钢材周度策略报告

交易咨询产业链报告 方正中期钢材周度策略报告20240520 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号黑色金属与建材研究中心 研究员：田欣沅010-68518650tianxinyuan1@foundersc.com从业资格证号：F03096960投资咨询证号：Z0017505 研究员：汤冰华010-68518793tangbinghua@foundersc.com从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 摘要 •宏观经济&政策：•1、美国年内降概率上升，9月增至50%，12月增至60%，美债利率小幅下降；•2、央行等部门宣布取消全国首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限、下调公积金贷款利率、调低首套和二套房贷最低首付比例、设立保障性住房再贷款3000亿，用于支持地方政府收购已建成未出售商品房。••钢材产业链：•1、钢材产需维持之前状态，螺纹较为健康，热卷弱平衡但重新降库，冷热中板整体去库一般且库存偏高，淡季临近，产需面临边际走弱，但目前钢材矛盾还不大；•2、高炉继续复产，铁水接近去年水平，炉料需求好转，钢材获得成本支撑，但钢厂盈利明显下降，螺纹即期利润转负，五大材需求同比仍减4%，铁水若回到去年均值以上，钢材供应端压力需要关注。••总结：淡季临近，预期交易权重加大，国内近期政策利多+钢材产需矛盾不突出，对短期钢价有较强支撑，不过政策能否见效以及见效可能也需时间，而今年以来支撑钢材需求的仍是净出口，需要考虑上涨后对出口的影响，在海外钢价还未同步上涨前，对国内钢价进一步上涨空间谨慎，以高位区间内偏强运行看待，近弱远强的格局可能延续。 品种：标题 一、钢材观点&逻辑&策略&市场概况.......................................................................................................1二、钢材期现货市场................................................................................................................................2三、钢材供应...........................................................................................................................................3四、钢材需求...........................................................................................................................................5五、钢材库存...........................................................................................................................................8六、钢材成本利润..................................................................................................................................10七、钢材价差（期现、月间、品种间）..................................................................................................11八、钢材海外市场（钢材&经济）..........................................................................................................14九、中观市场.........................................................................................................................................16十、宏观经济&政策...............................................................................................................................17 图目录 图1：全国(247家)钢厂产能利用率...................................................................................................................................................4图2：全国(247家)钢厂日均铁水产量..............................................................................................................................................4图3：五大材（螺线冷热中）产量.....................................................................................................................................................4图4：热轧卷板产量................................................................................................................................................................................4图5：热轧卷板：商品卷产量..............................................................................................................................................................4图6：热轧卷板：内部供料量..............................................................................................................................................................4图7：螺纹钢：长流程产量..................................................................................................................................................................5图8：螺纹钢：短流程产量..................................................................................................................................................................5图9：中厚板产量....................................................................................................................................................................................5图10：冷轧卷板产量.............................................................................................................................................................................5图11：螺纹钢表观消费量.....................................................................................................................................................................6图12：热卷表观消费量.........................................................................................................................................................................6图13：钢材(螺线冷热中镀锌彩涂)表观需求合计........................................................................................................................6图14：镀锌板卷表观消费量................................................................................................................................................................6图15：冷轧卷板表观消费量................................................................................................................................................................6图16：中厚板表观消费量.....................................................................................................................................................................6图17：建筑钢材日均成交量........................................................................................................................................