市场分析：防御行业领涨 A股探底回升

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com021-50586990 防御行业领涨A股探底回升 ——市场分析 证券研究报告-市场分析发布日期：2024年05月13日 相关报告 《市场分析：金融电力行业领涨A股先抑后扬》2024-05-10 《市场分析：成长行业走强A股震荡上涨》 2024-05-09 《市场分析：防御行业领涨A股震荡整理》 2024-05-08 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 投资要点： A股市场综述 周一（05月13日）A股市场探底回升、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在3126点附近获得支撑，午后股指企稳回升，盘中电网设备、公用事业、电力以及工程建设等行业表现较好；半导体、互联网以及软件开发等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。创业板市场周一震荡回落，成指全天表现弱于主板市场。 后市研判及投资建议 周一A股市场探底回升、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在3126点附近获得支撑，午后股指企稳回升，盘中电网设备、公用事业、电力以及工程建设等行业表现较好；半导体、互联网以及软件开发等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.46倍、31.03倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交金额9135亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。出口数据超预期，显示海外需求韧性和我国产品竞争力较强。物价随着食品价格降幅收窄，也出现一定程度恢复。社融和信贷数据不及预期，但随着房地产限购政策放松，国债发行节奏加快，有望恢复企稳。美国就业有趋弱迹象，美联储释放鸽派信号。内外环境整体有利于市场持续企稳向好，未来股指总体预计将保持震荡上扬格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注公用事业、电网设备、工程建设以及消费电子等行业的投资机会。 风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。 11722 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1页/共7页 内容目录 1.A股市场走势综述3 2.后市研判及投资建议6 图表目录 表1：A股主要指数表现（单位：点）............................................................................................................................ 表2：港股主要指数表现（单位：点）........................................................................................................................... 表3：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点）.................................................................................................. 图1：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍）图2：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元） 图3：最近三年沪股通和深股通资金净流入变化（单位：亿元） 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2页/共7页 1.A股市场走势综述 周一（05月13日）A股市场探底回升、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在3126点附近获得支撑，午后股指企稳回升，盘中电网设备、公用事业、电力以及工程建设等行业表现较好；半导体、互联网以及软件开发等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。创业板市场周一震荡回落，成指全天表现弱于主板市场。上证综指收市报3148.02点，跌0.21%，深证成指收市报9673.32点，跌0.60%，科创50指数下跌0.45%，创业板指下跌0.95%。深沪两市全日共成交9135亿元，较前一交易日有所减少。 从盘中热点来看，两市超过七成个股下跌，其中燃气、公用事业、航运港口、电力以及交运设备等行业涨幅居前；电池、通信服务、互联网服务、软件开发以及航天航空等行业跌幅居前。工程建设、航运港口、中药、风电设备以及船舶制造等行业资金净流入居前；半导体、互联网服务、软件开发、酿酒以及房地产开发等行业资金净流出居前。 表1：A股主要指数表现（单位：点）指数名称 最新价 当天涨跌幅 上证综指 3,148.02 -0.21% 上证50 2,506.46 -0.08% 沪深300 3,664.69 -0.04% 中证500 5,505.26 -0.54% 中证1000 5,520.80 -0.96% 深证成指 9,673.32 -0.60% 中小100 5,939.84 -0.29% 创业板指 1,860.37 -0.95% 万得全A 4,525.46 -0.60% 万得全A(除金融、石油石化) 5,882.99 -0.74% 万得蓝筹280指数 4,864.16 -0.10% 资料来源：Wind，中原证券研究所 表2：港股主要指数表现（单位：点） 指数名称 最新价 当天涨跌幅 恒生指数 19,115.06 0.8% 恒生国企指数 6,761.64 0.6% 恒生红筹指数 3,981.52 0.4% 资料来源：Wind，中原证券研究所 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第3页/共7页 表3：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点） 排名 行业 最新价 最新涨跌幅 1 家电 16619.99 1.30% 2 电力及公用事业 2762.6 1.08% 3 交通运输 1890.19 0.95% 4 农林牧渔 5264.73 0.67% 5 银行 8869.85 0.65% 6 纺织服装 2768.9 0.48% 7 建筑 3149.53 0.39% 8 非银行金融 7363.23 0.07% 9 钢铁 1536.16 -0.32% 10 电力设备及新能源 7861.72 -0.37% 11 通信 4410.96 -0.54% 12 石油石化 3003.95 -0.59% 13 汽车 9215.51 -0.66% 14 医药 10092.24 -0.67% 15 机械 5821.59 -0.79% 16 建材 5737.59 -0.81% 17 电子 5863.32 -0.84% 18 商贸零售 3145.66 -0.88% 19 综合金融 614 -1.01% 20 煤炭 3865.75 -1.13% 21 有色金属 6987.65 -1.35% 22 消费者服务 6186.4 -1.37% 23 房地产 3577.81 -1.40% 24 国防军工 7179.15 -1.45% 25 基础化工 5218.53 -1.45% 26 轻工制造 3035.34 -1.59% 27 综合 2573.42 -1.62% 28 食品饮料 25659.47 -1.71% 29 计算机 4417.66 -1.81% 30 传媒 2209.62 -1.91% 资料来源：Wind，中原证券研究所 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第4页/共7页 上证所:平均市盈率 深交所:股票平均市盈率（右） 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 35 33 31 29 27 25 23 21 19 17 15 图1：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍） 资料来源：Wind，中原证券研究所 图2：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元） 沪市成交金额 深市成交金额 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 资料来源：Wind，中原证券研究所 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第5页/共7页 沪股通资金净流入（周） 深股通资金净流入（周） 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 图3：最近三年沪股通和深股通资金净流入变化（单位：亿元） 资料来源：Wind，中原证券研究所 2.后市研判及投资建议 周一A股市场探底回升、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在3126点附近获得支撑，午后股指企稳回升，盘中电网设备、公用事业、电力以及工程建设等行业表现较好；半导体、互联网以及软件开发等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.46倍、31.03倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交金额9135亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。出口数据超预期，显示海外需求韧性和我国产品竞争力较强。物价随着食品价格降幅收窄，也出现一定程度恢复。社融和信贷数据不及预期，但随着房地产限购政策放松，国债发行节奏加快，有望恢复企稳。美国就业有趋弱迹象，美联储释放鸽派信号。内外环境整体有利于市场持续企稳向好，未来股指总体预计将保持震荡上扬格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注公用事业、电网设备、工程建设以及消费电子等行业的投资机会。 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第6页/共7页 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10％以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅-10％至10％之间； 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数跌幅10％以上。 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5％至15％； 谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-10％至5% 观望：未来6个月内公司相对沪深300涨幅－15％至-10％； 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15％以上。； 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。 重要声明 中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告由中原证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所含的信息不会发生任何变更。本报告中的推测、预测、评估、建议均为报告发布日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收益可能会波动，过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标、财务状况以及特殊需求，任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐。 本报告具有专业性，