光伏行业周报：硅料跌破多数企业现金成本，快速触底助推行业出清

行业动态与市场分析

硅料与产业链价格趋势

• 硅料价格：本周，多晶硅价格再次大幅下滑，跌破了大多数企业的现金成本线。N型棒状硅成交价格区间为4.30-4.80万元/吨，平均价为4.53万元/吨，较上周下跌了7.93%。当前库存压力较大，价格已触及多数企业成本线，部分企业开始计划提前检修和减产。

• 硅片、电池、组件：硅片价格延续跌势，库存水平较高；电池片价格缓跌，主要受N型产品持续产出及上游价格下跌影响；组件价格则随原材料价格小幅下调。

行业出清与需求启动

硅料价格的加速触底，预示着行业可能迎来实质性的产能出清，并有望刺激市场需求的启动。当前价格已触及多数企业的现金成本线，预计后续硅料价格下跌空间有限，产业价格有望在底部企稳，从而激发潜在的需求。

光伏装机情况

• 2024Q1：集中式光伏装机占比48%，分布式光伏装机占比52%。21.93GW的集中式新增装机同比增长41%，而分布式新增装机23.81GW，同比增长31%。户用装机略有减少，工商业装机则大幅增长。

市场行情回顾

• 本周市场表现：电力设备行业指数上涨2.54%，在31个申万一级行业中位列第6位。
• 行业PE估值：电力设备行业的PE（TTM）为22x，处于行业估值的较低分位数。

光伏产业链价格

• 硅料：本周价格继续走低，致密料和颗粒料的价格分别报44元/kg和41元/kg。
• 硅片：不同尺寸的单晶硅片价格均有不同程度下跌。
• 电池片：PERC、N型电池片价格均有所下调。
• 组件：双面双玻PERC组件价格小幅下调。
• 光伏玻璃、胶膜：价格保持稳定。

风险提示

• 终端需求：存在需求不及预期的风险。
• 市场竞争：市场竞争加剧可能导致利润空间压缩。
• 原材料价格波动：上游原材料价格波动对成本造成影响。
• 贸易摩擦：国际贸易环境的不确定性可能影响供应链稳定性。
• 行业政策：政策变化可能对行业发展产生影响。

结论

光伏产业链价格延续跌势，硅料价格跌破多数企业现金成本线，预示着行业可能面临实质性出清。同时，市场在集中式与分布式装机的双重推动下展现出稳健的增长态势。然而，行业仍面临着终端需求不确定性、市场竞争加剧、原材料价格波动等风险。投资者需密切关注市场动态，评估投资策略。