工业硅期货早报

投资咨询部 分析师：祝森林 投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 1 证券代码：839979 工业硅期货早报 2024-05-20 1.基本面： 供应端来看,整体供给相对需求仍较为宽松，去库乏力；西北大厂提产，西南企业仍有计划提产；即将进入丰水期，产量有所恢复。 需求端来看，多晶硅大厂有减产预期，多晶硅与硅片持续处于高位，下游电池片及组件因上游成本下调，利润有 所恢复，但多晶硅一线需求短期内难有起色；有机硅需求持续弱势；铝合金仍以消耗库存为主；整体需求处于弱势。 成本上看，丰水期即将来临，电价下调降低成本支撑；当前盘面已低于成本线，继续下行空间或有限。中性。 2.基差：05月17日，华东不通氧553现货价13000元/吨，07合约基差1125元/吨，现货升水期货。偏多。 3.库存：社会库存为37.9万吨，环比增加2.43%；样本企业库存为208670吨，环比增加3.12%；主要港口库存为10.6万吨，环比减少0.93%；整体库存持续小幅累库，港口库存有所减少。偏空。 4.盘面：MA20向下，07合约期价收于MA20上方。中性。 5.持仓：前20席位持仓净空，空增。偏空。 6.预期：部分企业仍在检修，供给收丰水期电价成本下行影响，将有所抬升，整体仍处高位；需求未见复苏迹象；多晶硅与硅片整体库存依旧高位，同时电池片及光伏端依旧疲弱，支撑有限；成本或仍将位处低位；当前盘面价格已跌破成本线；当前供需格局未有变化下，持续下行空间不足，同时短期内反弹空间或有限。 2 利多：成本上行支撑，厂家停减产计划。 利空：节后需求复苏迟缓；下游多晶硅供强需弱 主要逻辑：产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。主要风险点：停减产/检修计划冲击。 3 工业硅行情概览表1.昨日行情概览 类别指标 01合约 02合约 03合约 04合约 现值 14045 13250 13275 11945 前值 14045 13250 13275 11945 涨跌涨跌幅 00.00% 00.00% 00.00% 00.00% 类别 现货价 指标 华东不通氧553#硅（元/吨）华东通氧553#硅（元/吨）华东421#硅（元/吨） 华东有机硅用421#硅（元/吨） 现值 13000 13200 13750 13950 前值 13000 13200 13750 13950 涨跌涨跌幅 00.00% 00.00% 00.00% 00.00% 期货收盘价 基差 部分合约价差仓单 有机硅 铝合金 05合约 06合约 07合约 08合约 09合约 10合约 11合约 12合约 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 近月-连1连1-连2 注册仓单数 周度DMC产量（万吨）日度产能利用率（%）日度DMC（元/吨） 日度107胶（元/吨）日度硅油（元/吨）日度生胶（元/吨）日度D4（元/吨) 日度成本（元/吨）日度毛利（元/吨） 日度SMM铝合金ADC12价格（元/吨） 日度进口ADC12实际即时利润（元/吨）日度进口ADC12宁波港自提均价（元/吨）日度进口ADC12宁波自提成本（元/吨）月度原铝铝合金锭产量（万吨） 月度再生铝合金锭产量（万吨） 11920 11805 11875 11955 12040 12085 12170 14520 -1045 -250 -275 1055 1080 1195 1125 1045 960 915 830 -1520 115 -70 53522 4.32 67.7 13675 14000 14900 14400 14400 13930 -430 20400 -818 19500 20318 12.95 55.87 11620 11655 11725 11800 11890 11950 12015 14425 -1045 -250 -275 1055 1380 1345 1275 1200 1110 1050 985 -1425 -35 -70 52860 4.11 67.7 13675 14000 14900 14400 14400 13930 -430 20400 -884 19400 20284 10.9 53.86 300 150 150 155 150 135 155 95 0 0 0 0 -300 -150 -150 -155 -150 -135 -155 -95 150 0 662 0.21 0 0 0 0 0 0 0 0 0 66 100 34 2.05 2.01 2.58% 1.29% 1.28% 1.31% 1.26% 1.13% 1.29% 0.66% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% -21.74% -11.15% -11.76% -12.92% -13.51% -12.86% -15.74% 6.67% -428.57% 0.00% 1.25% 5.11% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% -7.47% 0.52% 0.17% 18.81% 3.73% 库存 产量/开工率 成本利润 421-553价差（元/吨）周度社会库存（万吨） 周度云南样本企业库存（吨）周度新疆样本企业库存（吨）周度四川样本企业库存（吨）周度样本企业库存（吨） 周度昆明港（万吨）周度天津（万吨）周度黄埔港（万吨） 周度主要港口库存（万吨）周度样本企业产量（吨）周度四川样本产量（吨）周度新疆样本产量（吨）周度云南样本产量（吨）周度四川样本开工率（%）周度新疆样本开工率（%）周度云南样本开工率（%） 