精选医药个股行情

投资要点 行情回顾：本周医药生物指数下跌] 2.12%，跑输沪深300指数2.44个百分 点，行业涨跌幅排名第31。2024年初以来至今，医药行业下跌9.4%，跑输沪深300指数16.59个百分点，行业涨跌幅排名第29。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为27倍，相对全部A股溢价率为94.2% (+2.81pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为40.62% (+0.06pp)，相对沪深300溢价率为143.71%(+7.04pp)。本周相对表现最好的是线下药店，下跌0.2%。 恒瑞医药GLP-1产品组合授权出海。本周恒瑞医药GLP-1产品组合授权出海，交易总额达60亿美元。公司将自研GLP-1产品组合(HRS-7535、HRS9531和HRS-4729)有偿许可给美国Hercules公司，Hercules将获得在除大中华区以外的全球范围内开发、生产和商业化GLP-1产品组合的独家权利。口服小分子GLP-1和口服多肽GLP-1/GIP双靶激动剂正在开展Ⅱ期临床，三款产品全球范围内均尚无同类产品上市。口服小分子GLP-1受体激动剂HRS-7535片和口服多肽GLP-1/GIP双受体激动剂HRS9531均正在国内开展肥胖和超重、2型糖尿病的Ⅱ期临床，全球范围内尚无口服同类产品上市。HRS-4729为下一代肠促胰岛素产品，尚处于临床前阶段，全球范围内尚无同类产品上市。 重申2024年年度策略，在海外宏观降息预期下，叠加政策、估值、基本面三个维度，我们判断，医药板块仍有结构性机会。1）创新+出海仍是我们延续看好的思路。2）医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求。3）正值年报密集披露期，关注“低估值+业绩反转”个股。此外，我们判断，今年减肥药和AI医疗仍有主题投资性机会。 推荐组合：马应龙(600993)、亿帆医药(002019)、三诺生物(300298)、恩华药业(002262)、长春高新(000661)、华润三九(000999)。 稳健组合：恒瑞医药(600276)、迈瑞医疗(300760)、上海莱士(002252)、太极集团(600129)、新产业(300832)、科伦药业(002422)、云南白药(000538)、华东医药(000963)。 科创板组合 ：首药控股-U(688197)、春立医疗(688236)、 泽璟制药-U(688266)、赛诺医疗(688108)、澳华内镜(688212)、普门科技(688389)。 港股组合：和黄医药(0013)、爱康医疗(1789)、康方生物(9926)、科伦博泰生物-B(6990)、康诺亚-B(2162)、信达生物(1801)、先声药业(2096)。 风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。 1投资策略及重点个股 1.1当前行业投资策略 行情回顾：本周医药生物指数下跌2.12%，跑输沪深300指数2.44个百分点，行业涨跌幅排名第31。2024年初以来至今，医药行业下跌9.4%，跑输沪深300指数16.59个百分点，行业涨跌幅排名第29。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为27倍，相对全部A股溢价率为94.2% (+ 2.81pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为40.62% (+0.06pp)，相对沪深300溢价率为143.71% (+7.04pp)。本周相对表现最好的是线下药店，下跌0.2%。 恒瑞医药GLP-1产品组合授权出海。本周恒瑞医药GLP-1产品组合授权出海，交易总额达60亿美元。公司将自研GLP-1产品组合(HRS-7535、HRS9531和HRS-4729)有偿许可给美国Hercules公司，Hercules将获得在除大中华区以外的全球范围内开发、生产和商业化GLP-1产品组合的独家权利。