钢材日度策略报告

期货研究院 钢材日度策略报告SteelFuturesDailyTradingStrategyReport 作者： 汤冰华 从业资格证号： F3038544 投资咨询证号： Z0015153 联系方式： 010-68518793 作者： 田欣沅 从业资格证号： F03096960 投资咨询证号： Z0017505 联系方式： 010-68518650 黑色金属与建材研究中心 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号成文时间：2024年05月16日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 螺纹钢： 【市场逻辑】 价格持续回落+地产、基建方面消息，促成周四反弹。消息面利多影响短期可能持续，近期关注政策相对明朗的表态。现货方面，本周螺纹产量小增，电炉开工明显上升，螺纹表观消费好于预期，降幅收窄至6%，其中有本周统计天数影响，近三周需求同比平均下降10%，去库较快，库存同比偏低。产需矛盾仍不大，产量回升偏慢 ，需求符合季节性表现，不过淡季对需求影响仍会逐渐增大。五大材需求同比降幅维持在4%左右，加之废钢到货近期高于去年，综合看铁水回升高度仍有限制，原料供应增加预期下，成本端对钢价的推涨驱动仍不强。短期产需数据不差+地产基建政策消息利多影响 ，螺纹重回转向偏强震荡，但对前高以上的涨幅仍偏谨慎。 【交易策略】 低位反弹交易关注3750附近压力；套利延续多近空远反套思路。 热轧卷板： 【市场逻辑】 地产、基建政策面消息，叠加黑色近期明显回落，促成热卷周四反弹。现货方面，热卷本周需求较好，同比增幅维持7%，环比升至4月以来高位，产量略降但维持高位，库存重新下降，总库存同比增幅继续收窄，冷热中板整体产量同比增3%，需求增2%，库存增23 %，库存增幅略扩大，近两周去库速度一般，现货维持弱平衡状态 ，矛盾未明显减轻。冷轧走势弱于热卷，冷热价差回落，同时出口价格国庆以来变动不大，海外钢价持稳。因此，热卷年内仍受益于制造业偏强，及以旧换新、设备更新等政策利多支撑，但短期产需矛盾尚存及内外价差回落的影响下，热卷大涨驱动也一般，跟随黑色整体波动，短期在消息利多+现货数据偏好带动下偏强运行。 【交易策略】 热卷自身矛盾仍存在，短期大幅反弹后，关注3880附近压力。 品种：标题 一、宏观政策&产业信息1 二、钢材期现货市场1 三、钢材基本面数据5 四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间）6 五、钢材期货持仓10 图目录 图1：螺纹钢期货主连2 图2：热轧卷板期货主连3 图3：螺纹钢主连基差（上海）3 图4：热卷主连基差（上海）3 图5：螺纹钢注册仓单量3 图6：热轧卷板注册仓单量3 图7：螺纹钢期权加权隐含波动率4 图8：螺纹钢期权认沽认购比率4 图9：螺纹钢现货价格（上海）4 图10：热轧卷板现货价格（上海）4 图0：螺纹钢高炉即期利润4 图0：热卷高炉即期利润4 图13：废钢价格不含税（张家港）5 图14：现货螺废价差（江苏）5 图15：全国(247家)钢厂日均铁水产量5 图16：热轧卷板产量5 图17：螺纹钢周产量5 图18：热轧卷板表观消费量5 图19：螺纹钢表观消费量6 图20：螺纹钢总库存（35城）6 图21：热轧卷板总库存6 图22：全国钢厂废钢日耗量6 图23：期货卷螺差（主连）7 图24：期货螺矿比7 图25：期货卷矿比（主连）7 图26：现货冷热价差（广州）7 图27：螺纹钢月间价差（5-10）7 图28：螺纹钢月间价差（10-1）7 图29：热轧卷板月间价差（5-10）8 图30：热轧卷板月间价差（10-1）8 图31：热轧卷板月间价差（1-5）8 图32：热轧卷板1月基差8 图33：热轧卷板5月基差8 图34：热轧卷板10月基差8 图35：螺纹钢主连基差（全国均价）9 图36：螺纹钢主连基差（北京）9 图37：螺纹钢主连基差（上海）9 图38：螺纹钢主连基差（长沙）9 图39：螺纹钢主连基差（杭州）9 图40：螺纹钢主连基差（成都）9 图41：螺纹钢净多头前20名持仓变化10 图42：螺纹钢净空头前20名持仓变化10 图43：热轧卷板净多头前20名持仓变化10 图44：热轧卷板净空头前20名持仓变化11 表目录 表1：钢材期货价格1 表2：螺纹钢期权交易数据1 表3：螺纹钢主要地区现货价格1 表4：热轧卷板主要地区现货价格1 表5：钢坯及型钢现货价格2 表6：钢材成本利润2 表7：废钢价格及日耗量2 一、宏观政策&产业信息 1、大理：鼓励收购存量房作为保障性租赁住房或人才住房，住宅商品房去化周期超过24个月的县市、大理经开区，除产业园区内部配套和离县城（主城区）较远的镇区外，不再新建保障性租赁住房。 1、大理：鼓励收购存量房作为保障性租赁住房或人才住房，住宅商品房去化周期超过24个月的县市、大理经开区，除产业园区内部配套和离县城（主城区）较远的镇区外，不再新建保障性租赁住房。 2、江苏多城下调房贷利率：常州首套房贷利率已降至3.25%，无锡首套房贷利率已降至3.45%。 3、5月16日，中共国家发展改革委党组在《求是》杂志撰文称，加强经济安全能力保障。健全房地产企业主体监管制度，推进保障性住房建设，加快构建房地产发展新模式，促进房地产市场平稳健康发展。 二、钢材期现货市场 表1：钢材期货价格 单位:元/吨 螺纹钢结算价 热轧卷板结算价 Rb2505 Rb2410 Rb2501 Hc2505 Hc2410 Hc2501 2024-05-16 3427.0 3667.0 3697.0 3727.0 3812.0 3806.0 涨跌 -89.0 50.0 51.0 7.0 42.0 42.0 涨跌幅 -2.53% 1.38% 1.40% 0.19% 1.11% 1.12% 资料来源：方正中期研究院 表2：螺纹钢期权交易数据 成交量 持仓量 看涨隐含波 动率 看跌隐含波动率 历史波动率 （10） 历史波动率（30） 认沽认购比（成交量） 认沽认购比（持仓量） 2024-05-16 116237 344455 0.16 0.16 0.20 0.17 1.16 0.83 2024-05-15 101281 333902 0.15 0.15 0.16 0.16 1.16 0.83 资料来源：方正中期研究院 