宏观政策释放利好消息，预计铜价高位震荡

【冠通研究】 宏观政策释放利好消息，预计铜价高位震荡 制作日期：2024年5月14日 【策略分析】 沪铜今日延续上行态势，短期预计高位震荡。据SMM消息，秘鲁政府周一公布的数据显示，该国3月铜产量基本持平于219,011吨，第一季度的铜产量较上年同期增加3.5%。需求方面，国内宏观政策释放利好消息，国内推动所有增发国债项目于6月底前开工建设，杭州、西安等多地取消限购，房地产市场需求或将有所好转。但当下高企的铜价压制下游消费需求，多数铜材生产企业仅维持刚需补库，导致原料端库存维持在高位，同时近期进口数据显示铜矿、铜材进口量环比均有所增加，供给相对宽松。短期预计铜价高位震荡，建议暂时观望，操作上，06合约下方关注77800一带价格支撑作用。 资料来源：博易大师（4H图表） 【期现行情】 期货方面：沪铜今日震荡上行，涨幅1.97%，最终报收于82240元/吨，前二十名多单量120,382手，空单量117,813手。 现货方面：今日华东、华南现货铜均贴水运行，其中华东贴水-60元/吨，华南贴水-35元/吨。LME现货结算价10009美元/吨，贴水-106美元/吨。 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 华东阴极铜升贴水 20202021202220232024 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 华南阴极铜升贴水 20202021202220232024 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 12,000.00 11,000.00 10,000.00 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 LME铜升贴水 升贴水（右轴）现货结算价:LME铜期货官方价:LME3个月铜 620.00 520.00 420.00 320.00 220.00 120.00 20.00 -80.00 -180.00 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 成本方面：截止5月11最新数据显示，现货粗炼费（TC）降至2美元/干吨，现货精炼费（RC）降至 0.19美分/磅，加工为继续延续下跌趋势。 100 80 60 40 20 0 现货粗炼费TC 2020202120222023202410 8 6 4 2 0 现货精炼费(RC) 20202021202220232024 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 库存方面：截止5月14日，SHFE阴极铜库存增至23.5万吨，和上一个交易日相比，上涨1万吨。 SHFE电解铜库存 20202021202220232024 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。