港股周报：持续看好低估港股反弹机会，港股通红利税受到广泛关注

持续看好低估港股反弹机会，港股通红利税受到广泛关注 本周恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数分别+ 2.64%、+ 2.62%、- 0.23%。本周南向资金流入约104亿元。本周美元兑人民币离岸汇率上升，5月10日收于7.2326。持续看好低估港股反弹机会，4月中国进出口额同比增长8.0%，全国23个城市全面取消限购，港股通红利税受到广泛关注，关注下周腾讯、阿里、京东、百度等中概股财报表现。 消息面上，1）中国海关总署9日公布的最新数据显示，4月中国货物贸易进出口总值3.6万亿元，同比增长8.0%。其中，出口同比增长5.1%，进口同比增长12.2%。2）5月9日，杭州市住房保障和房产管理局官网发布《关于优化调整房地产市场调控政策的通知》，宣布全面取消住房限购。目前全国仍保留住房限购的省份或城市，除了北京、上海、广州、深圳四个一线城市，仅剩海南省、天津市。3）5月9日，一则关于“减免内地个人投资者通过港股通投资中国香港上市公司的股息红利税”的消息受到广泛关注。此前，香港证监会主席雷添良也建议降低港股通个人投资者的股息红利税收水平，降低港股通内地投资者准入标准。 个股方面，1）5月9日，在北京阿里云AI智领者峰会上，阿里云正式发布通义千问2.5。同时，通义千问1100亿参数开源模型在多个基准测评收获最佳成绩。会上，原通义千问APP宣布更名为“通义APP”，将集成通义大模型全 栈能力，免费为所有用户提供服务。2）北京时间5月10日晚，极氪智能科技控股有限公司（以下简称“极氪”）正式在美国纽交所挂牌上市，股票代码为“ZK”。因获超额认购，极氪扩大了IPO规模，以每股21美元的价格累计发行2100万股美国存托股票（ADS，每份ADS对应10份普通股），募资约4.41亿美元。开盘后，极氪股价一路上扬，最高摸至29.36美元，收盘价28.26美元。 截止5月10日，恒指12个月前瞻PE较2019年来中位数折让1个标准差，处于2019年来历史分位值约24%；恒指相对MSCI全球指数前瞻PE较2019年来中位数折让2.3个标准差，处于2019年来约11%分位值；恒指股权风险溢价低于历史中位数1个标准差，处于约6%历史分位值。建议关注后续外资流入情况，以及互联网平台、新消费、新势力标的成长价值和重估机遇。 建议关注： 1）互联网平台：【美团】、【腾讯】、【阿里巴巴】、【拼多多】、【快手】、【滴滴】； 2）高弹性标的：【美图公司】、【满帮】； 3）新势力：【理想汽车】、【小鹏汽车】； 4）新消费：【泡泡玛特】、【名创优品】、【瑞幸咖啡】； 5）OTA&出行：【携程集团】，【同程旅行】； 6）Web3金融科技:【OSL集团】； 7）有望受益于政策的困境反转【新东方】、【好未来】等。 （注：美团、泡泡玛特、名创优品、拼多多、携程集团为海外&传媒、商社联合覆盖；美图为海外&传媒、计算机联合覆盖；理想汽车、小鹏汽车为海外&传媒、汽车联合覆盖；新东方为轻纺覆盖；同程旅行为商社覆盖。） 风险提示：美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀率；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足 1本周观点 本周恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数分别+2.64%、+2.62%、-0.23%。本周南向资金流入约104亿元。本周美元兑人民币离岸汇率上升，5月10日收于7.2326。 持续看好低估港股反弹机会，4月中国进出口额同比增长8.0%，全国23个城市全面取消限购，港股通红利税受到广泛关注，关注下周腾讯、阿里、京东、百度等中概股财报表现。 消息面上，1）中国海关总署9日公布的最新数据显示，4月中国货物贸易进出口总值3.6万亿元，同比增长8.0%。其中，出口同比增长5.1%，进口同比增长12.2%。2）5月9日，杭州市住房保障和房产管理局官网发布《关于优化调整房地产市场调控政策的通知》，宣布全面取消住房限购。目前全国仍保留住房限购的省份或城市，除了北京、上海、广州、深圳四个一线城市，仅剩海南省、天津市。3）5月9日，一则关于“减免内地个人投资者通过港股通投资中国香港上市公司的股息红利税”的消息受到广泛关注。 此前，香港证监会主席雷添良也建议降低港股通个人投资者的股息红利税收水平，降低港股通内地投资者准入标准。 个股方面，1）5月9日，在北京阿里云AI智领者峰会上，阿里云正式发布通义千问2.5。 同时，通义千问1100亿参数开源模型在多个基准测评收获最佳成绩。会上，原通义千问APP宣布更名为“通义APP”，将集成通义大模型全栈能力，免费为所有用户提供服务。 