钢企利润持续低迷，螺纹需求走弱，黑色基本面压力开始累积

中融汇信期货交易咨询研究部 品种 评级 螺纹钢 震荡 铁矿石 震荡 范国和 从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795 Email:fanguohe@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588 投资咨询业务资格： 吉证监许【2013】1号 【黑色金属周报】 2024年5月第3周 钢企利润持续低迷，螺纹需求走弱，黑色基本面压力开始累积 商品走势评级 螺纹钢 成本端： 焦化企业的生产利润近期回升较快，截止上周五，吨焦利润从之 前的91元/吨回落到84元/吨，依旧保持较好的利润，近期焦化企业的生产积极性一直在恢复，从最新的数据来看，截止上周五，日均焦炭产量从此前的49.33万吨/天上升到52.64万吨/天，增加3.31万吨/天，增幅6.71%。近期焦炭市场第五轮提涨落空，铁矿，螺纹受到来自成本端的提振也比较明显。 供应端： 长流程方面，供应端增速有所回落。根据钢联的数据，截止5月 10日，铁水产量为234.5万吨，相比前一周的230.67万吨增加了 3.83万吨，增幅为1.66%。短流程这边，电弧炉最新开工率为29.3%较前一周的29.25%小幅度上升0.05%，长短流程开工率均在稳步上升当中。 需求端： 钢材的消费情况来看，依旧是受到需求不佳的影响，截止5月10 日，钢联最新数据显示，螺纹钢表观消费量为261.89万吨，较前 一周的266.09万吨小幅下降，热卷最新一周消费量为323.11万 吨，较前一周的309.51万吨有所上升。整体需求增速放缓，螺纹近期的消费持续回落，需求表现不及热卷。 库存： 螺纹的社会库存和钢厂库存持续回调，钢联最新数据截至5月10日，螺纹钢厂库存从234.13万吨下降到222.62万吨，而社会库存则从680.41万吨下降至660.64万吨，两者库存从春节高点至今回落明显。 总结： 螺纹基本面供增需减，价格压力较大，但目前钢厂利润较低，成本端支撑较强，近期跟随成本端震荡为主。 策略观点 基本面承压，消费预期一般，近期以成本推动为主。 风险提示 下游消费持续疲软。 铁矿 供应端:进口矿 海外矿山发运量都开始回落，但仍在高位，根据钢联最新数据显示，截至5月10日，澳洲发运量为1817.6万吨，较前一周的2056.1万吨减少11.6%，巴西发运量为627.9万吨，较前一周的 631.1万吨减少0.51%，全球发运量为3002.9吨，较上周3126.7万吨下降3.96%。截至5月10日，铁矿石到港量为2146.4万吨，较前一周的2380.9万吨减少9.85%，铁矿石到港量受到前期发运量回落的影响有所减少，但近几周发运量又再度维持高位，铁矿后期到港压力尚在。 需求端： 截止5月10日，铁水产量为234.5万吨，相比前一周的230.67万吨增加了3.83万吨，增幅为1.66%。同时，高炉产能利用率从前一周的86.24%增加到87.67%，整体铁矿石的需求还在加速。 库存： 铁矿石港口库存又有所抬头，截止5月10日，铁矿石港口库存为 14675.23万吨，较前一周的1475911万吨小幅下降0.57%。钢厂的 进口铁矿石库存也从9526.12万吨下降到9323.52万吨，降幅达2.13%。结合铁矿石目前的供需情况来看，库存还在持续的去库进度当中。 总结： 铁矿石需求数据较好，持续上扬，但供应端压力也在累积，长期来看，需求持续向好的预期有限，近期还是关注900附近的压力位。 策略观点 基本面边际收窄，上方压力较大，关注回调机会。 风险提示 房地产利好政策发布；矿山发运受阻。 基本面监测 项目 频度/单位 最新数据 前值 变动 幅度 近期走势 焦煤 原煤产量 月度/万吨 39933.30 41430.70 -1497.40 -3.61% 煤炭销售情况 月度/万吨 17516.7 16004.1 1512.60 9.45% 洗煤厂产量 周度/万吨 54.49 56.44 -1.95 -3.45% 洗煤厂开工率 周度/万吨 64.10 67.26 -3.16 -4.70% 煤炭库存 月度/万吨 2542.1 2339.0 203.10 8.68% 炼焦煤进口量 月度/万吨 900.03 786.98 113.05 14.36% 炼焦煤进口库存 周度/万吨 227.50 221.50 6.00 2.71% 炼焦煤进口价格 周度/万吨 1370.0 1380.0 -10.00 -0.72% 焦化企业吨焦利润 月度/万吨 84.0 91.0 -7.00 -7.69% 焦炭 焦化企业日均产量 周度/万吨 52.64 49.33 3.31 6.71% 钢企焦炭日均产量 周度/万吨 47.12 47.06 0.06 0.13% 焦化企业产能利用率 周度/百分比 71.96 67.44 4.52 6.70% 钢企产能利用率 周度/百分比 87.61 87.50 0.11 0.13% 焦化企业库存 周度/万吨 77.95 86.81 -8.86 -10.21% 钢厂焦炭库存 周度/万吨 556.71 544.89 11.82 2.17% 焦炭港口库存 周度/万吨 222.48 208.30 14.18 6.81% 焦炭进口量 月度/万吨 1.19 1.01 0.18 18.07% 焦炭出口量 月度/万吨 89.63 67.00 22.64 33.79% 铁矿石 全球发运量 周度/万吨 3002.90 3126.70 -123.80 -3.96% 澳州发运量 周度/万吨 1817.60 2056.10 -238.50 -11.60% 巴西发运量 周度/万吨 627.90 631.10 -3.20 -0.51% 铁矿石到港量 周度/万吨 2146.40 2380.90 -234.50 -9.85% 海运指数 日度/万吨 2129 2166 -37 -1.71% 国产矿山铁精粉产量 月度/万吨 2345.70 2041.50 304.20 14.90% 矿山企业产能利用率 周度/百分比 