股指日报

夏佳栋 股指研究员 从业资格号：F3023316交易咨询号：Z0014235电话：0755-23375130 邮箱：xiajd@wkqh.cn 2024/5/15 股指日报 股指 早讯：普京将于5月16日至17日对我国进行国事访问；美国宣布进一步提高对自华进口的电动汽车、锂电池、光伏电池、关键矿产、半导体等产品的加征关税,中方将采取坚决措施；深圳出台分区优化住房限购政策已满一周,二手房单周过户量创2021年5月以来近三年新高；美国4月份PPI环比上涨0.5%,升幅超过预期,不过用于计算美联储青睐的PCE指数的几个关键类别出现下滑,鲍威尔称该数据“喜忧参半”；道指涨0.32%,纳指涨0.75%,中概股指数跌0.21%【五矿期货研究中心】 文字早评： 前一交易日沪指-0.07%，创指-0.26%，科创50-0.44%，北证50+0.74%，上证50-0.39%，沪深300-0.21%，中证500-0.08%，中证1000+0.56%，中证2000+0.84%，万得微盘+1.95%。两市合 计成交8246亿，较上一日-852亿。宏观消息面： 1、白宫宣称将对电动汽车等中国商品加征关税，中方已作出回应。 2、腾讯Q1净利润大增54%，视频号使用时长增超80%，未来将加大回购力度。港股上涨有利于提升A股估值。 3、美国4月PPI超预期上涨，但前值下修。 资金面：沪深港通-66.70亿；融资额+18.77亿；隔夜Shibor利率-1.20bp至1.7690%，流动性中性；3年期企业债AA-级别利率-1.92bp至4.0489%，十年期国债利率+0.35bp至2.2942%，信用利差-2.27bp至175bp；美国10年期利率-2.00bp至4.48%，中美利差+2.35bp至-219bp；4月MLF利率不变。 市盈率：沪深300:12.16，中证500:23.96，中证1000:39.09，上证50:10.51。市净率：沪深300:1.26，中证500:1.66，中证1000:1.91，上证50:1.12。 股息率：沪深300:2.92%，中证500:1.71%，中证1000:1.32%，上证50:3.84%。 期指基差比例：IF当月/下月/当季/隔季：-0.04%/-0.43%/-1.39%/-1.19%；IC当月/下月/当季/隔季：-0.22%/-0.85%/-1.79%/-2.33%；IM当月/下月/当季/隔季： -0.26%/-1.47%/-3.27%/-4.62%；IH当月/下月/当季/隔季：+0.03%/-0.41%/-1.74%/-1.58%。 交易逻辑：海外方面，近期美国公布的经济数据低于预期，美债利率回落。国内方面，4月社融、M1等增速均回落，经济压力仍在，但随着各项经济政策陆续出台，有望扭转经济预期。4月政治局会议释放了大量积极信号，两会提出今年GDP目标为“5%左右”超出市场预期，各部委已经开始逐步落实重要会议的政策，国家队加大力度通过ETF稳定市场。当前各指数估值均处于历史最低分位值附近，股债收益比不断走高，建议IF多单持有。 期指交易策略：单边建议IF多单持有，套利暂无推荐。 金融研究|股指 名称 点位 成交额(亿元) 涨跌(点) 涨跌幅 上证综指 3145.77 3700.7 -2.25 -0.07% 深证成指 9668.73 4544.9 -4.59 -0.05% 中小板指 5947.87 489.9 +8.03 +0.14% 创业板指 1855.60 1923.4 -4.77 -0.26% 沪深300 3657.05 2146.4 -7.65 -0.21% 上证50 2496.74 610.8 -9.72 -0.39% 中证500 5500.74 1325.9 -4.52 -0.08% 中证1000 5551.68 1712.7 +30.87 +0.56% 表1：指数涨跌幅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心表2：期货涨跌幅 名称 点位 成交额(亿元) 涨跌(点) 涨跌幅 IF当月 3655.6 409 -6.8 -0.19% IF次月 3641.2 341 -7.0 -0.19% IF下季 3606.2 123 -6.6 -0.18% IF隔季 3613.4 32 -1.6 -0.04% IH当月 2497.6 135 -9.6 -0.38% IH次月 2486.6 125 -10.4 -0.42% IH下季 2453.4 43 -10.0 -0.41% IH隔季 2457.2 11 -9.6 -0.39% IC当月 5488.6 376 -6.2 -0.11% IC次月 5454.0 326 -7.0 -0.13% IC下季 5402.4 141 -4.6 -0.09% IC隔季 5372.8 70 -4.0 -0.07% IM当月 5537.0 421 +36.4 +0.66% IM次月 5470.0 656 +36.2 +0.67% IM下季 5370.4 208 +37.6 +0.71% IM隔季 5295.0 86 +35.4 +0.67% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图1：市盈率（TTM）图2：市净率（LF） 上证50沪深300中证500中证1000上证50沪深300中证500中证1000 453.0 40 2.5 35 302.0 25 1.5 20 151.0 10 0.5 5 0 2023/042023/072023/102024/012024/04 0.0 2023/042023/072023/102024/012024/04 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 金融研究|股指 图3：外资净买入（亿元）图4：新成立偏股型基金（亿元） 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 外资净买入 新成立基金份额 