国旅游团可免签入境。从5月15日起，乘坐邮轮来华并经由境内旅行社组织接待的外国旅游团（2人及以上），可从天津、辽宁大连、上海、江苏连云港、浙江温州和舟山、福建厦门、山东青岛、广东广州和深圳、广西北海、海南海口和三亚等13个城市的邮轮口岸免办签证整团入境停留不超过15天。同时，为 支持邮轮旅游发展，决定将大连、连云港、温州、舟山、广州、深圳、北海等地的7个邮轮口岸新增为中国过境免签政策适用口岸，方便符合中国过境免签政策条件的外籍旅客乘坐邮轮过境。（环球旅讯） 城市便捷酒店“五一”业绩飘红，全新4.0产品表现抢眼 假期出游热潮的兴起直接推动了酒店住宿业市场的繁荣。以东呈集团旗下备受国民青睐的商旅酒店品牌城市便捷为例，今年“五一”期间，其综合RevPAR（每间可销售房收入）表现尤为出色，部分门店甚至突破了千元大关。此外，近200家门店的RevPAR超过了200元，显示出酒店业在假期期间的强劲盈利能力。特别是华北大区，其酒店均价达到316元，综合RevPAR高达256元，市场表现尤为亮眼。2024年五一劳动节为例，国内连锁酒店品牌的表现显著优于众多单体酒店，其在平均房价、出租率以及RevPAR等关键经营指标上均取得了显著的成绩。其中，作为行业头部品牌的城市便捷酒店，其业绩表现尤为亮眼，不仅在出租率和RevPAR上双双领先，整体业绩也呈现出全面飘红的态势。（东呈集团、环球旅讯） 去哪儿：出境游火爆！五一假期国际机酒预订量均创历史同期新高 今年五一假期，全国旅游市场进入多点开花，全面繁荣的态势。去哪儿数据显示，在去年旅游需求大爆发的基础上，今年五一假期全国热门城市酒店、机票预订量仍有明显增长；而作为恢复出境游后的第一个五一假期，国际机票、酒店预订量均创去哪儿平台历史新高。去哪儿大数据研究员分析，随着旅游市场供需两旺，供应链持续恢复，整体供应量较去年同期有较大提升，平抑了价格。4月24日发布的《2024中国酒店业发展报告》中显示，我国规模前10酒店集团客房总数近373万间，同比增长了8.18%。去哪儿数据统计来看：依据酒店已有库存和售出房量计算，今年五一假期酒店库存紧张度低于去年近一成。由于2023年五一黄金周是疫情后首个长假，民众出游需求井喷性释放，酒店行业总供给尚未完全恢复，在集中爆发入住需求时，便会出现价格上涨的现象。今年五一全行业供给链条已完全恢复，各地旅游保障能力进一步增强，游客出行更为