碳酸锂周报：供需依然宽松，碳酸锂短期偏弱运行

分析师：张清 中辉期货研究院时间：2024419 观点摘要 锂电行业价格一览 目录 Contents 行情回顾 供应情况需求情况 库存情况 成本及利润 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 本周碳酸锂市场观点摘要 【宏观概况】乘联会：4月114日，新能源车市场零售26万辆，同比去年同期增长32，较上月同期增长2，今年以来累计零售 2032万辆，同比增长34；4月114日，全国乘用车厂商新能源批发268万辆，同比去年同期增长43，较上月同期增长8，今年以 来累计批发2219万辆，同比增长32。 【供给端】本周碳酸锂供应继续修复，开工率和产量已达到近三年高位。除了青海地区有检修计划以外，其余地区产量稳步回升。江西环保影响减弱，锂盐厂逐渐复产，叠加智利碳酸锂到港，供应端依然较为宽松。 【需求端】本周材料厂公布5月排产计划，环比小幅上升不及市场预期。4月初车企再度大幅降价，推动市场对终端消费的预期走强， 冶炼厂利润修复导致供应端弹性急速回升，但材料厂仍以刚需采购为主导致3月出现的供需错配现象逐渐消失，需求端强度持续性 不足难以消纳供应增量。 【成本利润】本周成本端价格保持平稳，非洲锂辉石，澳洲锂辉石价格，以及锂云母价格均较上周环比持平。随着锂盐价格下降，电碳工碳价差缩窄，市场成交氛围再次冷清锂矿价格上涨速度放缓，但价格重心上移仍对锂盐有一定支撑。本周碳酸锂平均生产 成本为95744元吨，环比上周增加697元。碳酸锂冶炼企业毛利环比下降1042元吨。 【总库存】截至4月18日，碳酸锂工厂库存为21150吨，环比下降505吨。 【后市展望】现货市场报价跟随期货主力合约价格下移，盘面跌破11万关口后下游采购情绪有所好转，二季度仍是新能源汽车产销 旺季，材料厂仍将维持刚性采购。4月17日雅宝月度碳酸锂招标价格出炉，最终成交价格为107万元吨，对市场指引偏空。基本面 也出现边际转弱的现象。供应端，尽管青海盐湖大厂准备检修1015天，将影响1400吨产量导致现货市场工碳相对偏紧，但江西地区锂盐厂在近期复工复产，市场供应依然宽松。需求端，一季度在新能源车企大规模降价促销的背景下，3月新能源汽车销量略不及市场预期。锂电产业链5月排产环比上升，但增幅不大维持在4左右，终端需求的强度有证伪的风险。此外，在供需宽松的格局下，广期所碳酸锂仓单已增加至19万吨，且总库存累库将对盘面造成压制。短期内碳酸锂主力合约将偏弱运行，关注前低的支撑。 锂电行业价格一览 产品 价格指标 单位 今日价格（截止4月19日） 上周价格（4月12日） 涨跌幅 锂辉石 6CIF 美元吨 1165 1165 000 非洲SC5 美元吨 480 480 000 锂云母 25 元吨 3200 3200 000 金属锂 99 元吨 800000 800000 000 碳酸锂 电池级 元吨 111000 112500 133 工业级 元吨 108000 109500 137 氢氧化锂 电池级 元吨 101250 101250 000 工业级 元吨 89000 89000 000 六氟磷酸锂 元吨 71000 72000 139 三元材料 523 元吨 131000 131000 000 622 元吨 128500 128500 000 811 元吨 160300 160300 000 111 元吨 125300 125300 000 三元前驱体 523 元吨 71700 71700 000 622 元吨 79200 79200 000 811 元吨 90000 90000 000 磷酸铁锂 储能型 元吨 41000 41500 120 动力型 元吨 43400 43900 114 磷酸铁 元吨 10400 10400 000 钴酸锂 435v 元吨 174000 175000 057 锰酸锂 容量型 元吨 40300 40300 000 动力型 元吨 43300 43300 000 人造负极材料 高端 元吨 55000 55000 000 中端 元吨 27000 27000 000 地段 元吨 18500 18500 000 天然负极材料 高端 元吨 52500 52500 000 中端 元吨 35000 35000 000 地段 元吨 21750 21750 000 电解液 磷酸铁锂 元吨 21300 21300 000 三元常规动力型 元吨 27500 27500 000 本周行情回顾 截至4月19日，LC2407报收107700元吨，周度涨跌幅为042。现货电池级碳酸锂报价111000元吨，较上周下跌133，基差由贴水转为升水。主力合约持仓量为18万，仓单上升至19677吨。本周碳酸锂主力合约震荡下跌，周内雅宝碳酸锂的招标对市场造成利空影响，4月新能源汽车销量不及预期且仓单大幅增加，盘面对终端消费强度预期修正，价格回落至11万下方。 碳酸锂期现价格走势（元吨）碳酸锂标准仓单 170000 150000 130000 110000 90000 70000 50000 10000 5000 0 5000 10000 15000 25000 20000 15000 10000 增减（右）仓单量 12000 10000 8000 6000 4000 2000 30000 10000 20000 25000 5000 0 2000 2023121920240119202402192024031920240419 基差（基准交割品级）收盘价（左）现货报价：电碳 0 2023126202416202426202436202446 4000 数据来源：Wind，中辉期货数据来源：广期所，中辉期货 大厂检修，碳酸锂产量环比下滑 截止4月19日，碳酸锂产量为12417吨，较上周环比下降352吨。企业开工率为5143，较上周环比下降232。本周碳酸锂价格有所回落，但二季度终端市场有支撑，锂盐厂生产积极性尚可。