美容护理&纺织服饰周报：4月化妆品服装社零增长承压，上海家化换帅

美容护理与纺织服饰行业周报概要

行业概览：

本周（5月13日至5月17日），申万美容护理指数下跌0.72%，申万纺织服饰指数上涨1.30%，上证综指则下跌0.02%。纺织服饰行业整体跑赢大盘，美容护理行业则相对落后。截至报告发布日，申万美容护理指数较年初下跌0.47%，申万纺织服饰指数较年初下跌2.48%，而上证综指则上涨6.02%。

重点市场动态：

1. 化妆品与服装市场：

   • 化妆品：24年4月，化妆品类限额社会零售额增速为-2.7%，1-4月累计增速为2.1%。
   • 服装：4月，服装类限额社会零售额增速为-2.0%，1-4月累计增速为1.5%。

2. 品牌与企业动态：

   • 资生堂：24Q1销售额按不变汇率下降2.7%，其中中国市场按不变汇率下降3.2%。
   • 强生：宣布出售Kenvue（科赴）约9.5%的全部剩余股份，退出化妆品行业。
   • On昂跑：24Q1按固定汇率销售额同增29.2%，亚太地区销售额同比增长68.6%，继续引领增长。
   • 安德玛：24财年第四季度销售额按固定汇率下降4%，主要市场均呈现不同程度的下滑。
   • Burberry：全年营收同比下滑4%，其中中国市场的全年同店销售额同比增长2%，第四财季则同比下滑19%。
   • 历峰集团：珠宝品牌部门总销售额超过140亿欧元，增长6%，但专业制表部门销售额下滑。

公司事件与投资建议：

1. 巨子生物：计划配售股份，募集资金16.41亿港元，主要用于核心业务发展及生态圈布局。
2. 上海家化：首席执行官潘秋生先生因个人原因辞职，林小海先生接任。

投资建议：

• 美容护理：化妆品方面，本土品牌份额持续提升，618期间可能迎来快速增长。推荐一线龙头珀莱雅、巨子生物等，以及平价消费品牌福瑞达、润本股份等。医美方面，推荐一线稳健龙头爱美客，关注江苏吴中等。
• 纺织服饰：纺织制造链保持较高景气度，推荐华利集团、伟星股份等。高端男装报喜鸟表现稳健。关注富安娜、海澜之家等高股息、基本面稳健的品牌。

风险提示：

• 行业景气度下滑的风险。
• 竞争格局加剧的风险。
• 新品推出不及预期的风险。
• 品牌商库存去化与门店扩展不及预期的风险。