68.63 69.15 -0.52 -0.75% 国产矿山库存 周度/万吨 81.09 100.16 -19.07 -19.04% 铁矿港口库存 周度/万吨 14675.23 14759.11 -83.88 -0.57% 钢厂进口铁矿石库存 周度/万吨 9323.52 9526.12 -202.60 -2.13% 铁矿石消耗量 周度/万吨 285.88 280.51 5.37 1.91% 铁水产量 周度/万吨 234.50 230.67 3.83 1.66% 高炉产能利用率 周度/百分比 87.67 86.24 1.43 1.66% 高炉开工率 周度/百分比 81.50 80.60 0.90 1.12% 电炉产量 周度/百分比 27.55 27.50 0.05 0.18% 电炉开工率 周度/百分比 29.30 29.25 0.05 0.17% 钢材表观消费量 月度/万吨 11409.54 10143.18 1266.36 12.48% 粗钢表观消费量 月度/万吨 7846.82 6039.97 1806.85 29.91% 螺纹钢 钢厂开工率 周度/百分比 40.98 40.66 0.32 0.79% 钢厂产能利用率 周度/百分比 50.55 50.81 -0.26 -0.51% 螺纹钢消费量 周度/万吨 261.89 266.09 -4.20 -1.58% 钢筋进口量 周度/万吨 0.75 0.16 0.59 355.01% 钢筋出口量 周度/万吨 19.57 9.65 9.92 102.71% 建筑用钢消费量 月度/万吨 10.34 12.76 -2.42 -18.98% 螺纹钢社会库存 周度/万吨 660.64 680.41 -19.77 -2.91% 螺纹钢钢厂库存 周度/万吨 222.62 234.13 -11.51 -4.92% 套利监测 套利组合 最新报价 前值 涨跌 幅度 百分位 1倍标准差区间 螺纹/铁矿价比 1月合约 4.35 4.40 -0.05 -1.04% 41.67% [2864.6,3593.49] 5月合约 3.95 3.97 -0.03 -0.69% 36.94% [2856.47,3559.69] 10月螺纹/9月铁矿 4.19 4.24 -0.05 -1.10% 36.18% [2872.19,3595.8] 螺纹钢盘面利润 1月合约 -186.54 -189.5 2.96 1.56% 27.21% [9.94,768.93] 5月合约 -393.68 -356.06 -37.62 -10.57% 19.77% [39.37,757.51] 9月合约 -227.32 -220.16 -7.16 -3.25% 10.52% [49.21,766] 卷螺差 1月合约 121 114 7 6.14% 54.58% [110.29,244.9] 5月合约 265 250 15 6.00% 71.62% [106.95,240.79] 10月合约 144 138 6 4.35% 54.75% [100.53,236.16] 月间价差 焦煤1-5价差 344 399.5 -55.5 -13.89% 50.86% [-153.82,256.57] 焦煤5-9价差 -273.5 -293.5 20 6.81% 55.72% [-210.45,170.34] 焦煤9-1价差 -70.5 -106 35.5 33.49% 56.74% [-192.77,130.13] 焦炭1-5价差 119.5 178 -58.5 -32.87% 26.11% [-208.52,285.54] 焦炭5-9价差 -53 -97.5 44.5 45.64% 79.42% [-247.43,223.69] 焦炭9-1价差 -66.5 -80.5 14 17.39% 47.16% [-194.55,141.27] 铁矿1-5价差 -36 -44 8 18.18% 84.97% [-184.33,128.54] 铁矿5-9价差 8.5 18 -9.5 -52.78% 63.36% [-77.68,70.58] 铁矿9-1价差 27.5 26 1.5 5.77% 20.18% [-120.25,183.16] 螺纹钢1-5价差 202 182 20 10.99% 25.73% [-374.8,435.05] 螺纹钢5-10价差 -182 -159 -23 -14.47% 77.74% [-441.17,345.44] 螺纹钢10-1价差 -20 -23 3 13.04% 50.67% [-176.46,211.94] 数据来源：Mysteel，wind 螺纹钢数据监测图库 螺纹钢消费量螺纹钢产量 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 螺纹钢产能利用率建筑钢材消费 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 螺纹钢厂库螺纹钢社库 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 钢筋进出口卷螺差 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 螺纹月间价差螺纹铁矿比 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 铁矿石数据监测图库 247铁水产量247高炉开工率 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 澳矿发运量巴西矿发运量 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 铁矿石港口库存铁矿石船舶到港数量 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 BDI船运指数钢材消费量 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本