青海某大厂季节性停产检修，预计将影响1400吨产量。 碳酸锂产量（吨）碳酸锂开工率（）碳酸锂产量分省份（吨） 14000906000 80 12000 5000 10000 8000 6000 4000 70 60 2021年50 2022年 2023年40 2024年 30 20 2021年 2022年 2023年 2024年 4000 3000 2000 1000 202119 2021220 202143 2021515 2021626 202187 2021918 20211030 20211211 2022122 202235 2022416 2022528 202279 2022820 2022101 20221112 20221224 202324 2023318 2023429 2023610 2023722 202391 20231013 20231124 202415 2024216 2024329 0 2000 10 0 147101316192225283134374043464952 0 147101316192225283134374043464952 青海江西山东四川 数据来源：百川盈孚，中辉期货数据来源：百川盈孚，中辉期货 数据来源：百川盈孚，中辉期货 氢氧化锂产量回落 截止4月19日，氢氧化锂产量为5415吨，较上周环比减少83吨。企业开工率为4709，较上周环比下降071。本周氢氧化锂企业开工受制于低价工碳和锂辉石原料紧缺的影响而下滑，同时下游市场担忧采购成本过高，实际成交情况一般。 氢氧化锂产量（吨）氢氧化锂开工率（） 700090 80 6000 70 5000 60 4000 3000 2000 2021年50 2022年 2023年40 2024年 30 20 2021年 2022年 2023年 2024年 1000 10 0 13579111315171921232527293133353739414345474951 0 13579111315171921232527293133353739414345474951 数据来源：百川盈孚，中辉期货数据来源：百川盈孚，中辉期货 中部磷酸铁锂厂负荷上调 截止4月19日，磷酸铁锂产量为59304吨，较上周环比增加557吨。企业开工率上升057至6043。本周磷酸铁锂厂业务存量继续增加，但是在成本压力下增量不赠利，大厂满负荷生产，部分新增订单流入中部铁锂厂，装置负荷维持在67成。 磷酸铁锂产量（吨）磷酸铁锂开工率（） 70000120 60000 100 50000 80 40000 30000 20000 2021年 2022年60 2023年 2024年 40 2021年 2022年 2023年 2024年 20 10000 0 13579111315171921232527293133353739414345474951 0 13579111315171921232527293133353739414345474951 数据来源：百川盈孚，中辉期货数据来源：百川盈孚，中辉期货 三元系材料6系市场需求占主力，供应仍有待恢复 三元材料产量（吨）三元材料开工率（） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 147101316192225283134374043464952 2021年 2022年 2023年 2024年 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 147101316192225283134374043464952 2021年 2022年 2023年 2024年 三元前驱体产量（吨）三元前驱体开工率（） 25000 20000 15000 10000 5000 0 147101316192225283134374043464952 2021年 2022年 2023年 2024年 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 147101316192225283134374043464952 2021年 2022年 2023年 2024年 数据来源：百川盈孚，中辉期货 其他正极材料下游接货意愿好转，出货量上升 锰酸锂产量（吨）锰酸锂开工率（） 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 147101316192225283134374043464952 2021年 2022年 2023年 2024年 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 147101316192225283134374043464952 2021年 2022年 2023年 2024年 钴酸锂产量（吨）钴酸锂开工率（） 2500120 2000 100 1500 1000 500 80 2021年 2022年60 2023年 2024年40 20 2021年 2022年 2023年 2024年 0 147101316192225283134374043464952 0 147101316192225283134374043464952 数据来源：百川盈孚，中辉期货 总库存去化幅度不大，各环节内流通 截至4月19日，碳酸锂行业总库存为22500吨，较上周减少505吨，氢氧化锂行业总库存为18921吨，较上周减少414吨。本周碳酸锂库存总库存边际回升，同时广期所碳酸锂仓单已经接近2万吨，供需宽松下库存去化不畅，后续关注累库的持续性和幅度。 碳酸锂行业总库存（吨）氢氧化锂行业总库存（吨） 60000 60000 50000 50000 40000 40000 30000 20000 2021 2022 2023 2024 30000 20000 2021 2022 2023 2024 10000 10000 0