碳酸锂周报：供需依然宽松，碳酸锂短期偏弱运行

分析师：张清 中辉期货研究院时间：2024.4.19 观点摘要 锂电行业价格一览 目录 Contents 行情回顾 供应情况需求情况 库存情况 成本及利润 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 本周碳酸锂市场观点摘要 【宏观概况】乘联会：4月1-14日，新能源车市场零售26万辆，同比去年同期增长32%，较上月同期增长2%，今年以来累计零售 203.2万辆，同比增长34%；4月1-14日，全国乘用车厂商新能源批发26.8万辆，同比去年同期增长43%，较上月同期增长8%，今年以 来累计批发221.9万辆，同比增长32%。 【供给端】本周碳酸锂供应继续修复，开工率和产量已达到近三年高位。除了青海地区有检修计划以外，其余地区产量稳步回升。江西环保影响减弱，锂盐厂逐渐复产，叠加智利碳酸锂到港，供应端依然较为宽松。 【需求端】本周材料厂公布5月排产计划，环比小幅上升不及市场预期。4月初车企再度大幅降价，推动市场对终端消费的预期走强， 冶炼厂利润修复导致供应端弹性急速回升，但材料厂仍以刚需采购为主导致3月出现的供需错配现象逐渐消失，需求端强度持续性 不足难以消纳供应增量。 【成本利润】本周成本端价格保持平稳，非洲锂辉石，澳洲锂辉石价格，以及锂云母价格均较上周环比持平。随着锂盐价格下降，电碳-工碳价差缩窄，市场成交氛围再次冷清锂矿价格上涨速度放缓，但价格重心上移仍对锂盐有一定支撑。本周碳酸锂平均生产 成本为95744元/吨，环比上周增加697元。碳酸锂冶炼企业毛利环比下降1042元/吨。 【总库存】截至4月18日，碳酸锂工厂库存为21150吨，环比下降505吨。 【后市展望】现货市场报价跟随期货主力合约价格下移，盘面跌破11万关口后下游采购情绪有所好转，二季度仍是新能源汽车产销 旺季，材料厂仍将维持刚性采购。4月17日雅宝月度碳酸锂招标价格出炉，最终成交价格为10.7万元/吨，对市场指引偏空。基本面 也出现边际转弱的现象。供应端，尽管青海盐湖大厂准备检修10-15天，将影响1400吨产量导致现货市场工碳相对偏紧，但江西地区锂盐厂在近期复工复产，市场供应依然宽松。需求端，一季度在新能源车企大规模降价促销的背景下，3月新能源汽车销量略不及市场预期。锂电产业链5月排产环比上升，但增幅不大维持在4%左右，终端需求的强度有证伪的风险。此外，在供需宽松的格局下，广期所碳酸锂仓单已增加至1.9万吨，且总库存累库将对盘面造成压制。短期内碳酸锂主力合约将偏弱运行，关注前低的支撑。 锂电行业价格一览 产品 价格指标 单位 今日价格（截止4月19日） 上周价格（4月12日） 涨跌幅 锂辉石 6%CIF 美元/吨 1,165 1,165 0.00% 非洲SC5% 美元/吨 480 480 0.00% 锂云母 ≥2.5% 元/吨 3,200 3,200 0.00% 金属锂 ≥99% 元/吨 800,000 800,000 0.00% 碳酸锂 电池级 元/吨 111,000 112,500 -1.33% 工业级 元/吨 108,000 109,500 -1.37% 氢氧化锂 电池级 元/吨 101,250 101,250 0.00% 工业级 元/吨 89,000 89,000 0.00% 六氟磷酸锂 元/吨 71,000 72,000 -1.39% 三元材料 523 元/吨 131,000 131,000 0.00% 622 元/吨 128,500 128,500 0.00% 811 元/吨 160,300 160,300 0.00% 111 元/吨 125,300 125,300 0.00% 三元前驱体 523 元/吨 71,700 71,700 0.00% 622 元/吨 79,200 79,200 0.00% 811 元/吨 90,000 90,000 0.00% 磷酸铁锂 储能型 元/吨 41,000 41,500 -1.20% 动力型 元/吨 43,400 43,900 -1.14% 磷酸铁 元/吨 10,400 10,400 0.00% 钴酸锂 4.35v 元/吨 174,000 175,000 -0.57% 锰酸锂 容量型 元/吨 40,300 40,300 0.00% 动力型 元/吨 43,300 43,300 0.00% 人造负极材料 高端 元/吨 55,000 55,000 0.00% 中端 元/吨 27,000 27,000 0.00% 地段 元/吨 18,500 18,500 0.00% 天然负极材料 高端 元/吨 52,500 52,500 0.00% 中端 元/吨 35,000 35,000 0.00% 地段 元/吨 21,750 21,750 0.00% 电解液 磷酸铁锂 元/吨 21,300 21,300 0.00% 三元/常规动力型 元/吨 27,500 27,500 0.00% 本周行情回顾 截至4月19日，LC2407报收107700元/吨，周度涨跌幅为-0.42%。现货电池级碳酸锂报价111000元/吨，较上周下跌1.33%，基差由贴水转为升水。主力合约持仓量为18万，仓单上升至19677吨。本周碳酸锂主力合约震荡下跌，周内雅宝碳酸锂的招标对市场造成利空影响，4月新能源汽车销量不及预期且仓单大幅增加，盘面对终端消费强度预期修正，价格回落至11万下方。 碳酸锂期现价格走势（元/吨）碳酸锂标准仓单 170,000 150,000 130,000 110,000 90,000 70,000 50,000 10,000 5,000 0 (5,000) (10,000) (15,000) 25,000 20,000 15,000 10,000 增减（右）仓单量 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 30,000 10,000 (20,000) (25,000) 5,000 0 (2,000) 2023-12-192024-01-192024-02-192024-03-192024-04-19 基差（基准交割品级）收盘价（左）现货报价：电碳 0 2023/12/62024/1/62024/2/62024/3/62024/4/6 (4,000) 数据来源：Wind，中辉期货数据来源：广期所，中辉期货 大厂检修，碳酸锂产量环比下滑 截止4月19日，碳酸锂产量为12417吨，较上周环比下降352吨。