分级基金周报：A流动性收缩，溢价继续维持

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Main] [Table_Title] A流动性收缩，溢价继续维持 分级基金周报（20161017-1021） [Table_InvestRank] 分析师 姓名 马刚 S0740208060088 （0531）68889527 magang@r.qlzq.com.cn 2016年10月24日 [Table_Summary] 投资要点  标的指数：带路有色领跑 ——本周标的指数全跌：CSSW丝路、一带一路、国证有色、中证800有色、内地资源，涨幅分别为4.51%、3.44%、2.36%、2.14%、1.78%。  分级B： 流动性小涨，高铁带路品种涨幅较大——本周涨幅较大：(150278)高铁B、(150294)高铁B级、(502032)高铁B、(502015)一带一B、(150276)一带一B，涨幅分别为19.00%、13.29%、11.92%、11.51%、10.41%。本周跌幅较大：(150272)生物药B、(150304)创业50B、(150118)房地产B、(150054)泰达500B、(150165)可转债B。  基金份额方面——分级基金的场内份额约为1619亿份（较上周增加+1.61%）。份额走势见图表3。B份额达到806亿份（较上周增加+29%）；A份额为813亿份（较上周增加+31%）。  日均成交走势来看——B日均成交量增加到28亿，较上周增加14.7%；A日均交易量达14.9亿，比上周减少-11%。  分级A：流动性缩减，溢价继续维持——本周分级A价格涨幅较大：(150055)500A、(150053)泰达500A、(150076)浙商稳健、(150076)诺安进取A、(150121)银河优先，涨幅分别为7.17%、4.08%、3.19%、3.19%、3.16%。两只无下折保护分级A：(150022)深成指A、(150175)H股A价格涨跌变化为-0.68%、2.4%。深成指场内份额过去一周增加了10%，考虑到上期深成指整体溢价率达到0.9%，吸引了部分套利资金，本期整体溢价率收窄到0.44%。  分级A：流动性缩减，溢价继续维持——本周A日均成交超过100万的品种有68只，比上周减少了11只。A市场流动性继续收缩。市场上目前只有深成指A处在折价状态。 [Table_Industry] 证券研究报告 金融工程定期报告 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 金融工程定期报告 内容目录 标的指数：带路有色领跑 .................................................................................... - 3 - 分级B： 流动性小涨，高铁带路品种涨幅较大 .................................................. - 4 - 分级A：流动性缩减，溢价继续维持 ................................................................... - 5 - 图表目录 图表1：主要标的指数一周表现 .......................................................................... - 3 - 图表2：标的指数周涨跌幅与成交金额增减幅度散点图 ..................................... - 3 - 图表3：股票型分级基金场内总份额 （单位：亿份） ....................................... - 4 - 图表4：AB日均成交额 ...................................................................................... - 4 - 图表5：年初以来A修正加权隐含收益率走势图 ............................................... - 5 - 图表6：成交金额大于100万元分级A一周表现 ............................................... - 6 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 金融工程定期报告 标的指数：带路有色领跑 本周标的指数全跌：CSSW丝路、一带一路、国证有色、中证800有色、内地资源，涨幅分别为4.51%、3.44%、2.36%、2.14%、1.78%。 图表1：主要标的指数一周表现 来源：wind ，中泰证券研究所 图表2：标的指数周涨跌幅与成交金额增减幅度散点图 来源：wind ，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 金融工程定期报告 分级B： 流动性小涨，高铁带路品种涨幅较大 本周涨幅较大：(150278)高铁B、(150294)高铁B级、(502032)高铁B、(502015)一带一B、(150276)一带一B，涨幅分别为19.00%、13.29%、11.92%、11.51%、10.41%。 本周跌幅较大：(150272)生物药B、(150304)创业50B、(150118)房地产B、(150054)泰达500B、(150165)可转债B，跌幅分别为-2.55%、-2.56%、-2.77%、-2.86%、-4.82%。 