PC行业供需及价格展望20240510

1、反倾销税影响□反倾销税对市场影响微乎其微，台湾材料的反倾销税落地后，市场对PP市场的影响几乎没有。台湾向中国出口的PC数量下降，但对市场影响有限，因为市场有足够的供应保证。2、PC市场供需情况□中国的PC市场在2021年达到历史新高，但由于原材料成本上升和供应链 冲击，价格快速上涨。中国PC市场供大于求，产能持续增加，且新增加的PC产能多为上下游整合。从2021年后，中国PC市场的变化包括产能增加和原材料成本上升。3、PC行业盈利情况□PC行业盈利情况相对可观，开工率较高，但需求并不足以支撑高开工率。PC成本估算，以双酚A价格为基准，聚合到透明PC的成本约为13000元人民币。4、PC应用领域和市场需求□PC的主要应用领域包括电子电器、汽车和医疗。 汽车市场对PC需求增长，尤其是电动车对PC及相关材料的需求增加。电子电器和家电市场受房地产市场影响较大，需求较弱。 5、PC行业产能和出口情况□中国PC产能增加，出口量预期将增加，尤其是对东南亚市场。海外市场对中国PC的出口限制不会对市场产生显著影响。 6、PC行业技术能力和产品质量□中国PC厂商技术能力强，有能力替代进口产品，且产品质量逐渐提升。 产品质量方面，日系品牌被认为最佳，其次是外资品牌，国产品牌如万华和鲁西质量较好。7、PC行业竞争和替代材料□PC与其他工程塑料（如ABS和PMMA）存在一定的替代关系，但市场格局相对稳定。 PC行业的竞争激烈，厂商通过控制开工率来维持市场平衡。8、PC行业未来展望□PC行业增长趋于稳定，未来增长可能来自新兴领域，如消费后回收PC材料 。 双酚A价格触底，预期在9000元人民币左右，环氧树脂市场的回暖可能对双酚A价格有所支撑。Q&A□Q：关于反倾销税落地对PC行业供需及价格的影响是怎样的？A：反倾销税的实施对PC行业产生了一定影响。自去年8月14日开始，对台化和奇美等台湾地区公司征收了保证金，导致台系PD价格上涨约8%到10%，但涨幅并未与保证金金额完全相等，供应 商适当降低了出货价格，市场价格也相应上涨以对冲保证金。此外，从去年至今年上半年，台湾向中国出口的PP数量显著下降。尽管4月20日反倾销税实际落地时税率低于预期，但对市场的影响已 经非常小。此前市场对台湾料价格上涨的期待并未实现，4月底前虽有一小波行情，但与反倾销税关联不大，节后价格又逐渐回落。因此，可以认为PC反倾销税对市场的影响几乎可以忽略不计。Q：去年8月份公告反倾销调查出台时，PC行业供需情况如何，价格变动是否主要反映了反倾销调查的反馈？A：去年8月份公告反倾销调查出台时，PC行业的价格确实出现了上涨，涨幅达到了约17000元 。这一时期的行业供需情况主要是对反倾销调查情况的一种市场反馈。然而，具体的供需细节和价格变动背后的其他潜在因素未在文稿中详细说明。 Q：中国PC市场在2021年的供需状况以及影响价格的主要因素是什么？A：2021年，中国PC市场创下了历史新高。影响价格的主要因素包括原材料成本上升和全球供应 链受疫情冲击。由于中国大力发展风能发电，环氧树脂的需求量迅速增加，导致双酚A需求激增，市场供应无法满足需求，价格快速上涨。此外，疫情期间全球供应链受阻，一些原本转移至东南亚的产业重新回到中国，导致PC在中国的需求旺盛。Q：中国PC市场从2021年至今的变化趋势及其对市场供需的影响是什么？A：从2021年至今，中国PC市场发生了两个主要变化：一是产能持续增加；二是新增的PC产能 多为上下游整合型，特别是双酚A的增加速度超过了PC。这导致中国市场上的PC供应大于需求。Q：关于保证金和收款请求对市场的影响，以及台湾对中国PC出口的情况如何？A：保证金和收款请求对市场的影响非常小。尽管台系价格上涨，但市场有足够的供应保证终端客户或住宿场进行切换，对中国的影响不大。台湾是中国PC的一个重要生产国，但其在本土使用的PC量 不大。台湾对中国的PC出口量已经从每月约2.5万吨减少到几千吨，市场已经消化了这一变化。