固定收益定期报告：5月14日信用债异常成交跟踪

2024年5月14日 5月14日信用债异常成交跟踪 根据Wind数据，折价成交个券中，“16联想02”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“21万科06”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“23光大二级资本债01B”估值价格偏离幅度较大；净价上涨成交商金债中，“22浙商银行小微债03”估值价格偏离幅度靠前。成交收益率高于10%的个券中，地产债排名靠前。 固定收益定期报告 证券研究报告 尹睿哲分析师 SAC执业证书编号：S1450523120003 yinrz@essence.com.cn 李豫泽分析师 SAC执业证书编号：S1450523120004 liyz9@essence.com.cn 信用债估值收益变动主要分布在[-5,0)区间。非金信用债成交期限主要分布在2至3年，其中0.5年内品种折价成交占比最 高；二永债成交期限主要分布在4至5年，其中1年内品种折价 成交占比最高。分行业看，通信行业债券平均估值价格偏离最大。 风险提示：统计出现遗漏，高估值个券出现信用风险。 表1：折价成交跟踪 大幅折价个券成交跟踪 简称 剩余期限(年) 估值价格偏离(%) 估值净价 （元） 估值收益率偏离(bp) 估值收益率(%) 前一日估值收益率(%) 隐含评级 主体评级 行业 成交规模（万元） 16联想02 2.14 -0.24 98.63 12.37 5.28 5.16 A+ AAA 计算机 995 24市中02 4.95 -0.19 100.02 4.50 4.87 4.83 AA- AA 城投 7001 24市中01 4.85 -0.18 100.41 4.20 4.85 4.81 AA- AA 城投 1051 23平发04 2.47 -0.08 104.15 3.08 2.66 2.63 AA(2) AA+ 城投 2081 24通顺交投MTN001 4.95 -0.08 99.72 1.66 2.91 2.89 AA(2) AA+ 城投 3978 21工投03 0.63 -0.07 102.47 9.58 3.61 3.51 AA- AA 城投 819 24济运02 4.81 -0.07 98.73 1.68 4.30 4.28 AA(2) AA+ 建筑装饰 545 23铜仁02 3.56 -0.06 104.42 1.87 5.58 5.56 AA- AA 城投 11221 20津投06 5.81 -0.06 102.43 1.09 3.75 3.74 AA AAA 城投 7152 19津投27 5.58 -0.05 106.88 1.04 3.71 3.70 AA AAA 城投 867 24咸金01 2.96 -0.03 99.58 1.18 3.97 3.96 AA- AA 电子 500 19豫园01 0.54 -0.03 100.44 4.91 4.02 3.97 AA- AAA 商贸零售 2009 19联想03 0.10 -0.02 100.08 13.59 4.49 4.36 A+ AAA 计算机 20 23新惠03 0.18 -0.01 100.88 0.79 2.47 2.46 AA- AA 城投 1213 17东建01 0.21 -0.01 100.81 1.22 3.28 3.27 AA- AA 城投 1139 20咸阳金控PPN001 0.51 -0.01 102.02 0.48 3.34 3.34 AA- AA 电子 1020 22锡产业MTN001 7.92 -0.01 109.60 0.15 2.78 2.78 AA+ AAA 建筑装饰 15377 PR信泰债 0.47 -0.01 20.36 0.10 3.77 3.77 A+ AA 城投 102 22昆产01 0.02 -0.01 100.06 1.30 3.30 3.29 AA- AA+ 城投 2615 19新宇01 0.36 -0.01 101.26 0.13 4.71 4.71 A AA- 城投 142 21河东建设PPN002 0.02 -0.01 100.04 1.30 3.25 3.24 AA- AA 城投 3034 19饶江01 0.13 -0.01 100.40 0.22 3.75 3.75 AA- 城投 4204 19滨投01 0.27 -0.01 100.78 0.21 4.34 4.34 A+ AA 城投 453 22聚鑫债 0.03 -0.01 100.08 0.66 2.41 2.40 AA(2) AA 建筑装饰 4219 19陕煤化MTN001 0.02 -0.01 100.05 7.01 1.98 1.91 AA+ AAA 煤炭 5003 24苏交通SCP005 0.13 -0.01 99.99 5.90 2.05 1.99 AAA AAA 交通运输 59998 20高密02 0.04 -0.01 100.09 2.08 3.72 3.70 A+ 城投 837 21聊开01 0.33 -0.01 100.84 0.14 4.66 4.66 A+ AA 城投 326 22阳安03 0.30 -0.01 100.74 0.19 2.80 2.80 AA AA+ 非银金融 504 PR安交投 0.46 -0.01 20.23 0.09 4.82 4.82 A AA- 城投 38 20桂债01 0.11 -0.01 100.23 1.33 2.97 2.95 AA AAA 非银金融 16042 19首钢MTN004 0.06 -0.01 100.14 0.78 1.99 1.98 AA+ AAA 钢铁 3004 19株国03 0.14 -0.01 100.34 0.23 2.34 2.34 AA AA+ 医药生物 2007 23平安租赁MTN001 1.07 -0.01 101.65 0.25 