口服小分子GLP-1和口服多肽GLP-1/GIP双靶激动剂正在开展Ⅱ期临床，三款产品全球范围内均尚无同类产品上市。口服小分子GLP-1受体激动剂HRS-7535片和口服多肽GLP-1/GIP双受体激动剂HRS9531均正在国内开展肥胖和超重、2型糖尿病的Ⅱ期临床，全球范围内尚无口服同类产品上市。HRS-4729为下一代肠促胰岛素产品，尚处于临床前阶段，全球范围内尚无同类产品上市。 重申2024年年度策略，在海外宏观降息预期下，叠加政策、估值、基本面三个维度，我们判断，医药板块仍有结构性机会。1）创新+出海仍是我们延续看好的思路。2）医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求。3）正值年报密集披露期，关注“低估值+业绩反转”个股。此外，我们判断，今年减肥药和AI医疗仍有主题投资性机会。 推荐组合 ：马应龙(600993)、 亿帆医药(002019)、 三诺生物(300298)、 恩华药业 (002262)、长春高新(000661)、华润三九(000999)。 稳健组合：恒瑞医药(600276)、 迈瑞医疗(300760)、 上海莱士(002252)、 太极集团 (600129)、新产业(300832)、科伦药业(002422)、云南白药(000538)、华东医药(000963)。 科创板组合：首药控股-U(688197)、春立医疗(688236)、泽璟制药-U(688266)、赛诺医疗(688108)、澳华内镜(688212)、普门科技(688389)。 港股组合 ：和黄医药(0013)、 爱康医疗(1789)、 康方生物(9926)、 科伦博泰生物-B(6990)、康诺亚-B(2162)、信达生物(1801)、先声药业(2096)。 表1：推荐组合、稳健组合、科创组合、港股组合公司盈利预测 1.2上周推荐组合分析 马应龙（600993）：百年肛肠品牌开拓边界，结构优化未来可期亿帆医药（002019）：Q1业绩超预期，轻装上阵期待高增长三诺生物（300298）：CGM高速增长，海外业绩逐步恢复 恩华药业（002262）：麻醉新品保持快速增长，创新研发加速推进长春高新（000661）：长效生长激素占比提升，在研管线持续兑现华润三九（000999）：全年业绩符合预期，昆药融合持续推进 组合收益简评：上周推荐组合整体下跌0.8%，跑输大盘1.1个百分点，跑赢医药指数1.3个百分点。 表2：上周推荐组合表现情况 1.3上周稳健组合分析 恒瑞医药（600276）：创新药收入快速增长，持续加强源头创新迈瑞医疗（300760）：业绩符合预期，净利率进一步提高上海莱士（002252）：全年收入增长符合预期 太极集团（600129）：中药高速增长，毛利率持续提升新产业（300832）：海内外双轮驱动，业绩符合预期 科伦药业（002422）：输液业务表现亮眼，创新转型加速兑现云南白药（000538）：四大业务保障高分红，推进新兴业务布局华东医药（000963）：医美业务维持高增，创新转型持续兑现 组合收益简评：上周稳健组合整体下跌0.5%，跑输大盘0.9个百分点，跑赢医药指数1.6个百分点。 表3：上周稳健组合表现情况 1.4上周科创板组合分析 首药控股-U（688197）：三代ALK三期临床已开始入组，RET抑制剂将于ASCO披露关键II期数据 春立医疗（688236）：业绩短期承压，后集采时代有望迎来恢复性增长泽璟制药-U（688266）：商业化稳步推进，期待杰克替尼上市赛诺医疗（688108）：业绩表现稳健，多款产品将步入收获期 澳华内镜（688212）：23年业绩符合预期，中高端产品持续放量 普门科技（688389）：23年利润端达成股权激励，盈利能力显著增加 组合收益简评：上周科创板组合整体下跌0.3%，跑输大盘0.6个百分点，跑赢医药指数1.8个百分点。 