光模块基本面恒强openAI发布会在即20240513

5月底AI板块催化仍较为频繁，OpenAI将于美国时间5月13日举办发布 会，22日英伟达财报预期乐观，在小调整后我们仍坚定看好AI&光模块投资机会。 ？1.0penAI将于5月13日举办发布会：0penAI将于当地时间5月 13日10：00AM公布关于ChatGPT和GPT-4的最新进展，公司CE0Sam Altman表示届时发布的产品将不是GPT-5和搜索引擎，但会是”人们喜欢的新东西”，并形容新产品“像魔法样”。根据市场推断，OpenAI新发布可能涉及AI语音助手 、GPT-4轻量级版、大量Agents应用等 NVIDIAO1财报预计5月22日发布，市场预期偏向积极乐观：根据英伟达此前发布的业绩指引，公司FY25(2024年)01收入指引为240亿美元(+-2% )，GAAP/Non-GAAP毛利率指引分别为76.3%和77%。我们初步预计，营收环比增速有所放缓主要原因系游戏业务可能受到季节 因素影响而环比下降；公司数据中心业务预期乐观，FY2404收入占比已提升至83%且有望进一步提升。去年，英伟达数据中心来自AI推理占比已达40%。 光模块2401业绩亮眼，龙头厂商有望持续受益于全球AI发展：光模块板块基本面恒强，旭创Q1营收、归母净利润同比高增环比+31.32%/15.00%，公司400G&800G持续放量，1.6T先发优势明显；天 孚Q1营收、归母净利润同比+62.04%/+81.14%，环比略隆主要系无源业务生产端受春节后人员离职影响，而有源业务出货量则符合预期， 公司1.6T光引擎进展顺利叠加后续产能扩充，我们预计业绩环比逐季提升；新易盛Q1营收、归母净利润环比+10.12%/+25.4%，盈利能力亮眼毛利率提升显著，主要受益于400G占比增长，以及技术创新推动光模块低成本化。 400G&800G需求持续旺盛，1.6T需求有望年底释放：海外方面，微软、谷歌、亚马逊 、Meta五一期间发布2401财报，均表示对24年CAPEX指引保持乐观，2 4年400G&800G海外订单高增，1.6T产品规模化需求有望于下半年释放。国内方面，华为400G招标陆续推进，字节率先开启400&800G采购且单800q 规模达80-100万只，腾讯400GBR硅光方案放量，百度阿里运营商亦有增量需求 。 光模块(CPO)指数4月30日~5月10日已持续调整6个交易日，调整幅 度-7.92%，我们此前总结基本面不改，调整属于正常震荡，板块个股迎来逢低布局机会。NVIDIAQ1财报预计5月下旬发布，公司股价于4月19日触底猴迎来反弹，近 期持续攀升，市场对此次财报披露的预期偏向积极乐观。