本周流动性较好、日均成交金额较大的分级B有：(150201)券商B、(150206)国防B、(150172)证券B、(150153)创业板B、(150195)互联网B，上述基金日均成交分别为54.36 、22.45 、20.89 、17.08 、13.63，目前日均成交金额超过1000万元的共33只，较上周增加4只。 基金份额方面，截至本周，分级基金的场内份额约为1619亿份，较上周增加1.61%。份额走势见图表3。B份额达到806亿份（较上周增加+29%）；A份额为813亿份（较上周增加31%）。 日均成交走势来看，B日均成交量增加到28亿，较上周增加14.7%；A日均交易量达14.9亿，比上周减少-11%。 图表4：AB日均成交额 图表3：股票型分级基金场内总份额 （单位：亿份） 来源：wind ，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 金融工程定期报告 来源：中泰证券研究所 分级A：流动性缩减，溢价继续维持 本周分级A价格涨幅较大：(150055)500A、(150053)泰达500A、(150076)浙商稳健、(150076)诺安进取A、(150121)银河优先，涨幅分别为7.17%、4.08%、3.19%、3.19%、3.16%。其中两只无下折保护分级A：(150022)深成指A、(150175)H股A价格涨跌变化为-0.68%、2.4%。深成指场内份额过去一周增加了10%，考虑到上期深成指整体溢价率达到0.9%，吸引了部分套利资金，本期整体溢价率收窄到0.44%。 图表5：年初以来A修正加权隐含收益率走势图 来源：中泰证券研究所 本周下折距离不足10%的品种有0只，距下折最近的地产A端距离为13%。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 6 - 金融工程定期报告 本周A日均成交超过100万的品种有68只，比上周减少了11只。A市场流动性继续收缩。市场上目前只有深成指A处在折价状态。 图表6：成交金额大于100万元分级A一周表现 基金代码 场内简称 周价格涨跌幅 场内份额万份 日均成交万元 折溢价率 隐含收益 下折距离 150106 中小A 0.54% 11706.49 211.87 11.64% 6.27% 39.67% 150022 深成指A -0.68% 370744.77 17344.87 -15.66% 5.37% -1.73% 150331 网金融A 0.68% 51397.78 846.84 12.78% 5.29% 21.65% 150221 中航军A 1.10% 423266.44 8558.34 22.53% 5.25% 31.47% 150297 互联A级 0.35% 6479.98 158.26 6.52% 5.14% 16.33% 150289 煤炭A级 0.98% 87743.98 4363.75 7.83% 5.08% 19.94% 150287 钢铁A 0.89% 128761.82 2181.25 7.93% 5.08% 19.84% 150303 创业50A 0.62% 45878.02 744.32 8.05% 5.07% 23.50% 150335 军工股A 0.80% 18854.22 331.13 8.12% 5.07% 23.25% 150299 银行股A 1.43% 52957.91 2299.99 8.42% 5.05% 18.80% 150291 银行A份 1.34% 20425.82 455.97 8.50% 5.05% 21.39% 150247 传媒A级 1.25% 19102.27 574.03 8.56% 5.05% 20.47% 150117 房地产A 0.26% 107114.04 1413.85 9.31% 5.01% 19.49% 150198 食品A 0.97% 52220.17 378.93 9.79% 4.99% 24.91% 150265 一带A 0.70% 12227.60 192.26 10.29% 4.97% 44.16% 150130 医药A 0.61% 448284.80 8094.87 10.27% 4.97% 21.45% 150223 证券A级 0.24% 177107.47 1638.24 20.08% 4.95% 40.21% 150219 健康A 0.80% 38893.12 129.91 20.61% 4.93% 38.66% 150175 H股A 2.40% 419127.77 12539.01 2.17% 4.89% 29.42% 150196 有色A 1.12% 86437.91 806.61 12.19% 4.88% 40.69% 150085 中小板A -0.37% 17983.20 380.06 5.02% 4.76% 39.36% 150281 金融地A 0.80% 5692.78 129.52 4.82% 4.75% 14.65% 150213 国投创A 0.00% 79247.90 323.66 5.87% 4.71% 15.47% 502014 一带一A 2.19% 19461.52 584.46 6.57% 4.68% 18.48% 150096 商品A -4.66% 12598.12 195.20 8.08% 4.61% 36.20% 150295 改革A 1.58% 19575.97 357.31 8.01% 4.60% 26.86% 150211 新能车A 1.34% 115590.98 1714.23 8.93% 4.57% 29.09% 150152 创业板A 0.44% 339069.40 3839.18 9.04% 4.57% 35.82% 150123 建信50A 0.89% 11503.20 167.28 30.29% 4.55% 51.72% 1501