黄金止跌反弹，关注新的配置窗口

黄金止跌反弹，关注新的配置窗口 2024年5月12日 黄金周报 创元研究 报告要点： 本周回顾：本周沪金主连涨10.98元/克，周度涨幅2%，上海Au （T+D）现货黄金涨9.47元/克，周度涨幅1.74%；COMEX黄金主连涨 56.80美元/盎司，周度涨幅2.46%；伦敦金涨58.04美元/盎司，周度涨幅2.52%；SPDR持仓周度增加1.26吨。道琼斯指数周度涨837.16，涨幅2.17%，纳斯达克周度涨184.54，涨幅1.14%，标准普尔周度涨94.89，涨幅1.85%；上证指数周度涨49.73，涨幅1.60%，深证成指周度涨144.12，涨幅1.50%；德国法兰克福DAX指数周度涨771.25，涨幅4.28%，法国CAC40指数周度涨261.57，涨幅3.29%，英国富时100周度涨220.27，涨幅2.68%，恒生指数周度涨487.76，涨幅2.64%；日经225指数周度跌6.96，跌幅0.02%；10年期美债收益率周度不变，1年期美债收益率周度涨0.05%至5.17%；日债1年期收益率涨0.015%至0.12%，10年期日债收益率周度涨0.018%至0.9160%；WTI原油现货周度跌3.37美元/桶至79.26美元/桶，布伦特原油现货周度跌3.32美元/桶至83.88美元/桶；美元指数周度涨0.2652至105.3254。内盘现货当前溢价4.34元/克。 展望后市：对于黄金，周一到周三黄金横盘震荡，周四周五出现较大幅度反弹上涨，在上周公布4月非农就业数据后黄金止跌，到周四公布周度就业数据以及周五公布密歇根大学消费相关指数，数据指向经济边际走弱，尽管美联储相关官员表态偏鹰，市场对数据的反应强于官员讲话，黄金出现大幅反弹上涨，美元指数和美债收益率相应做出反应。下周将公布通胀数据，由于消费、能源价格和二手车价格边际回落，预期通胀数据短期回落，不过5月份由密歇根大学预期 的1年期和5年期通胀同比反弹。对于黄金价格未来展望：我们认为大的利率政策周期为降息周期，叠加地缘政治冲突，美债和美国国内资产风险，中长期黄金受到支撑，未来仍然有较大上行空间，短期受到价格大幅上涨导致获利资金止盈所致的反身性回落在经过一段时间消化后，将会重新回到上行趋势。我们认为黄金短期的回落，提供做多的时间窗口。 创元宏观金融组研究员：廉超 邮箱：lianch@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0017395联系人：何燚 邮箱：hey@cyqh.com.cn 期货从业资格号：F03110267 目录 目录2 一、周度宏观回顾3 1.1主要数据回顾3 二、主要观点8 一、周度宏观回顾 1.1主要数据回顾 本周沪金主连涨10.98元/克，周度涨幅2%，上海Au（T+D）现货黄金涨9.47元/克，周度涨幅1.74%；COMEX黄金主连涨56.80美元/盎司，周度涨幅2.46%；伦敦金涨58.04美元/盎司，周度涨幅2.52%；SPDR持仓周度增加1.26吨。道琼斯指数周度涨837.16，涨幅2.17%，纳斯达克周度涨184.54，涨幅1.14%，标准普尔周度涨94.89，涨幅1.85%；上证指数周度涨49.73，涨幅1.60%，深证成指周度涨144.12，涨幅1.50%；德国法兰克福DAX指数周度涨771.25，涨幅4.28%，法国CAC40指数周度涨261.57，涨幅3.29%，英国富时100周度涨220.27，涨幅2.68%，恒生指数周度涨487.76，涨幅2.64%；日经225指数周度跌6.96，跌幅0.02%；10年期美债收益率周度不变，1年期美债收益率周度涨0.05%至5.17%；日债1年期收益率涨0.015%至0.12%，10年期日债收益率周度涨0.018%至0.9160%；WTI原油现货周度跌3.37美元/桶至79.26美元/桶，布伦特原油现货周度跌3.32美元/桶至 83.88美元/桶；美元指数周度涨0.2652至105.3254。内盘现货当前溢价 4.34元/克。 图1：道琼斯平均工业指数图2：纳斯达克综合指数 道琼斯工业平均指数 41000 39000 37000 35000 33000 31000 纳斯达克综合指数 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 2024-04-16 2024-03-16 2024-02-16 2024-01-16 2023-12-16 2023-11-16 2023-10-16 2023-09-16 2023-08-16 2023-07-16 2023-06-16 2023-05-16 2023-04-16 2023-03-16 2024-04-16 2024-03-16 2024-02-16 2024-01-16 2023-12-16 2023-11-16 2023-10-16 2023-09-16 2023-08-16 2023-07-16 2023-06-16 2023-05-16 2023-04-16 2023-03-16 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图3：标准普尔500指数图4：美债收益率 标准普尔500指数 5400 5200 5000 4800 4600 4400 4200 4000 3800 美国:国债收益率:1年 美国:国债收益率:10年 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2024-04-16 2024-03-16 2024-02-16 2024-01-16 2023-12-16 2023-11-16 2023-10-16 2023-09-16 2023-08-16 2023-07-16 2023-06-16 2023-05-16 2023-04-16 2023-03-16 2023-12-08 2023-12-15 2023-12-22 2023-12-29 2024-01-05 2024-01-12 2024-01-19 2024-01-26 2024-02-02 