交运设备行业动态点评：动车组招标量超预期，轨交行业基本面全面向上

交运设备行业动态点评：动车组招标量超预期，轨交行业基本面全面向上

主要事件：

• 5月10日，国铁集团发布“时速350公里复兴号智能配置动车组采购项目招标公告”，动车组招标量折合约165标准列，超过2023年全年招标总量。

行业背景与评论：

• 客流量提升：2024年第一季度全国铁路发送旅客量显著增加，同比上升28.5%，显示市场需求强劲。
• 新投产线进度加快：1至4月，全国铁路固定资产投资同比增长10.5%，在建线路数量增加，预示着行业投资活动活跃。
• 维修保养市场增长：动车组高级修首次招标量达323列，其中五级修占比超过50%，表明随着动车组的逐步老化，维修保养市场将成为行业的重要增长点。

行业趋势预测：

• 动车高级修市场：预计四、五级修密集维修阶段将在2023-2030年期间，2022-2025年动车高级修市场规模每年平均达到200亿元以上，相比2018-2021年增长约118%。
• 城轨交通维修市场：预计2025年维修市场规模将超过700亿元，2021-2025年的复合年增长率（CAGR）将达到6.6%。

碳达峰与碳中和：

• 国家铁路局提出到2030年铁路单位运输工作量综合能耗和二氧化碳排放分别下降10%，铁路电气化率提升至78%，沿海港口铁路进港率提升至80%，电力机车占比力争达到70%以上。

投资建议：

• 关注轨道交通装备整车龙头、动车高级维修承修商中国中车（601766.SH），以及核心零部件和材料供应商如时代电气（688187.SH）、时代新材（600458.SH）、朗进科技（300594.SZ），以及轨道交通施工装备制造龙头铁建重工（688425.SH）。

风险提示：

• 机车替换节奏：机车替换速度可能低于预期。
• 动车组中标量：动车组中标数量可能低于预期。
• 维修进度：动车组、地铁的实际维修进度可能不及预期。
• 基建投资：基础设施投资进度可能低于预期。

结语：

交运设备行业特别是轨道交通领域展现出强劲的增长势头，得益于客流量的提升、新投产线的加速建设以及动车高级修市场的快速增长。行业整体呈现出全面向上的基本面，投资者可重点关注上述推荐的企业，同时注意潜在的风险因素。