股指日报

夏佳栋 股指研究员 从业资格号：F3023316交易咨询号：Z0014235电话：0755-23375130 邮箱：xiajd@wkqh.cn 2023/11/29 股指日报 股指 早讯：潘功胜:中国房地产市场进入转型期,短期内应防止溢出性风险；浙江省披露拟发行特殊再融资债券52亿元,全国总额已超1.37万亿；OPEC+代表:尚未就非洲产油国产量配额争端 达成一致；查理·芒格于当地时间周二上午在加州去世,享年99岁；美联储理事沃勒暗示支持按兵不动,纽约联储行长表示近期的通胀下降令人鼓舞；道指涨0.24%,纳指涨0.29%,中概股指数跌0.33%,拼多多业绩大超预期,大涨18.08%。 文字早评： 前一交易日沪指+0.23%，创指+0.63%，科创50+0.45%，上证50+0.02%，沪深300+0.19%，中证500+0.45%，中证1000+0.52%。两市合计成交7728亿，较上一日-560亿。 宏观消息面： 1、潘功胜：预计今年全年能够顺利实现5%的经济增长目标，CPI将会温和上行。 2、浙江省披露拟发行特殊再融资债券文件，拟发行规模为52亿元。全国29地特殊再融资债 券披露总额超1.37万亿。 3、极致低价“卷向”全球，拼多多Q3营收、净利再“狂飙”。 4、OPEC+代表：OPEC+尚未就非洲产油国产量配额争端达成一致。 资金面：沪深港通+28.34亿；融资额+14.73亿；隔夜Shibor利率-9.8bp至1.711%，流动性边际转松；3年期企业债AA-级别利率+0bp至5.72%，十年期国债利率-3bp至2.69%，信用利差+3bp；11月MLF投放14500亿，净投放6000亿,利率不变；11月份1年期和5年期LPR利率不变。 交易逻辑：海外方面，美国通胀不及预期，降息时点预期提前，美债利率回落，离岸人民币大涨。国内方面，10月PMI、出口、投资、CPI等数据回落，M1增速继续回落，消费和工业增加值两年平均增速回落，经济压力仍大。政治局会议和中央金融工作会议提出要活跃资本市场。中国将增发1万亿元国债，将有力提振四季度和明年经济。当前各部委已经开始逐步落实政治局会议的政策，汇金开始增持A股和指数ETF，交易所收紧再融资。随着年底中央经济工作会议临近，利好政策随时有可能出台，建议逢低积极做多。 期指交易策略：逢低增仓做多IF。 金融研究|股指 名称 点位 成交额(亿元) 涨跌(点) 涨跌幅 上证综指 3038.55 3173.0 +6.85 +0.23% 深证成指 9833.46 4554.6 +47.89 +0.49% 中小板指 6202.70 348.5 +21.84 +0.35% 创业板指 1938.42 1954.9 +12.22 +0.63% 沪深300 3518.52 1477.4 +6.58 +0.19% 上证50 2371.21 321.0 +0.49 +0.02% 中证500 5591.50 989.3 +24.99 +0.45% 中证1000 6143.30 1472.8 +31.94 +0.52% 表1：指数涨跌幅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心表2：期货涨跌幅 名称 点位 成交额(亿元) 涨跌(点) 涨跌幅 IF当月 3523.2 569 +9.2 +0.26% IF次月 3525.0 36 +9.6 +0.27% IF下季 3533.6 99 +7.8 +0.22% IF隔季 3530.8 34 +9.8 +0.28% IH当月 2375.0 206 +3.4 +0.14% IH次月 2377.4 15 +5.0 +0.21% IH下季 2385.6 38 +3.2 +0.13% IH隔季 2384.6 16 +4.8 +0.20% IC当月 5561.8 489 +20.8 +0.38% IC次月 5544.8 46 +21.6 +0.39% IC下季 5523.8 126 +20.6 +0.37% IC隔季 5457.2 70 +18.8 +0.35% IM当月 6097.2 599 +24.6 +0.41% IM次月 6065.8 49 +24.4 +0.40% IM下季 6017.8 163 +24.6 +0.41% IM隔季 5931.4 77 +26.4 +0.45% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图1：市盈率（TTM）图2：市净率（LF） 上证50沪深300中证500中证1000上证50沪深300中证500中证1000 453.0 40 2.5 35 302.0 25 1.5 20 151.0 10 0.5 5 0 2022/112023/022023/052023/082023/11 0.0 2022/112023/022023/052023/082023/11 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 金融研究|股指 图3：外资净买入（亿元）图4：新成立偏股型基金（亿元） 100 外资净买入 新成立基金份额 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 50 0 -50 -100 -150 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图5：外资净买入（亿元）图6：融资融券余额（亿元） 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 增持减持净增持 融资新增额（亿元）融资余额（右轴，亿元） 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 4.28 16500 16000 15500 15000 14500 14000 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图7：国债利率与Shibor利率（%）图8：“货币+信用”模型（%） 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 