锂电稼动率终端月度跟踪20240512

全文摘要□2023年的第一季度，不同行业的销售状态表现出多样化的趋势。动力和储能行业在 国内市场保持着显著的增长势头，尤其是消费电子领域，在经历了调整之后，全球特别是中国市场需求开始恢复，手机和平板电脑销量实现正增长。工具行业的需求呈现前低后高的特点，随着外部订单增加而逐渐回暖。特别引人注意的是，储能市场呈现出高速的增长，国内的储能项目招标与中标数量持续处于高位，展示了广阔的行业发展前景。此外，新能源汽车产业链各环节的产能利用率得到了提升，显示出行业的良好复苏态势，核心企业的产量明显增加，正极材料的需求也在上涨，预示着新能源汽车市场将继续保持增长势头。2023年四月份，中国新能源汽车零售量和零售渗透率均实现 增长，而欧洲市场新能源汽车销量也有所增长，尽管与上个月相比有所下降。全球动力锂电池产量和装机量同比增长，但是电池出口量小于产量和装机量之和，导致电池成品库存增加。同时，锂电行业重点关注电解液和负极材料的生产和市场趋势，电解液生产总量同比增长，而负极材料市场则展现出不同的公司间生产差异，一些企业实现了高产能利用率，推动了行业进步。总的来说，尽管面临挑战，这些行业正在逐步走出困境，展现出积极的发展势头。Q&A□储能领域在终端需求中表现如何？消费电子领域的情况如何？ 储能领域在终端需求中表现强劲。四月份国内储能招投标数据保持高增长，国内招标和中标分别同比增长并环比增长。这带动了国内四月份储能电池销量同比大幅增长370%，环比增长67%。 此外，海外如美国的表现也超预期，装机量同比增长290%，环比增长280%。库存方面， 欧洲户储库存计划去库，至一季度末已基本回到合理水平。消费电子领域整体回暖，手机和PC出货量同比增长。渠道库存也有所下降，其中智能手机出货量同比、环比分别增长15%和下滑2%，国内智能手机出货量环比增长44%。PC出货量同比、环比分别增长5%和下滑 10%。全球PC库存同比下滑70%，环比下滑50%，库存连续下滑明显。而工具领域一季度需求前低后高，OTE去库存加速，订单拐点向上。 行业库存和成本指标的情况如何？ 行业库存从四月份开始触底并出现部分加速迹象，隔膜库存保持稳定，但一季度有小幅增长。正极方面，三元正极和铁锂正极产能利用率均大幅提升，尤其是三元正极从40%提升到接近60%。 但部分企业库存出现加固迹象，行业整体库存保持在合理水平。最近市场对六月份锂电排产存在担心 ，实际订单周期较短，且考虑到季节性因素，7到8月份可能进入车市淡季，对排产有一定不确定性。 五月份电池板块产能利用率情况如何？ 五月份电池板块产能利用率大幅提升，部分环节龙头公司产能利用率已接近90%。五月份六家电池公司的排产量同比增长70%，环比增长5%，其中宁德、比亚迪和亿维的环比增长率分别为2 %、1%和18%。隔膜方面，五月份主要排产企业产能利用率也普遍提高，整体保持在80%以上。 下半年新能源车和储能需求预期如何？ 下半年新能源车需求受以旧换新政策支持及储能需求持续好于预期影响，预计会比较好，尤其是下半年或全年的需求有望提升。 板块公司和行业整体产能及用户提升情况如何？ 预计主季度终端和子板块的情况会有所提升，同时关注发展情况，如动力板块 中四月份国内零售同比增长28.3%，前四个月累计销量同比增长6%。四月份国内外新能源车市场销量如何？ 四月份国内新能源车零售量67.4万辆，同比增长28.3%，其中插混销量24.3万 辆；欧洲十国销量11.171万辆，同比增长14%，纯电动和插混销量分别同比增长17%和8%，渗透率同比提升0.3个百分点。 四月份动力电池产量、装车量以及库存情况如何？ 四月份动力电池产量47G瓦，同比增长38.7%，环比下降8.3%；装车量25.1G瓦，同比增长89.4%，环比下降9.5%；当月成品库存增加约7到8G瓦，前三个月累计库存约37到318G瓦，库存时间不到一个月。 电解液和负极材料生产情况如何？ 电解液产量同比增长4%，产能利用率上升至40%；负极行业整体排产同比增长3.3%，产能利用率约为63%，其中几家代表公司产能率分别为88%、75%和99%。由于负极生产 周期较长，其产量与出货存在需求前置现象，若六月份需求稳步上升，负极库存基本无明显积累。深度行业投资建议是什么？ 根据电池投资时钟，今年产能利用率触底修正，预计产能利用率会逐季度提升。建议关注产能利用率提升趋势下的各赛道统一（如宁德科达利恩杰等）、高成长环节（如隔膜环节新元、结构件振华等）以及板块具备固收投资价值。