南华尿素产业链数据周报20240512：观点：短期刚需支撑

观点：短期刚需支撑 南华尿素产业链数据周报20240512 戴一帆（Z0015428）张博（F03100606） 尿素区域现货流通图 尿素国际区域流通图 尿素周报观点 供应：本周期部分企业检修：奎屯锦疆、重庆建峰化工、山西天泽煤化工、山西潞安、兖矿新疆、陕西陕化、云南大为制氨。本周期恢复的企业：中盐安徽红四方等。预计，下周尿素日产量将在17.3-18.5万吨附近。 库存：截至2024年5月8日，中国尿素企业库存量50.28万吨，环比-0.55万吨，中国主要港口尿素库存统计19.5万吨， 环比-0.6万吨。 需求：农业方面，南方水稻区域存在阶段性补货需求，山东河南等区域，仍处于用肥空档期。市场支撑多来自于复合肥夏季高氮肥生产需求，加之市场货源偏紧之下，复合肥企业持续补货带动了阶段性行情的出现，据了解，下游复合肥企业开工依旧保持高位，预计短期内需求面仍有补货预期。 现货：本周五山东2250（基差+164），河南2250（基差+164） 策略观点：从供应面来看，下周国内尿素日产预期在17.3-18.5万吨附近，日产较本周明显下降。从需求面来看，近期复合肥继续产销两旺，刚需尿素量较大，其他工业稳步推进，对尿素形成利好支撑。农业方面，虽然北方玉米追肥备肥量偏少，但东北、南方局部区域水稻追肥适当补仓，日需求量维持偏高水平。尿素目前强现实弱预期格局基本形成；短期现货受农业需求阶段性持续释放，贸易商挺价等因素影响，目前基本维持升水+160、由此影响期货端炒作气氛浓厚进一步推高期货价格；中期伴随农需转弱、市场将会转为交易供应端高产高利润，尿素内外价差倒挂等矛盾，逐步回归产业利润合理区间。综上市场在等待一个边际转弱的节点，策略上推荐卖看涨期权策略。 库存 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 持仓成交 来源:同花顺,南华研究来源:南华研究 来源:南华研究 区域价格 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 基差 来源:同花顺,南华研究来源:同花顺,南华研究 价差 来源:南华研究来源:南华研究 月差 来源:同花顺,南华研究来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 成本 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究 待发订单与利润情况 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 尿素日产与开工率 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 外盘价格（小颗粒） 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 外盘价格（大颗粒） 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 三聚氰胺价格 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究 三聚氰胺开工与利润 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究 复合肥价格 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 复合肥开工与利润 来源:南华研究来源:南华研究 来源:南华研究来源:南华研究 动力煤价格与库存 来源:SMM,南华研究来源:SMM,南华研究 来源:南华研究来源:南华研究