表3：螺纹钢主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 杭州 长沙 武汉 重庆 西安 2024-05-16 3760 3640 3830 3850 3640 3910 3720 3840 3800 前一日 3750 3590 3800 3830 3580 3880 3680 3830 3780 上周同期 3790 3630 3850 3880 3640 3930 3740 3850 3820 上月同期 3660 3590 3850 3670 3600 3830 3670 3740 3680 上年同期 3720 3710 3910 3810 3730 3990 3780 3740 3710 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 长沙 邯郸 热轧带钢 (唐山) 2024-05-16 3830 3850 3820 3740 3830 3770 3700 前一日 3830 3790 3760 3720 3810 3740 3640 上周同期 3870 3840 3800 3740 3840 3760 3670 表4：热轧卷板主要地区现货价格 上月同期 3830 3810 3780 3720 3800 3730 3640 上年同期 3880 3900 3750 3730 3910 3740 3670 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表5：钢坯及型钢现货价格 单位:元/吨 方坯:Q235 方坯: 20MnSi 16#槽钢 25#工字钢 50*5角钢 江苏 唐山 江苏 北京 上海 北京 上海 北京 上海 2024-05-16 3510 3480 3610 3710 4000 3760 3970 3730 4170 前一日 3450 3430 3550 3730 4000 3770 3970 3750 4170 上周同期 3480 3470 3580 3800 4020 3830 3970 3810 4190 资料来源：方正中期研究院 表6：钢材成本利润 华东独立电炉成本 （平电） 华东转炉螺纹成本 （15%废钢） 螺纹电炉利润 螺纹转炉利润 热轧卷板毛利 2024-05-16 3665 3800 -120 -48 30 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表7：废钢价格及日耗量 废钢:6-8mm:不含税 废钢日耗量 废钢到货量 废钢库存 张家港 唐山 2024-05-16 2480 2635 本周 248100 207240 5437700 日涨跌幅 0 -30 上周 288500 218847 5156800 上周同期 2540 2675 上上周 288500 235643 5156800 资料来源：方正中期研究院 图1：螺纹钢期货主连 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：热轧卷板期货主连 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：螺纹钢主连基差（上海）图4：热卷主连基差（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：螺纹钢注册仓单量图6：热轧卷板注册仓单量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：螺纹钢期权加权隐含波动率图8：螺纹钢期权认沽认购比率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：螺纹钢现货价格（上海）图10：热轧卷板现货价格（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：螺纹钢高炉即期利润图12：热卷高炉即期利润 资料来源：Mysteel,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：废钢价格不含税（张家港）图14：现货螺废价差（江苏） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、钢材基本面数据 图15：全国(247家)钢厂日均铁水产量图16：热轧卷板产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：螺纹钢周产量图18：热轧卷板表观消费量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：螺纹钢表观消费量图20：螺纹钢总库存（35城） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：热轧卷板总库存图22：全国钢厂废钢日耗量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间） 图23：期货卷螺差（主连）图24：期货螺矿比 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图25：期货卷矿比（主连）图26：现货冷热价差（广州） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：螺纹钢月间价差（5-10）图28：螺纹钢月间价差（10-1） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图31：热轧卷板月间价差（1-5）图32：热轧卷板1月基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图33：热轧卷板5月基差图34：热轧卷板10月基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图35：螺纹钢主连基差（全国均价）图36：螺纹钢主连基差（北京） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图37：螺纹钢主连基差（上海）图38：螺纹钢主连基差（长沙） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源