煤炭开采行业深度报告：“疆煤外运”筑牢能源安全“压舱石”

研报总结

能源战略与煤炭消费趋势

• 能源消费结构：我国能源消费中，煤炭占比居主导地位，2022年占比56%，新能源消费虽快速增长，但无法完全覆盖一次能源消费增量，煤炭消费绝对量稳步增长。
• 煤炭供给与需求：国内煤炭新旧产能更迭导致供给收缩，煤炭供给增量有限，尤其是内地供给影响较小。2024年山西煤炭产量预期减少近10500万吨，加剧全国煤炭供给紧张。

国际煤炭市场动态

• 国际煤炭投资与产量：全球对于煤炭的投资2016年后有所回升，主要集中在亚太地区，尤其是中国和印度，但投资主要用于维护而非扩张产能。欧美国家对煤炭投资受限，产量稳定下降。
• 东南亚经济与煤炭进口：东南亚经济企稳背景下，煤炭进口增量有限，中国和东南亚成为国际煤炭贸易的主要参与者。2024年预计不会有大规模增量煤炭出口至中国。

新疆煤炭保供与外运

• 新疆煤炭资源：新疆煤炭储量全国第二，资源禀赋优异，开采成本低，是煤炭保供的重要接续地。
• 产能释放与规划：“十四五”期间，新疆计划新增煤炭产能1.64亿吨，产能增幅达60%以上，为煤炭供应保障基地建设提供有力支持。
• 运输成本与外运：铁路运费下调促使煤炭产量和外运量大幅提升，新疆煤炭开发加速，外运能力增强。

铁路运费下调影响

• 运费下调：2024年4月起，国铁线路下调铁路煤炭货运价格，最高下调30%，促进疆煤开发加速，产业链上下游受益明显。
• 广汇能源与广汇物流：广汇能源作为新疆煤炭资源的受益者，有望在“疆煤外运”产业链中率先受益，业绩弹性显著。

风险提示

• 运费下调政策执行力度、红淖铁路建设进度、煤价波动等均是潜在风险因素。

此总结概括了能源消费、煤炭供给、国际煤炭市场动态、新疆煤炭保供与外运、铁路运费下调影响及风险提示的关键要点，旨在提供一个清晰、条理分明的概览，帮助快速了解研报的核心内容。