企业开工率为51.43%，较上周环比下降2.32%。本周碳酸锂价格有所回落，但二季度终端市场有支撑，锂盐厂生产积极性尚可。青海某大厂季节性停产检修，预计将影响1400吨产量。 碳酸锂产量（吨）碳酸锂开工率（%）碳酸锂产量分省份（吨） 14,000906,000 80 12,000 5,000 10,000 8,000 6,000 4,000 70 60 2021年50 2022年 2023年40 2024年 30 20 2021年 2022年 2023年 2024年 4,000 3,000 2,000 1,000 2021/1/9 2021/2/20 2021/4/3 2021/5/15 2021/6/26 2021/8/7 2021/9/18 2021/10/30 2021/12/11 2022/1/22 2022/3/5 2022/4/16 2022/5/28 2022/7/9 2022/8/20 2022/10/1 2022/11/12 2022/12/24 2023/2/4 2023/3/18 2023/4/29 2023/6/10 2023/7/22 2023/9/1 2023/10/13 2023/11/24 2024/1/5 2024/2/16 2024/3/29 0 2,000 10 0 147101316192225283134374043464952 0 147101316192225283134374043464952 青海江西山东四川 数据来源：百川盈孚，中辉期货数据来源：百川盈孚，中辉期货 数据来源：百川盈孚，中辉期货 氢氧化锂产量回落 截止4月19日，氢氧化锂产量为5415吨，较上周环比减少83吨。企业开工率为47.09%，较上周环比下降0.71%。本周氢氧化锂企业开工受制于低价工碳和锂辉石原料紧缺的影响而下滑，同时下游市场担忧采购成本过高，实际成交情况一般。 氢氧化锂产量（吨）氢氧化锂开工率（%） 7,00090 80 6,000 70 5,000 60 4,000 3,000 2,000 2021年50 2022年 2023年40 2024年 30 20 2021年 2022年 2023年 2024年 1,000 10 0 13579111315171921232527293133353739414345474951 0 13579111315171921232527293133353739414345474951 数据来源：百川盈孚，中辉期货数据来源：百川盈孚，中辉期货 中部磷酸铁锂厂负荷上调 截止4月19日，磷酸铁锂产量为59304吨，较上周环比增加557吨。企业开工率上升0.57%至60.43%。本周磷酸铁锂厂业务存量继续增加，但是在成本压力下增量不赠利，大厂满负荷生产，部分新增订单流入中部铁锂厂，装置负荷维持在6-7成。 磷酸铁锂产量（吨）磷酸铁锂开工率（%） 70,000120 60,000 100 50,000 80 40,000 30,000 20,000 2021年 2022年60 2023年 2024年 40 2021年 2022年 2023年 2024年 20 10,000 0 13579111315171921232527293133353739414345474951 0 13579111315171921232527293133353739414345474951 数据来源：百川盈孚，中辉期货数据来源：百川盈孚，中辉期货 三元系材料—6系市场需求占主力，供应仍有待恢复 三元材料产量（吨）三元材料开工率（%） 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 147101316192225283134374043464952 2021年 2022年 2023年 2024年 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 147101316192225283134374043464952 2021年 2022年 2023年 2024年 三元前驱体产量（吨）三元前驱体开工率（%） 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 147101316192225283134374043464952 2021年 2022年 2023年 2024年 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 147101316192225283134374043464952 2021年 2022年 2023年 2024年 数据来源：百川盈孚，中辉期货 其他正极材料—下游接货意愿好转，出货量上升 锰酸锂产量（吨）锰酸锂开工率（%） 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 147101316192225283134374043464952 2021年 2022年 2023年 2024年 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 147101316192225283134374043464952 2021年 2022年 2023年 2024年 钴酸锂产量（吨）钴酸锂开工率（%） 2,500120 2,000 100 1,500 1,000 500 80 2021年 2022年60 2023年 2024年40 20 2021年