7 7 6 6 5 5 4 国债到期收益率:10年SHIBOR:隔夜国债利率+企业债信用利差 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -3.00% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2023-07-13 2023-07-19 2023-07-25 IC2403 2023-07-31 2023-08-04 2023-08-10 2023-08-16 2023-08-22 IC2406 2023-08-28 2023-09-01 2023-09-07 2023-09-13 IC2309 2023-09-19 2023-09-25 2023-10-09 2023-10-13 2023-10-19 2023-10-25 2023-10-31 2023-11-06 2023-11-10 2023-11-16 2023-11-22 图14：IC成交量和持仓量 2023-11-28 2023-07-13 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图13：IC各合约升贴水 2023-07-19 2023-07-25 2023-07-31 2023-08-04 2023-08-10 2023-08-16 2023-08-22 2023-08-28 2023-09-01 2023-09-07 2023-09-13 2023-09-19 2023-09-25 2023-10-09 2023-10-13 2023-10-19 2023-10-25 2023-10-31 2023-11-06 2023-11-10 2023-11-16 2023-11-22 2023-11-28 2023-07-13 图9：IF各合约升贴水 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图11：IH各合约升贴水 2023-07-19 2023-07-25 IF2403 2023-07-31 2023-08-04 2023-08-10 2023-08-16 IF2406 2023-08-22 2023-08-28 2023-09-01 2023-09-07 2023-09-13 IF2309 2023-09-19 2023-09-25 2023-10-09 2023-10-13 2023-10-19 IF2312 2023-10-25 2023-10-31 2023-11-06 2023-11-10 2023-11-16 2023-11-22 图12：IH成交量和持仓量 2023-11-28 IH2403 IH2406 IH2309 IH成交量 IH持仓量 4 2023-11-29 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2023-07-13 2023-07-19 2023-07-25 2023-07-31 2023-08-04 2023-08-10 2023-08-16 2023-08-22 2023-08-28 IC成交量 2023-09-01 2023-09-07 2023-09-13 2023-09-19 2023-09-25 IC持仓量 2023-10-09 2023-10-13 2023-10-19 2023-10-25 2023-10-31 2023-11-06 2023-11-10 2023-11-16 2023-11-22 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2023-11-28 IC2312 2023-07-13 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2023-07-19 2023-07-25 2023-07-31 2023-08-04 2023-08-10 2023-08-16 2023-08-22 2023-08-28 2023-09-01 2023-09-07 2023-09-13 2023-09-19 2023-09-25 2023-10-09 2023-10-13 2023-10-19 2023-10-25 2023-10-31 2023-11-06 2023-11-10 2023-11-16 2023-11-22 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2023-11-28 IH2312 2023-07-13 图10：IF成交量和持仓量 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2023-07-19 2023-07-25 2023-07-31 2023-08-04 2023-08-10 2023-08-16 2023-08-22 2023-08-28 IF成交量 2023-09-01 2023-09-07 2023-09-13 2023-09-19 2023-09-25 IF持仓量 2023-10-09 2023-10-13 2023-10-19 金融研究|股指 2023-10-25 2023-10-31 2023-11-06 2023-11-10 2023-11-16 2023-11-22 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2023-11-28 5 2023-11-29 图15：IM各合约升贴水 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -3.00% -3.50% -4.00% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2023-07-13 2023-07-19 IM2403 2023-07-25 2023-07-31 2023-08-04 2023-08