2）北京时间5月10日晚，极氪智能科技控股有限公司（以下简称“极氪”）正式在美国纽交所挂牌上市，股票代码为“ZK”。因获超额认购，极氪扩大了IPO规模，以每股21美元的价格累计发行2100万股美国存托股票（ADS，每份A DS对应10份普通股），募资约4.41亿美元。开盘后，极氪股价一路上扬，最高摸至29.36美元，收盘价28.26美元。 截止5月10日，恒指12个月前瞻PE较2019年来中位数折让1个标准差，处于2019年来历史分位值约24%；恒指相对MSCI全球指数前瞻PE较2019年来中位数折让2.3个标准差，处于2019年来约11%分位值；恒指股权风险溢价低于历史中位数1个标准差，处于约6%历史分位值。建议关注后续外资流入情况，以及互联网平台、新消费、新势力标的成长价值和重估机遇。 建议关注： 1）互联网平台：【美团】、【腾讯】、【阿里巴巴】、【拼多多】、【快手】、【滴滴】； 2）高弹性标的：【美图公司】、【满帮】； 3）新势力：【理想汽车】、【小鹏汽车】； 4）新消费：【泡泡玛特】、【名创优品】、【瑞幸咖啡】； 5）OTA&出行：【携程集团】，【同程旅行】； 6）Web3金融科技:【OSL集团】； 7）有望受益于政策的困境反转【新东方】、【好未来】等。 （注：美团、泡泡玛特、名创优品、拼多多、携程集团为海外&传媒、商社联合覆盖；美图为海外&传媒、计算机联合 覆盖；理想汽车、小鹏汽车为海外&传媒、汽车联合覆盖；新东方为轻纺覆盖；同程旅行为商社覆盖。） 风险提示：美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀率；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足 2公司财报与新闻 4月中国进出口额同比增长8.0%： 中国海关总署9日公布的最新数据显示，4月中国货物贸易进出口总值3.6万亿元(人民币 ，下同)，同比增长8.0%。 其中 ，出口同比增长5.1%， 进口同比增长12.2%。 今年前4个月，中国进出口总值13.81万亿元，同比增长5.7%。其中，出口同比增长4.9%，进口同比增长6.8%，贸易顺差1.81万亿元，同比收窄0.7%。 杭州全面取消住房限购，全国仅剩7地还有限制： 5月9日，杭州市住房保障和房产管理局官网发布《关于优化调整房地产市场调控政策的通知》，宣布全面取消住房限购。 目前全国仍保留住房限购的省份或城市，除了北京、上海、广州、深圳四个一线城市，仅剩海南省、天津市、西安市仍处于部分放开限购的状态。 港股通红利税受到广泛关注： 5月9日，一则关于“减免内地个人投资者通过港股通投资中国香港上市公司的股息红利税”的消息受到广泛关注。业内人士称，这则消息一定程度上刺激了港股上涨。 此前，香港证监会主席雷添良也建议降低港股通个人投资者的股息红利税收水平，降低港股通内地投资者准入标准。 阿里云发布通义千问2.5： 5月9日，在北京阿里云AI智领者峰会上，阿里云正式发布通义千问2.5。同时，通义千问1100亿参数开源模型在多个基准测评收获最佳成绩。 会上，原通义千问APP宣布更名为“通义A PP”，将集成通义大模型全栈能力，免费为所有用户提供服务。 极氪登陆纽交所首日涨超30%收盘价28.26美元： 北京时间5月10日晚，极氪智能科技控股有限公司（以下简称“极氪”）正式在美国纽交所挂牌上市，股票代码为“ZK”。因获超额认购，极氪扩大了IPO规模，以每股21美元的价格累计发行2100万股美国存托股票（ADS，每份A DS对应10份普通股），募资约4.41亿美元。开盘后，极氪股价一路上扬，最高摸至29.36美元，收盘价28.26美元。 乘联会：4月乘用车出口41.7万辆同比增长38%： 乘联会发布数据，4月乘用车出口（含整车与CKD）41.7万辆，同比增长38%，环比增长0.2%，创出历史最高月度出口量；1-4月乘用车累计出口149.1万辆，同比增长37%。4月新能源车占出口总量的27.1%，较同期下降2.9个百分点。随着南美等市场的恢复，4月自主品牌出口达到34.3万辆，同比增长41%，环比增长0.1%；合资与豪华品牌出口7万辆，同比增长30%。 3港股市场综述 3.1香港市场 本周（2024年5月6日至5月10日）恒生指数收盘18963.68点，上涨约2.64%。 香港市场： 图1：恒生指数、恒生国企指数、恒生港股通指数走势（20200107定基数100） 图2：港股主要指数涨跌幅 图3：恒生综合行业指数涨跌幅 本周部分科技股中，腾讯上涨1.81%，阿里巴巴下跌1.58%，美团下跌0.92%，京东下跌0.31%，小米上涨6.71%，网易下跌2.42%，百度集团下跌2.55%，快手下跌8.76%，中芯国际上涨1.63%。 图4：港股科网股本周涨跌幅 3.2南向资金 图5：最近30个交易日港股通净买入（亿元） 图6：港股通累计净买入（亿元） 图7：年初以来南向资金净买入（分板块,亿元）