钢材周度策略报告

东吴期货钢材周度策略报告 2022年8月28日 2012年6月4日 东吴期货研究所：朱少楠 现货价格 经过上周下跌后，本周钢材企稳反弹，上海螺纹钢周五报价4160元/吨，较上周涨50元/吨，热卷现货价格3970元/吨，较上周涨130元/吨，热卷本周强于螺纹。 上周现货跌幅小于期货，本周现货涨幅小于期货，基差修复，热卷盘面仍升水，螺纹贴水缩小。 7000 6000 5000 4000 3000 2000 螺纹现货价 2019年2020年2021年2022年 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 热卷现货价格 2019年2020年2021年2022年 生铁产量 生铁产量延续快速复产，前期检修钢厂复产积极性还是比较高，本周新增13座高炉复产，华北和华东地区产量增幅最大。根据Mysteel统计8月247家钢厂共新增复产高炉77座，涉及日均铁水产能27万吨/天，预计9月钢厂高炉铁水产量234万吨/天，较8月日均增加9万吨/天。 247家钢厂高炉产能利用率85.27%，环比增加1.39%，同比增加0.14%；日均铁水产量229.4万吨，环比增加3.62万吨，同比增加0.64万吨。 247家钢厂日均生铁产量 2019年 2020年 2021年 2022年 270 250 230 210 190 170 150 1月1日2月14日3月25日5月1日6月10日7月17日8月26日10月15日12月4日 247家钢厂高炉产能利用率 2019年2020年2021年2022年 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日2月14日3月25日5月1日6月10日7月17日8月26日10月15日12月4日 螺纹钢产量、产能利用率 五大钢材品种供应增至917.73万吨，增量2.31万吨，增幅0.3%。其中螺纹钢周度产量269.46万吨，环比增加4.28万吨，同比减少57.92万吨。 长流程钢厂螺纹钢产量245.66万吨，环比增加4.51万吨，同比减少37.37万吨；短流程钢厂螺纹钢产量23.8万吨，环比减少0.23万吨，同比减少20.55万吨。 短流程螺纹产量 2019年 2020年 2021年 2022年 60 50 40 30 20 10 0 1月1日2月8日3月20日4月29日6月5日7月15日8月21日10月9日11月29日 长流程螺纹钢产量 2019年2020年2021年2022年 360 340 320 300 280 260 240 220 200 1月1日2月8日3月20日4月29日6月5日7月15日8月21日10月9日11月29日 螺纹钢产量、产能利用率 螺纹钢长流程产能利用率67.84%，环比增加1.25%，同比下降10.32%；短流程产能利用率27.59%，环比持平，同比下降24.13%。 短流程钢厂产量受废钢资源紧缺，价格高以及疫情的影响，产量还是保持低位，目前高温天气扰动基本结束，不过重庆和一些地区还是受到限电的影响，且废钢价格也是影响短流程产量释放的另一个因素，目前短流程钢厂的生产成本在4200附近，依然不支持产量大幅回升。 螺纹钢短流程产能利用率 2019年 2020年 2021年 2022年 70 60 50 40 30 20 10 0 1月1日2月8日3月20日4月29日6月5日7月15日8月21日10月9日11月29日 螺纹长流程产能利用率 2019年2020年2021年2022年 100 90 80 70 60 50 40 1月1日2月8日3月20日4月29日6月5日7月15日8月21日10月9日11月29日 热卷产量、产能利用率 热卷周度产量292.11万吨，环比增加0.11万吨，同比减少25.59万吨；热卷板卷产能利用率74.63%，环比增加 0.03%，同比下降6.54%。 热卷周度产量环比持平，由于利润低，热卷供应压力不大。 热卷产能利用率 2019年2020年2021年2022年 90 85 80 75 70 65 60 55 50 400 350 300 250 200 热卷周产量 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月8日3月20日4月29日6月5日7月15日8月21日10月9日11月29日 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日10月8日11月27日 建筑钢材成交量 建筑钢材日成交均值15.18万吨，较上周均值增加9.98%，成交环比有所改善，但还大幅低于往年，淡旺季转换阶段，需求好转的幅度比较关键。 建筑钢材成交量五日均值 2019年2020年2021年2022年 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 螺纹需求、库存 本周五大品种周消费量降幅0.7%，其中建材消费环比降幅3.6%。螺纹表需出现明显回落，螺纹钢周度需求284.72万吨，环比减少26.53万吨，同比下降54.96万吨。跟建筑钢材日成交数据比较符合，目前来看建材需求依然没有明显好转。 由于供应回升，需求下降，螺纹去库速度放缓，螺纹钢库存环比减少15.26万吨至721.41万吨，不过总库存还是低，同比库存减量达到400.05万吨。 螺纹表观消费 2019年 2020年 2021年 2022年 600 500 400 300 200 100 0 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日10月8日11月27日 螺纹总库存 2019年2020年2021年2022年 2500 2000 1500 1000 500 0 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日10月8日11月27日 热卷需求、库存 板材表需也在回落，从所跟踪到的数据来看，9月订单依然没有明显改善，带钢与热卷价差，冷轧与热卷价差都在低位，因此预计需求也很难有明显增量，热卷周度需求299.55万吨，环比下降2.9万吨，同比下降24.17万吨。 由于供应依然没有回升，热卷库存保持下降，热卷库存环比减少7.44万吨，社会库存压力明显缓解，总库存 341.69万吨，同比减少52.07万吨。 热卷表观消费 2019年 2020年 2021年 2022年 380 360 340 320 300 280 260 240 220 200 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日10月8日11月27日 热卷总库存 2019年2020年2021年2022年 700 600 500 400 300 200 100 0 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日10月8日11月27日 观点 螺纹、热卷 本周螺纹热卷修复性上涨，低库存，低产量使得淡季保持去库，支撑钢价。但随着价格反弹，上涨压力在加大，近期高温天气明显减少，季节性来看已经进入淡旺季转换阶段，但钢材需求并没有明显好转的迹象。因此目前行情还是以区间操作为主，螺纹10合约波动范围参考3950-4200，热卷3900-4150附近，关注需求成色。 免责声明 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！ 真诚感谢，欢迎交流 请联系东吴期货研究所，期待为您服务 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com