月度新疆553平均成本（元/吨）月度云南553平均成本（元/吨）月度四川553平均成本（元/吨）月度新疆421平均成本（元/吨）月度云南421平均成本（元/吨）月度四川421平均成本（元/吨） 750 37.9 16520 184600 7550 208670 3.5 4 3.1 10.6 49110 1855 43555 3700 28.32 98.9 43.48 13104 15642 16339 13816 16201 16851 750 37 16820 177600 7940 202360 3.5 4.1 3.1 10.7 47095 1040 42355 3700 15.87 96.18 43.48 13349 15945 16657 14055 16318 17164 0 0.9 -300 7000 -390 6310 0 -0.1 0 -0.1 2015 815 1200 0 12.45 2.72 0 -245 -303 -318 -239 -117 -313 0.00% 2.43% -1.78% 3.94% -4.91% 3.12% 0.00% -2.44% 0.00% -0.93% 4.28% 78.37% 2.83% 0.00% 78.45% 2.83% 0.00% -1.83% -1.90% -1.91% -1.70% -0.72% -1.82% 4 周度铝合金锭社会库存（万吨） 2.06 2.07 -0.01 -0.48% 数据来源：WIND，SMM，上海钢联，大越期货 工业硅行情概览续表1.昨日行情概览 5 数据来源：WIND，SMM，上海钢联，大越期货 工业硅价格-基差和交割品价差走势 元/吨 SI主力基差走势 元/吨 元/吨421-553价差价格走势 元/吨 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 30000 28000 26000 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 第一第二第三季第四第一第二第三季第四第一第二第三季第四第一第二第三季第四第一第二第三季第四第一第季季季季季季季季季季季季季季季季二 季 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 12月23日 1月10日 2月1日 2月16日 3月3日 3月20日 4月4日 4月20日 5月10日 5月25日 6月9日 6月28日 7月13日 7月28日 8月14日 8月29日 9月13日 9月28日 10月23日 11月7日 11月22日 12月7日 12月22日 1月9日 1月24日 2月8日 3月4日 3月19日 4月3日 4月22日 5月10日 1月2日 2月15日 3月26日 5月8日 6月17日 7月24日 8月30日 10月16日 11月22日 12月31日 2月17日 3月25日 5月7日 6月15日 7月24日 9月1日 10月16日 11月24日 12月31日 2月9日 3月25日 5月7日 6月16日 7月23日 8月31日 10月18日 11月24日 12月31日 2月16日 3月25日 5月10日 6月17日 7月26日 9月1日 10月18日 11月24日 1月3日 2月16日 3月27日 5月9日 6月15日 7月26日 9月1日 10月18日 11月24日 1月3日 2月19日 3月27日 5月10日 10000500 第四季第一季 2022年 第二季 2023年 第三季 第四季 第一季 2024年 第二季 基差华东不通氧553#硅均价收盘价 421-553价差华东不通氧553华东421升贴水 数据来源：WIND，SMM 6 12月19日 12月27日 1月5日 1月13日 1月30日 2月7日 2月15日 2月23日 3月3日 3月13日 3月21日 3月29日 4月7日 4月17日 4月25日 5月8日 5月16日 5月24日 6月1日 6月9日 6月19日 6月29日 7月7日 7月17日 7月25日 8月2日 8月10日 8月18日 8月28日 9月5日 9月13日 9月21日 10月9日 10月17日 10月25日 11月2日 11月10日 11月20日 11月28日 12月6日 12月14日 12月22日 1月2日 1月10日 1月18日 1月26日 2月5日 2月21日 2月29日 3月8日 3月18日 3月26日 4月3日 4月15日 4月23日 5月6日 5月14日 工业硅价格-部分合约价差走势 元/吨 部分合约价差走势 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 2022 年 2023年 2024年 近月-连1 连1-连2 数据来源：WIND 7 1月2日 1月8日 1月12日 1月18日 1月24日 1月30日 2月5日 2月19日 2月23日 2月29日 3月6日 3月12日 3月18日 3月22日 3月28日 4月3日 4月11日 4月17日 4月23日 4月29日 5月8日 5月14日 6月20日 6月28日 7月4日 7月10日 7月14日 7月20日 7月26日 8月1日 8月7日 8月11日 8月17日 8月23日 8月29日 9月4日 9月8日 9月14日 9月20日 9月26日 10月10日 10月16日 10月20日 10月26日 11月1日 11月7日 11月13日 11月17日 11月23日 11月29日 12月5日 12月11日 12月15日 12月21日 12月27日 工业硅仓单走势 手 60000 注册仓单量 50000 40000 30000 20000 10000 0 第一季 第二季 第三季 第四季 2023年 2024年 数据来源：WIND 8 2月10日 2月24日 3月10日 3月24日 4月7日 4月21日 5月5日 5月19日