盛景微机构调研纪要

盛景微机构调研报告 调研日期:2024-05-06 无锡盛景微电子股份有限公司成立于2016年，2020年9月更名为盛景微。公司拥有完整、自主的电子雷管知识产权，掌握核心技术，可以提供整套电子雷管技术方案、芯片设计、电子延期模块生产等服务。与国内多家知名雷管企业合作，产品工程应用涵盖露天、水下、隧道爆破等。依托长三角地理区位优势，整合供应链资源，具备年产2亿发电子延期模块的供应能力，并努力确保电子延期模块的保供能力。 2024-05-13 董事会秘书潘叙,证券事务代表张珊珊,证券事务专员汪琪 2024-05-062024-05-10 特定对象调研公司会议室 财通证券 证券公司 - 银华基金 基金管理公司 - 广东正圆私募基金 基金管理公司 - 中银基金 基金管理公司 - 禾永资管 - - 华夏久盈资管 资产管理公司 - 中银国际 证券公司 - 大家资管 其它 - 拾贝投资 基金管理公司 - 东吴基金 基金管理公司 - 摩根士丹利华鑫基金 基金管理公司 - 创金合信基金 基金管理公司 - 上海梵星私募基金 - - 青骊资管 - - 中信建投 证券公司 - 兴银基金 基金管理公司 - 益民基金 基金管理公司 - 淡水泉(北京)资管 - - 景顺长城基金 基金管理公司 - 兴证全球基金投研 - - 中航基金 基金管理公司 - 瑞达基金 其它 - 问题交流:Q1:公司产品成本下降有哪些原因?A:由于半导体成本下降,产品结构调整,产品成本整体是下降的,公司在稳定高价产品的同时也推出了高性价比的普通型产品。公司拥有专业的芯片技术团队,具有专业的技术、方案设计能力和成本规模优势。 Q2:公司产品的应用情况?A:公司主要产品电子控制模块主要应用于隧道、地铁、基建和矿山开采等爆破领域。公司抗振性电子控制模块,可以很好地在恶劣环境下有效使用,可应用于-40℃~+85℃的宽温环境、高过载冲击和电磁干扰环境下的地下小断面金属矿爆破、对可靠性要求较高的大型 抛掷爆破、大规模拆除爆破等特殊领域,属于全场景适用,中低价产品属于部分场景适用。公司产品主要应用于工业电子雷管爆破行业,应用难点:1、失效分析,实验室和实际环境差异大:温度、湿度、震动、辐射、磁场等变化因素;2、性能要求互斥:可靠性、安全性、 经济性互斥,材料可靠、冗余设计统一。Q3:公司高低价产品占比情况如何,低价产品推出顺利吗?中低价产品销售上升后,毛利率会下降吗? A:电子雷管全面替代后,下游客户竞争加剧,中低价产品使用占比扩大较快,高价产品使用占比逐步缩小。23、24年公司新产品推广后 ,市场反应积极,公司基于安全性、可靠性、稳定性的考虑,对于产品的推广相对谨慎,需要经过验证、小批量应用和大批量替代的逐步上量过程,避免出现产品在终端客户出现问题。2024年一季度以来,随着产品线完善,中低价产品占比已逐步提升至20%左右。中低价产 品的配置选材不同,应用环境简单,价格相对便宜,毛利率比较稳定。Q4:工业雷管整体下降,公司产品还有市场增长空间吗? A:2024年第一季度工业雷管市场总量略有增长,公司核心客户所在省份区域有所下降。随着经济变化,总体市场会有上下波动。随着 电子雷管效率提高,使用管理方面完善,整体使用量会有所下降。随着市场竞争的加剧,普通型电子控制模块需求量占比快速增长,应用于民爆行业电子控制模块市场仍有深度挖掘的空间,公司将在保持抗振型电子控制模块销售的基础上,顺应市场需求的变化,拓宽产品品类,提高公司产品市场占有率。另外,公司也在积极开拓海外市场和布局其他新领域的应用。 Q5:2023年公司市占率下降的原因? A:2023年市占率下降,公司销量没有下降,而是电子雷管市场总量迅速扩大了。前期,公司策略主推高质高价产品,增量市场转为存量 市场后,公司根据市场变化也推出普通型产品,就前面所述,公司基于产品的安全需求特性,推广过程谨慎。市场反应积极,也增加了新用户(易普力等),未来还有较大的提升空间。新领域应用产品研发开拓也在不断加强力度,另外公司也积极布局海外市场,公司有信心在新的市场情况下提升市场占有率。 Q6:公司开拓海外市场是指欧美、非洲还是东南亚?A:电子雷管在欧洲使用量较少,美国主要集中于石油开采领域。公司目前海外市场主要拓展方向:中东地区、中亚市场、非洲南美(矿产比较丰富)。公司目前已组建海外销售团队,将优先开拓最具潜力的市场。 Q7:公司未来新领域、核心竞争力有哪些?A:公司核心竞争力:以芯片为载体,火工结合,高安全性要求的产品。具备这三个特点的领域,是公司的新领域拓展的方向。目前已在研发(部分已有产品):1、应急管理方面:雪崩自然灾害预处理相关产品;2、地质勘探特种雷管产品;3、石油开采领域:射孔弹改造成 电子式,极大提升石油开采效率,耐高温产品已在中石油石化投标,预计年内实现一定收入;4、汽车领域:安全气囊点火控制芯片,研发周期较长,测试较严格,预计明年年底推出产品;5、低空飞行器安全器相关产品,正在需求调研和技术对接中。