钢材周度策略报告

东吴期货钢材周度策略报告 2022年7月31日 2012年6月4日 东吴期货研究所：朱少楠 现货价格 钢材现货价格止跌反弹，上海螺纹周涨180报4050元/吨，热卷周涨150报3950元/吨。周末唐山钢坯价格累计上涨 130元/吨，市场情绪进一步好转。 10合约基差窄幅波动，期现货基本同步。 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 螺纹现货价 2019年2020年2021年2022年 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 热卷现货价格 2019年2020年2021年2022年 生铁产量 生铁产量延续回落，247家钢厂高炉炼铁产能利用率79.30%，环比下降2.10%，同比下降7.07%；日均铁水产量 213.58万吨，环比下降5.66万吨，同比下降18.25万。 不过钢厂盈利好转叠加近期钢材去库明显，钢价上涨，根据钢厂检修推算，接下来生铁产量有望逐步回升，幅度取决于钢材需求好转的空间。 247家钢厂日均生铁产量 2019年 2020年 2021年 2022年 270 250 230 210 190 170 150 1月1日2月14日3月25日5月1日6月10日7月17日9月3日10月23日12月13日 247家钢厂高炉产能利用率 2019年2020年2021年2022年 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日2月14日3月25日5月1日6月10日7月17日9月3日10月23日12月13日 螺纹钢产量、产能利用率 五大钢材品种供应保持低位，周产量883.1万吨，环比减少0.13万吨，螺纹产量有所回升，热卷略有下降。 长流程螺纹钢产量209.75万吨，环比增加0.66万吨，同比减少67.98万吨；短流程螺纹钢产量22.62万吨，环比增加 1.42万吨，同比减少17.64万吨。 360 340 320 300 280 260 240 220 200 长流程螺纹钢产量 2019年2020年2021年2022年 短流程螺纹产量 2019年2020年2021年2022年 60 50 40 30 20 10 0 1月1日2月8日3月20日4月29日6月5日7月15日8月28日10月18日12月10日1月1日2月8日3月20日4月29日6月5日7月15日8月28日10月18日12月10日 螺纹钢产量、产能利用率 螺纹钢长流程产能利用率57.92%，环比增加0.18%，同比下降18.77%；短流程产能利用率24.06%，环比增加 1.51%，同比下降17.64%。 螺纹钢的周度产量从4月中旬以来就一直维持在近几年来历史同期最低水平，近期利润回升产量有回升的迹象，后期还需关注废钢价格能否维持性价比以及建筑钢材需求好转的幅度。 螺纹长流程产能利用率 2019年 2020年 2021年 2022年 100 90 80 70 60 50 40 1月 螺纹钢短流程产能利用率 2019年 2020年 2021年 2022年 70 60 50 40 30 20 10 0 1月 热卷产量、产能利用率 热卷产量环比减少2.6万吨至304.07万吨，同比减少7.36万吨；热卷板卷产能利用率77.68%，环比下降0.67%，同比下降1.88%。 热卷的产量维持比较中性的水平，周度产量的绝对量大于螺纹，供应的压力是要比螺纹大得多，近期建材比板材 走的强，热卷的利润大幅走低，热卷也开始减产。 热卷产能利用率 2019年2020年2021年2022年 90 85 80 75 70 65 60 55 50 400 350 300 250 200 热卷周产量 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月8日3月20日4月29日6月5日7月15日8月28日10月18日12月10日 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月27日10月16日12月6日 建筑钢材成交量 建筑钢材日成交均值17.1万吨，较上周均值增加5.21%，近期成交转好情况还是比较明显，5日均值已经超过去年。 建筑钢材成交量五日均值 2019年2020年2021年2022年 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 螺纹需求、库存 螺纹钢的周度表观消费环比上升6.29万吨左右至310.98万吨，连续两周增加，不过增加的幅度不大，近期一直 维持至300万吨上下波动。 由于供给的缩量大于需求的缩量，导致螺纹钢出现了逆季节性的去库，本周螺纹钢的总库存环比下降78.61万吨至885.8万吨，其中钢厂库存环比减少37.84万吨，社会库存减少40.77万吨，前三周都是以每周50万吨左右的去库速度，上周去库75万吨，本周的去库量直接到了接近78万吨，去库的力度相当于旺季时期。 螺纹表观消费 2019年 2020年 2021年 2022年 600 500 400 300 200 100 0 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月27日10月16日12月6日 螺纹总库存 2019年2020年2021年2022年 2500 2000 1500 1000 500 0 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月27日10月16日12月6日 热卷需求、库存 热卷需求边际也在改善，热卷周度表需314.29万吨，环比增加8.76万吨，同比增加4.27万吨。 热卷的总库存环比下降10.22万吨至365.55万吨，同比去年同期少了将近30万吨，近期热卷的库存一直处于累 库状态中，不过本周的库存下降较快，库存也在好转。 700 600 500 400 300 200 100 0 热卷总库存 2019年2020年2021年2022年 380 360 340 320 300 280 260 240 220 200 热卷表观消费 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月27日10月16日12月6日1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月27日10月16日12月6日 观点 螺纹、热卷 上周螺纹、热卷期、现货都有明显上涨，主要原因还是在于供需基本面的持续改善。低产量背景下，螺纹钢去库速度加快，总库存已经跟2019年持平，热卷也开始去库。整体来看，目前钢材需求仍有改善的预期，价格的驱动还是偏多的，前期的多单建议继续持有。 风险点：需求回落。 免责声明 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！ 真诚感谢，欢迎交流 请联系东吴期货研究所，期待为您服务 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com