Q：关于台湾PC出口的税率变化及其对市场的影响，以及台湾料在中国市场的定位是怎样的？A：台湾PC出口的税率变化主要是因为之前存在的反倾销税。实际上，台湾料在中国市场的定位一直是一个偏终端的材料，价格通常高于国产料，因此并不存在明显的倾销行为。税率变化对经济的影响并不明显，因为台湾料的价格仍然比国产料贵，保持在一个合理的价格水平。Q：中国向台湾出口PC的情况，以及这部分出口与台湾从中国进口的比例有何差异？A：中国向台湾出口的PC数量可能存在误解。台湾本身没有太多的PT行业，而且台湾的PC使用量 并不多。出口数据可能包括了保税区的物流形式，实际上这些企业可能是台湾企业，但最终的住宿动作还是发生在中国。台湾是全球最大的笔记本电脑ODM，但相关的住宿厂大多已经转移到大陆，因此贸易形式以保税为主，可能会被误解为出口。Q：目前PC价格和价差情况如何，企业的盈利状况怎样？A：目前PC价格在16000至15600元的区间内，价差大约在6000到6200元。不同企 业由于工艺和产品差异，以及是否拥有上下游产业链，成本会有所不同。一般情况下，从双酚A到PC的成本大约在3000至3500元，以3000元作为参考值。若不算其他成本，PC厂出厂价 格在13500元左右可以保本。目前，低端材料价格在15000元左右，利润约1500元；中高端材料价格在16500到17000元，利润约3000元。Q：当前PC行业的开工率情况如何，是否维持高位？ A：近期行业开工率较高，大约在80%左右。由于PC利润较好，厂家开工率保持较高水平。四月份由于部分厂家检修，市场上有经销商和炒作行为，试图推高价格。但目前价格不错，利润良好，厂家正逐步提高开工率。四月份检修的厂家超额完成检修，比预期快，新厂家恒力出料也比预期快。这些因素导致双酚A价格比四月份上涨六七百元，但PC价格却有所下降，说明需求不足以支撑高开工率 。Q：国内PC的实际需求情况如何，不同下游板块表现怎样？ A：PC的主要应用领域包括电子电器、汽车和医疗。其中，汽车是PC的三大应用之一，去年中国汽车市场表现良好，特别是电动车对PC及相关材料的需求量大幅增加。电子电器去年表现不佳，与房地产密切相关的产品受影响较大。今年来看，汽车市场不如预期，出口相对较好，尤其是消费电子类产品，美西市场对TCR（消费后回收的PC材料）的需求增长迅速。房地产行业依然不景气，尽管 有政策放松限购，但目前整体需求偏空。除了出口项的消费电子略好于预期外，其他需求表现普通或不如预期。 Q：如何看待当前PC行业的供需状况以及未来价格趋势？A：当前PC行业的供需状况受到多种因素的影响。从2022年的数据来看，表观消费量大约在240到250万吨，预计2023年将达到280万吨。然而，这并不一定完全代表实际需求的增长， 因为可能还包括库存等其他因素的影响。2021年PC消费量和价格均达到历史新高，工厂满负荷运作，但由于疫情和供应链问题，整个产业链都增加了库存。2022年下半年，随着上海解封和全球供应缓解，行业经历了明显的去库存过程。长期来看，PC行业增长速度已经放缓，中国的PC市场需求增长预计低于GDP增长2%到3%。此外，房地产市场的下滑对PC行业产生了负面影响， 因为PC在开关面板和墙壁插座等建筑领域的应用较大。尽管如此，如果房地产政策放宽，可能会对PC需求产生正面影响。至于通用级PC的供应过剩问题，目前中国的产能已经远超实际需求，且仍 有新增产能计划投产，这可能导致供应过剩压力持续存在。预计在没有额外产能增加的情况下，达到供需平衡需要四五年时间。然而，许多规划中的产能可能在未来几年内不会实现投产。Q：国内通用级PC在整体消费量中的占比大概是多少？A：国内通用级PC在整体消费量中的占比大约是60%，而改性PC占40%左右。这里所说的通用 级PC指的是纯PC，不包括添加了阻燃剂、太白粉等改性剂的PC。Q：国内PC行业厂商在技术转让方面面临的障碍有多大？