表4：上周科创板组合表现情况 1.5上周港股组合分析 和黄医药（0013）：业绩符合预期，期待赛沃替尼美国NDA爱康医疗（1789）：业绩短期承压，看好24年重整旗鼓康方生物（9926）：业绩符合预期，期待依沃西单抗上市 科伦博泰生物-B（6990）：AACR大会发布两项数据，胃癌全球三期临床可期康诺亚-B（2162）：司普奇拜单抗递交NDA，商业化在即 信达生物（1801）：产品收入快速增长，商业化产品接连不断先声药业（2096）：复苏在即，迎来产品密集落地期 组合收益简评：上周港股组合下跌4.2%，跑输大盘7.3个百分点，跑输医药指数3.4个百分点。 表5：上周港股组合表现情况 2医药行业二级市场表现 2.1行业及个股涨跌情况 本周医药生物指数下跌2.12%，跑输沪深300指数2.44个百分点，行业涨跌幅排名第31。2024年初以来至今，医药行业下跌9.4%，跑输沪深300指数16.59个百分点，行业涨跌幅排名第29。 图1：本周行业涨跌幅 图2：年初以来行业涨跌幅 本周医药行业估值水平(PE-TTM)为27倍，相对全部A股溢价率为94.2% (+2.81pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为40.62% (+0.06pp)，相对沪深300溢价率为143.71%(+7.04pp)。 图3：最近两年医药行业估值水平(PE-TTM) 图4：最近5年医药行业溢价率(整体法PE- TTM 剔除负值) 图5：行业间估值水平走势对比(PE- TTM 整体法) 图6：行业间对比过去2年相对沪深300超额累计收益率 本周相对表现最好的是线下药店，下跌0.2%。 图7：本周子行业涨跌幅 图8：年初至今医药子行业涨跌幅 图9：子行业相对全部A股估值水平(PE-TTM) 图10：子行业相对全部A股溢价率水平(PE-TTM) 个股方面，本周医药行业A股(包括科创板)有73家股票涨幅为正，405家下跌。 本周涨幅排名前十的个股分别为：*ST景峰(+17. 6%)、*ST吉药(+8.9%)、国邦医药(+7.1%)、迪哲医药(+6.6%)、荣丰控股(+6.6%)、迈普医学(+5.8%)、罗欣药业(+5%)、恩威医药(+5%)、重药控股(+4.6%)、山河药辅(+4.5%)。 本周跌幅排名前十的个股分别为：南华生物（-28.9%)、济民医疗（-27.4% )、ST长康（-22.3%)、*ST龙津（-19.3%)、东宝生物（-14.4% )、康惠制药（-12.9%)、通化金马（-12.9%)、诺唯赞（-12.9%)、四环生物（-12.5%)、*ST大药（-12.2%)。 表6：2024/5/13-2024/5/17医药行业及个股涨跌幅情况 4月M2同比增长7%。短期指标来看，R007加权平均利率近期有所降低，实际上本周与股指倒数空间略有减少，流动性有偏松趋势。 图11：短期流动性指标R007与股指市盈率的关系 图12：2015年至今的M2同比数据与股指市盈率的关系 图13：净投放量和逆回购到期量对比图（亿元） 图14：投放量和回笼量时间序列图（亿元） 图15：最近2年十年国债到期收益率情况与大盘估值 图16：最近5年十年国债到期收益率情况(月线) 2.2资金流向及大宗交易 本周南向资金合计买入170. 72亿元，港股通(沪)累计净买入99.41元，港股通(深)累计净买入71.31亿元；北向资金合计卖出87.62亿元，沪股通累计净卖出67.52亿元，深股通累计净卖出20.1亿元。按流通A股占比计算： 医药陆股通持仓前五分别为：益丰药房、迈瑞医疗、艾德生物、老百姓、金域医学； 医药陆股通增持前五分别为：博雅生物、英科医疗、兴齐眼药、惠泰医疗、佐力药业； 医药陆股通减持前五分别为：东方生物、艾德生物、亨迪药业、江苏吴中、亚辉龙。 表7：陆港通2024/5/13-2024/5/17医药行业持股比例变化分析 本周医药生物行业中共有26家公司发生大宗交易，成交总金额为1203.41亿元，大宗交易成交前三名信立泰、羚锐制药、川宁生物，占总成交额的75.55%。 表8：2024/5/13-2024/5/17医药行业大宗交易情况 2.3期间融资融券情况 本周融资买入标的前五名分别为：药明康德、鲁抗