2024-02-09 2024-02-16 2024-02-23 2024-03-01 2024-03-08 2024-03-15 2024-03-22 2024-03-29 2024-04-05 2024-04-12 2024-04-19 2024-04-26 2024-05-03 2024-05-10 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图5：A股指数图6：中债收益率 上证综合指数 深证成份指数 3400 3300 3200 3100 3000 2900 2800 2700 2600 12000 11500 11000 10500 10000 9500 9000 8500 8000 国债收益率:1年 国债收益率:10年 2.90 2.70 2.50 2.30 2.10 1.90 1.70 1.50 2024-05-08 2024-04-17 2024-03-27 2024-03-06 2024-02-14 2024-01-24 2024-01-03 2023-12-13 2023-11-22 2023-11-01 2023-10-11 2023-09-20 2023-08-30 2023-08-09 2024-04-16 2024-03-16 2024-02-16 2024-01-16 2023-12-16 2023-11-16 2023-10-16 2023-09-16 2023-08-16 2023-07-16 2023-06-16 2023-05-16 2023-04-16 2023-03-16 2023-02-16 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图7：日经225指数图8：日债收益率 东京日经225指数 42000 40000 38000 36000 34000 32000 30000 28000 26000 日本:政府债券收益率:1年 日本:政府债券收益率:10年 1.0000 0.8000 0.6000 0.4000 0.2000 0.0000 2024-04-26 2024-04-11 2024-03-27 2024-03-12 2024-04-16 2024-03-16 2024-02-16 2024-01-16 2023-12-16 2023-11-16 2023-10-16 2023-09-16 2023-08-16 2023-07-16 2023-06-16 2023-05-16 2023-04-16 2023-03-16 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 德国法兰克福DAX指数 18500 17500 16500 15500 14500 德国:国债收益率:1年 德国:国债收益率:10年 4.2000 3.7000 3.2000 2.7000 2.2000 1.7000 2024-05-06 2024-04-06 2024-03-06 2024-02-06 2024-01-06 2023-12-06 2023-11-06 2023-10-06 2023-09-06 2023-08-06 2023-07-06 2023-06-06 2023-05-06 2023-04-06 2024-04-17 2024-03-17 2024-02-17 2024-01-17 2023-12-17 2023-11-17 2023-10-17 2023-09-17 2023-08-17 2023-07-17 2023-06-17 2023-05-17 2023-04-17 2023-03-17 2024-04-17 2024-03-17 2024-02-17 2024-01-17 2023-12-17 2023-11-17 2023-10-17 2023-09-17 2023-08-17 2023-07-17 2023-06-17 2023-05-17 2023-04-17 2023-03-17 图9：德国法兰克福DAX指数图10：德国国债收益率 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图11:法国CAC40指数图12：法国国债收益率 法国巴黎CAC40指数 8,250.00 8,200.00 8,150.00 8,100.00 8,050.00 8,000.00 7,950.00 7,900.00 7,850.00 7,800.00 7,750.00 2024-02-28 2024-03-28 2024-04-28 法国:国债收益率:1年 3.8000 3.6000 3.4000 3.2000 3.0000 2.8000 2.6000 2.4000 2.2000 法国:国债收益率:10年 2024-02-292024-03-312024-04-30 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图13：英国富时100指数图14：英国国债收益率 伦敦富时100指数 8,500.00 8,300.00 8,100.00 7,900.00 7,700.00 7,500.00 7,300.00 2024-02-29 2024-03-31 2024-04-30 英国:国债收益率:10年 6.0000 5.5000 5.0000 4.5000 4.0000 3.5000 3.0000 2.5000 英国:国债收益率:1年 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 2024-04-11 2024-03-11 2024-02-11 2024-01-11 2023-12-11 2023-11-11 2023-10-11 2023-09-11 2023-08-11 2023-07-11 2023-06-11 2023-05-11 2023-04-11 2023-03-11 2023-02-11 图15：黄金现价图16：伦敦金价和美元指数