A：技术转让不会成为障碍。虽然国内厂商在扩建或新建项目时可能需要与海外企业进行技术转让谈判，但目前的技术转让费用并不高，且对于已完成技术转让费用支付的企业来说，未来增加产能并不需要额外增加太多成本。 Q：PC行业的产能增加主要受哪些因素影响？A：产能增加主要受到企业对未来盈利的判断影响。考虑到大多数PC厂商都实现了上下游整合，他们在决策时会考虑更多因素，如炼化一体化的方向和市场弹性。企业可能会建立更多产能，但不一定全量使用，而是将其作为弹性工具，根据市场情况调整BPA或PC的生产和销售。Q：国内PC厂商在产品发展上的策略有哪些不同？A：国内PC厂商的策略分为两种：一种是将PC产品作为大宗商品，专注于成本优化和效率提高，市场好时增产，市场差时减产；另一种是延长产业链，通过技术投入增加产品附加值，根据客户需求开发多样化产品。 Q：海外PC产能和供应情况如何？ A：中国是世界上最大的PC生产国，其次是韩国、台湾和日本。亚太地区和欧洲是主要的PC产能集中地。目前除了中国，其他国家没有明显的PC产能增加计划。西班牙萨比克的PC厂去年关闭了一条生产线，但对欧洲总体产能影响不大。 Q：中国PC出口的未来趋势如何？A：预计中国PC出口量将增加，特别是对东南亚的出口。中国正在逐步替代原本向中国出口的国家，如台湾和韩国。这些国家可能会将出口重心转向欧洲和东南亚市场。中国的PC产能优先满足国内市场需求，难以消化时才会向海外市场出口。印度市场增长迅速，但对非本土产品有较高的进入壁垒。Q ：关于PC产品中可能含有致癌物质的担忧，是否会影响出口？A：这种担忧不会影响出口。PC产品生产中的某些法规可能会有所影响，如对双酚A（BPA）和阻燃剂的使用，但这些影响是全球性的，不仅限于中国。PC厂商正在开发无双酚A和无阻燃剂的产品 ，以适应市场和法规的需求。Q：印度市场对中国PC产品的进入壁垒为何较高？ A：印度市场对所有海外进口的PC产品都设有高关税，以鼓励在印度投资建厂。印度与某些东南亚国家有免税协议，因此从这些国家进口的PC产品在印度市场上更为常见。Q：印度PC产能和聚合工厂的发展情况如何？A：印度的PC销量增长迅速，各大PC厂商已在当地投资建立了改性工厂。尽管改性工厂数量已不少 ，但聚合工厂尚未出现，厂商们仍在观望。科技在泰国拥有一个26万吨的PC工厂，该工厂目前足以满足东南亚和印度的需求，因此短期内没有在印度投资工厂的计划。沙特的沙比克公司由于地理位置优势，也没有在印度投资工厂的计划。Q：关于中国PC厂技术能力的看法以及进口量难以被国产替代的部分有多少？A：中国PC厂的技术能力被低估。虽然存在一些由于安全考虑或认证产地指定而难以被国产替代的产品，但这部分数量不大。如果中国进口100万吨PC，最多有10万吨因技术原因不能替代，另外10万吨可能因生产效率和成本考虑选择在泰国等地区生产。剩余的七八十万吨从技术角度来看，中国厂商有能力进行替代。 Q：PC产业链利润分配的判断及双酚A的触底时间？ A：PC产业链利润分配取决于各环节在特定时间段的博弈能力。去年改性厂利润较高，因为PT价格下跌速度快于改性材料。2021年双酚A厂利润占主导，因为供不应求。中国企业内卷现象明显， 利润上升会吸引新增产能。双酚A的价格已接近底部，目前几乎没有利润甚至倒挂。新增产能今年将是最后一年，预计双酚A的价格已经触底，特别是在原油价格维持在70-80美元/桶的情况下。Q：PC在新兴领域的增量需求主要来自哪些环节？A：PC的增量主要来自于消费后回收（PPR），这是由于环保趋势和企业目标推动的。虽然这部分 增量明显，但实际上是替代而非纯增量。市场角度的增量并没有看到万吨级的新兴市场或应用。目前看到的增量主要是千吨级的，如扫地机器人、手机多镜头等，但这些对整体市场需求的增长影响有限 。Q：目前主要PC公司如维远、鲁西、浙石化和成都大化的开工率情况如何？A：万华的开工率是国内最好的，大约在75%到80%之间，目前已经接近70%。文远和鲁西的开