公用事业行业周报：光伏并网放缓，现货电价分化

公用事业行业周报摘要

主要观点：

光伏电站新增并网容量增速放缓：

• 一季度数据：2024年一季度，全国光伏电站新增并网容量为45.7 GW，同比增长35.9%。
• 细分类型：集中式光伏、分布式光伏、户用光伏的新增并网容量分别为21.9、23.8、6.9 GW，同比增长率分别为41.3%、31.3%、-22.4%。
• 省份排名：江苏、内蒙古、山东位列前三，新增并网容量分别为4.9、3.4、3.2 GW。

现货电价分化：

• 4月表现：多地现货电价下跌，部分地区同比降幅收窄。
• 典型地区：广东、山西、山东、甘肃（河东）、甘肃（河西）、蒙西（呼包西）现货交易均价分别为369.2、318.2、247.2、327.4、164.0、444.3元/兆瓦时，同比变化不一，其中甘肃（河东）、蒙西（呼包西）现货电价仍高于燃煤基准价。

投资建议：

• 火电：推荐国电电力、华电国际等确定性标的。
• 水电：推荐长江电力、川投能源等把握大水电价值属性。
• 核电：推荐中广核电力（H）、中国核电，关注远期成长空间与长期隐含回报率。
• 新能源：精选内生高增长个股，推荐云南能投。

市场回顾：

• 板块行情：上周，电力板块涨幅最大，燃气板块涨幅紧随其后。
• 个股表现：西昌电力、南京公用等涨幅居前；聆达股份、*ST升达等跌幅较大。
• 估值对比：截止至5月10日，水电、火电、风电、光伏、燃气板块PE（TTM）分别为21.55、14.03、18.18、23.72、16.12倍。

行业动态：

• 数据跟踪：国内港口煤价上涨，进口天然气价格下跌，反映能源市场供需变化。

风险提示：

• 用电需求、新能源装机进度、煤价、电价等不确定因素影响行业前景。