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图5：外资净买入（亿元）图6：融资融券余额（亿元） 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 增持减持净增持 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 融资新增额（亿元）融资余额（右轴，亿元） 15.57 15200 15000 14800 14600 14400 14200 14000 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图7：国债利率与Shibor利率（%）图8：“货币+信用”模型（%） 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 国债到期收益率:10年SHIBOR:隔夜国债利率+企业债信用利差 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -3.00% -3.50% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% -7.00% -8.00% -9.00% 2023-12-20 2023-12-26 2024-01-02 IC2403 2024-01-08 2024-01-12 2024-01-18 2024-01-24 2024-01-30 IC2406 2024-02-05 2024-02-19 2024-02-23 2024-02-29 IC2409 2024-03-06 2024-03-12 2024-03-18 2024-03-22 2024-03-28 2024-04-03 2024-04-11 2024-04-17 2024-04-23 2024-04-29 2024-05-08 图14：IC成交量和持仓量 2024-05-14 2023-12-20 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图13：IC各合约升贴水 2023-12-26 2024-01-02 2024-01-08 2024-01-12 2024-01-18 2024-01-24 2024-01-30 2024-02-05 2024-02-19 2024-02-23 2024-02-29 2024-03-06 2024-03-12 2024-03-18 2024-03-22 2024-03-28 2024-04-03 2024-04-11 2024-04-17 2024-04-23 2024-04-29 2024-05-08 2024-05-14 2023-12-20 图9：IF各合约升贴水 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图11：IH各合约升贴水 2023-12-26 2024-01-02 IF2403 2024-01-08 2024-01-12 2024-01-18 2024-01-24 IF2406 2024-01-30 2024-02-05 2024-02-19 2024-02-23 2024-02-29 IF2409 2024-03-06 2024-03-12 2024-03-18 2024-03-22 2024-03-28 IF2412 2024-04-03 2024-04-11 2024-04-17 2024-04-23 2024-04-29 2024-05-08 图12：IH成交量和持仓量 2024-05-14 IH成交量 IH持仓量 IH2403 IH2406 IH2409 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 4 2024-05-15 2023-12-20 2023-12-26 2024-01-02 2024-01-08 2024-01-12 2024-01-18 2024-01-24 2024-01-30 2024-02-05 IC成交量 2024-02-19 2024-02-23 2024-02-29 2024-03-06 2024-03-12 IC持仓量 2024-03-18 2024-03-22 2024-03-28 2024-04-03 2024-04-11 2024-04-17 2024-04-23 2024-04-29 2024-05-08 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2024-05-14 IC2412 2023-12-20 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2023-12-26 2024-01-02 2024-01-08 2024-01-12 2024-01-18 2024-01-24 2024-01-30 2024-02-05 2024-02-19 2024-02-23 2024-02-29 2024-03-06 2024-03-12 2024-03-18 2024-03-22 2024-03-28 2024-04-03 2024-04-11 2024-04-17 2024-04-23 2024-04-29 2024-05-08 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2024-05-14 IH2412 2023-12-20 图10：IF成交量和持仓量 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2023-12-26 2024-01-02 2024-01-08 2024-01-12 2024-01-18 2024-01-24 2024-01-30 20