五粮液机构调研纪要

五粮液机构调研报告 调研日期:2024-05-07 宜宾五粮液股份有限公司是一家特大型国有企业集团,以酒业为核心,涉及智能制造、食品包装、现代物流、金融投资、健康产业等领域。其主导产品五粮液酒是中国浓香型白酒的典型代表和著名民族品牌,多次荣获“国家名酒”称号,并入选中欧地理标志协定保护名录。2019年,公司销售收入突破1000亿元,2020年五粮液市值突破万亿,品牌价值逐年攀升。据2022年“BrandFinance2022全球品牌价值500强”、“全球最具价值烈酒品牌50强”、“中国500最具价值品牌”等榜单,五粮液品牌价值分别排名第26、第22和第24位。 - 2024-05-14 2024-05-072024-05-11 路演活动,券商策略会,线下面对面交流新加坡 TRowePrice 资产管理公司 - Lion 其它 - M&G投资 - - Neo-Criterion 其它 - 新丝路投资 投资公司 - NipponLife - - Putnam 投资公司 - RHB资产管理 - - RWC资产管理 - - 瑞银资管 其它 - 高盛资产管理 资产管理公司 - 思博瑞投资管理 - - 邓普顿资产管理 资产管理公司 - 野村资产管理(新加坡) - - Schroders 其它 - 三井住友资产管理 资产管理公司 - 大和资产管理 其它 - AmirealGestion - - 富敦资产管理投资公司- 英国JOHambro资产管理-- 麻省MFS投資管理-- NATIXIS投资管理-- 思博瑞投資管理Allspring-- Polunin新加坡 - - 威灵顿资管 - - Principal 其它 - Eastspring 投资公司 - AmiralGestion 其它 - Arisaig - - Arohi - - Avanda投资管理 - - CaisseDeDepot - - 瑞信资管(新加坡) - - Artisan投资管理 - - FirstPlus - - Freemont - - LombardOdier 其它 - Springs资本 - - Verition - - 新加坡政府投资 投资公司 - 新思路投资 投资公司 - FullertonFund 基金管理公司 - 立格资本 其它 - 嘉实资本 资产管理公司 - Avanda投资 - - 东吴中新资本-- AROHIAssetmanagement-- AvandaInvestmentManagement投资公司- BroadPeakInvestment-- WillmarInvestment-- CIMBPrincipal其它- 瀚亚投资投资公司- 亨德森全球投资投资公司- 首域投资FirstSentier-- 富敦Fullerton - - InvescoHenley - - JanusHenderson 其它 - 交流内容整理如下: 一、业绩方面2023年,公司实现营业收入832.72亿元,同比增长12.58%;归属上市公司股东的净利润302.11亿元,同比增长13.1 9%。2024年第一季度,公司实现营业收入348.33亿元,同比增长11.86%;归属上市公司股东的净利润140.45亿元,同比增长11.98%。 二、行业方面 我国白酒行业继续保持挤压式增长,存量竞争态势加速演进,呈现出市场份额集中化、品牌竞争白热化、价格竞争激烈化、产区发展规模化等特征,白酒行业在收入规模和整体效益稳步增长的情况下,产量持续下降、亏损企业增加,行业结构性分化趋势更加明显,持续向优势品牌 、优势企业、优势产区集中。具体表现为: 一是行业保持稳健增长态势。2023年,全国白酒规上企业实现销售收入7563亿元、同比增长9.7%;实现利润2328亿元、同比增长7.5%,充分彰显出白酒产业的发展韧性。 二是行业延续挤压竞争趋势。2023年,全国白酒规上企业产量449.19万千升、同比下降2.8%。 三是行业呈现结构分化走势。2023年,白酒行业在收入规模和整体效益稳步增长的情况下,全国规上白酒企业亏损265家、亏损面2 6.71%;2023年前六大白酒上市公司2023年度营业收入占19家白酒上市公司营业收入总和的81%、占全国白酒规上企业营业收入总和的46%,同比均有所提升。三、战略方面 公司“十四五”战略规划目标为“2118”发展目标,即原酒产能达到20万吨;基酒储存能力达100万吨;销售收入突破1000亿;利税总额达800亿元。 四、营销方面(一)策略方面 2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年,公司将今年定位为“营销执行年”,重点做好“抓动销、稳价格、提费效、转作风”四个方面工作。 一是抓动销。公司将通过完善渠道布局、赋能终端建设、开拓空白市场、拓展消费场景、抢抓节庆/宴席消费、优化促销政策等工作,持续做好核心产品的动销。 二是稳价格。公司将继续坚持“有价才有市,有市才有量”的长期观念,通过执行全渠道“一盘棋”的价格策略,通过开展市场秩序专项治理行动,加强对高质量动销的过程考核,科学把控市场投放节奏等方式,推动市场份额的稳定提升和市场价格的稳步上行。 三是提费效。公司将通过事前细化营销活动方案、始终高效精准实施、事后强化效果评估改进,以最终实现小投入取得更大效益。 四是转作风。公司持续完善激励约束机制,充分发挥考核指挥棒作用,不断完善考核指标,激发营销队伍的积极性、主动性和创造性,以打造一流的营销铁军。 (二)产品方面 八代五粮液:公司将坚持巩固八代五粮液的核心大单品地位,坚持“有价才有市,有市才有量”的基本逻辑,固化传统渠道配额,优化投放产品结构、渠道结构、市场结构,加快推动八代五粮液的价格向价值回归。 经典五粮液:经典五粮液持续以品牌价值提升及消费培育为核心,坚定实施“三加强一稳定”策略;持续完善经典五粮液产品打造,不断优 化营销策略,开展品牌推广及消费者培育,步步夯实基础,助力五粮液品牌价值提升,为后续发展蓄势谋远。低度五粮液:2024年将结合重要节庆,由大区协同商家开展更灵活更精准的消费者培育工作。 1618五粮液:公司将着力把1618五粮液打造为千元价格带宴席第一品牌,持续通过宴席活动政策及开瓶扫码奖励,提升渠道推力和消费者活动参与积极性。 四、分红方面 公司持续践行“为投资者创造良好回报”的核心价值理念,上市至今已累计现金分红760亿元,是募集资金总额的20倍,已连续8年分 红率超50%,近三年来现金分红每年均超100亿元。2023年拟分红181亿元,分红率达60%,创历史新高。未来,公司将稳步提升现金分红,持续加大投资者回报。