2.31 2.30 AA+ AAA 非银金融 10165 19中铝MTN001 0.03 -0.01 100.05 2.87 2.00 1.97 AA+ AAA 有色金属 2001 19南网04 0.04 -0.01 100.09 1.67 1.99 1.97 AAA+ AAA 公用事业 8006 19高密01 0.37 -0.01 100.75 0.13 4.46 4.46 A+ AA 城投 435 19国丰02 0.48 -0.01 100.98 0.08 2.17 2.17 AA+ AAA 基础化工 202 19恒健02 0.25 -0.01 100.41 0.29 2.09 2.08 AAA- AAA 城投 4348 21海亮01 0.46 -0.01 100.76 0.10 4.32 4.32 AA- AA+ 有色金属 250 资料来源：Wind，国投证券研究中心 表2：净价上涨个券成交跟踪 大幅正偏离个券成交跟踪 简称 剩余期限(年) 估值价格偏离(%) 估值净价 （元） 估值收益率偏离(bp) 估值收益率(%) 前一日估值收益率(%) 隐含评级 主体评级 行业 成交规模（万元） 21万科06 2.20 7.18 66.60 -405.77 24.97 29.03 AA+ AAA 房地产 1825 22万科02 2.81 6.46 63.41 -285.83 22.61 25.46 AA+ AAA 房地产 2333 22万科06 3.15 5.98 63.10 -234.22 20.78 23.12 AA+ AAA 房地产 435 22万科04 3.06 5.98 63.11 -240.68 21.05 23.46 AA+ AAA 房地产 821 23万科MTN002 1.99 5.96 70.00 -367.70 23.65 27.33 AA+ AAA 房地产 5483 23万科MTN001 1.94 5.96 70.01 -378.67 24.23 28.02 AA+ AAA 房地产 1312 23万科MTN004 2.15 5.89 69.55 -334.03 22.42 25.76 AA+ AAA 房地产 649 23万科MTN003 2.09 5.89 69.56 -345.17 23.01 26.46 AA+ AAA 房地产 1210 21万科04 2.02 5.41 69.59 -333.41 24.58 27.91 AA+ AAA 房地产 2065 22万科MTN005 1.62 4.27 72.26 -326.31 25.99 29.25 AA+ AAA 房地产 2907 22万科MTN004 1.59 4.27 72.35 -334.06 26.44 29.78 AA+ AAA 房地产 4372 20万科08 1.50 4.19 73.68 -350.13 27.74 31.24 AA+ AAA 房地产 1908 22万科07 1.46 4.13 74.56 -350.31 26.48 29.99 AA+ AAA 房地产 11300 22万科GN001 1.19 4.12 74.73 -447.60 31.69 36.16 AA+ AAA 房地产 6979 21万科02 1.69 3.61 71.79 -266.70 26.72 29.39 AA+ AAA 房地产 3173 22万科05 1.15 3.46 78.62 -374.10 27.20 30.94 AA+ AAA 房地产 6809 20万科02 0.84 1.75 88.52 -234.15 19.15 21.49 AA+ AAA 房地产 4276 20万科04 1.01 1.72 81.41 -207.79 26.71 28.79 AA+ AAA 房地产 7906 21旭辉02 0.19 1.49 26.89 -589.79 1290.58 1296.48 CC AAA 房地产 156 22万科MTN002 0.76 1.47 82.37 -225.92 31.40 33.66 AA+ AAA 房地产 511 20万科06 1.10 1.47 80.32 -162.16 26.83 28.45 AA+ AAA 房地产 1108 22万科03 1.06 1.46 80.53 -166.16 26.15 27.81 AA+ AAA 房地产 93 22万科01 0.81 1.36 88.53 -188.51 19.50 21.38 AA+ AAA 房地产 1824 PR毕节债 1.55 1.03 41.31 -101.83 4.73 5.75 A- AA- 城投 560 22龙湖02 2.67 0.99 80.27 -42.30 13.16 13.58 AA- AAA 房地产 761 21龙湖06 2.24 0.85 82.04 -42.51 13.48 13.90 AA- AAA 房地产 99 21龙湖04 2.02 0.77 84.11 -42.85 13.43 13.86 AA- AAA 房地产 1660 16龙湖04 1.81 0.70 86.18 -43.02 13.50 13.93 AA- AAA 房地产 35 21龙湖02 1.65 0.64 87.69 -42.78 13.12 13.55 AA- AAA 房地产 88 20龙湖06 1.23 0.48 90.70 -41.83 12.89 13.31 AA- AAA 房地产 138 22龙湖04 1.14 0.45 91.18 -41.76 12.85 13.27 AA- AAA 房地产 1323 22龙湖03 1.01 0.40 92.10 -41.83 12.80 13.22 AA- AAA 房地产 1426 24宜昌01 4.94 0.38 99.90 -8.25 2.72 2.80 AA+ AA+ 城投 1973 24陕煤化MTN002 9.80 0.35 100.54 -4.18 3.23 3.28 AA+