PTA产业周报：基本面利好有限，价格随成本波动

长江期货PTA产业周报 基本面利好有限，价格随成本波动 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【长期研究|棉纺团队】 研究员：洪润霞执业编号:F0260331投资咨询编号:Z0017099黄尚海执业编号:F0270997投资咨询编号:Z0002826 联系人：钟舟执业编号:F3059360顾振翔执业编号:F3033495 2024-5-13 01上周回顾——基本面乏力，聚酯震荡回落 1 行情回顾： PX：节后PX价格大幅回落，一方面是原油价格下行带动，另一方面下游PTA开工降低，PX需求减少所致。PTA：节后PTA价格跟随成本端下行，生产端多套装置检修，供应压力减少，供需去库，加工费修复，好在下游聚酯需求仍在，下跌幅度有限。 乙二醇：节后乙二醇价格先涨后跌，主要是节后主港库存的下降以及发货数据的转好，买盘较多，但市场担忧后续淡季需求减缓，因此盘面再次下探，创近几月新低。 短纤：上周短纤价格主要受原料端价格影响呈现震荡走势。期初受原油下跌影响短纤价格重心下移，而后受成本端支撑，价格小幅反弹；但随着成本端价格的回落，短纤价格也回到节前低点。 02现货分析：成本支撑减弱，PTA价格震荡 日期 5月9日 4月30日 周涨跌 环比 单位 PTA现货价格 5841.25 5917.50 -76.25 -1.29% 元/吨 截止9日PTA现货价格收平至5775，现货均基差收稳2409-11。少量卖盘稳健，期货休市，买卖观望均多，日内基差收稳。5月主港交割报盘09平水附近，递盘09贴水10-15附近，6月主港交割报盘09平水-贴水10附近；期货休市，业者多观望，实盘有限。（单位：元/吨） 数据来源：隆众资讯，长江期货 03PTA上游：原油价格回落，PX价格下行 原油方面：国际油价下行，主要因素为：巴以停火谈判出现一定积极进展，地缘紧张氛围缓和，且全球需求前景依然偏空。美元指数近期持续走高，部分机构已将首次降息时间预期从6月推迟到9月。国际油价易涨难大跌的特征延续，预计本周国际油价或存下跌空间，地缘局势缓和后支撑被削弱，且美元和需求前景也有施压。截至5月10日，5月10日亚洲PX市场收盘价1011.67美元/吨CFR中国和989.67美元/吨FOB韩国，较前一交易日-3.33美元/吨。 数据来源：隆众资讯，长江期货 04PX：石脑油下行，加工差走强 截至5月8日，PX-N平均343.77美元/吨，环比上涨19.72美元/吨。PX-M平均36.87美元/吨，环比下跌1.68美元/吨。PX-N上涨，在原油价格弱行之下，产业链价格下滑，石脑油方面来自化工端的需求支撑不佳，导致石脑油价格下跌幅度较大，PX-N存在获利空间。 数据来源：隆众资讯，长江期货 05PTA供应：PTA周产能利用率73.23% 装置 产能 涉及检修产能 检修动态 新疆中泰 120 36 2024年4月30日7成 虹港石化2# 250 250 2024年5月6日按计划检修 虹港石化1# 150 150 2022年3月16日停车，重启待定 福海创 450 171 2024年4月30日降至62 扬子石化3# 65 65 2022年12月2日停车 四川能投 100 100 2024年1月26日故障停车，2月7日重启，4月3日停车 海伦石化2# 120 120 2023年7月2日检修2# 独山能源1#2# 500 0 2023年1#8月1日按计划重启 逸盛海南1# 200 0 2023年12月25日检修三周，14日投料，24日满负荷 仪征化纤1#2# 100 100 2024年2#4月10日停车 仪征化纤3# 300 60 2024年4月12日300万吨负荷8成 逸盛新材料1#2# 720 72 2023年12月19日暂降至7到5，25日恢复 逸盛宁波3# 200 200 2024年1月26日停车 逸盛宁波4# 220 0 2023年7，25日恢复 恒力石化1# 220 220 2024年5月5日按计划检修 百宏石化 250 0 2024年1月20日短停，24日重启 恒力石化5# 250 0 2022年7月29日按计划检修 逸盛大连1#2# 600 22.5 2024年3月23日1#225故障降至7，4月25升至9成 珠海英力士2#3# 235 0 2024年3月15日110重启，3月30日2#重启 嘉兴石化1#2# 370 220 2024年5月4日2#按计划检修 上海亚东 75 75 2023年11月1日停车 威联化学 250 250 2024年5月7日检修 嘉通能源1# 300 0 2023年9月15日提升2024年1月2日调整产能 嘉通能源2# 300 0 2024年4月26日重启 恒力惠州1#2# 500 250 2024年1#5月6日短停 台化1# 120 0 2023年6月7日检修，6月30日重启 台化2# 150 30 3月29日出合格品，4月1日8成 恒力石化3# 220 0 2023年9月1日按计划检修，9月18日重启 恒力石化2# 220 0 2023年10月7日按计划检修，11月27日重启 逸盛海南2# 250 0 2023年12月25日另外125提满 2023-2024年PTA计划新增装置近期装置检修动态 上周国内PTA周均产能利用率至73.23%，环比-8.28%，同比-4.70%。周内5套装置检修。其中，恒力石化1#、恒力惠州1#、嘉兴石化2#、虹港石化2#、东营威联检修，个别装置提负，已减停装置延续检修。 数据来源：隆众资讯，长江期货 06乙二醇供应：乙二醇总产能利用率54.6% 乙二醇总产能利用率54.6%，环比提升1.35%，其中一体化装置产能利用率54.75%，环比降0.53%；煤制乙二醇产能利用率54.33%，环比提升4.74%。 中国乙二醇装置周度产量在32.64万吨，较上周增加0.81万吨，环比提2.54%。其中一体化乙二醇产量在20.99万吨，较上周跌0.21万吨，环比减少0.97%；煤制乙二醇产量在11.65万吨，较上周增1.02万吨，环比提9.55%。 数据来源：隆众资讯，长江期货 07下游需求：聚酯负荷下行，库存涨跌不一 中国聚酯行业周产量：140.38万吨，较上周跌2.04万吨，环比跌1.43%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：88.71%，较上周-1.29%。产量与产能利用率下跌的主要原因是：虽周内三房巷等装置提升负荷，但装置检修较多，如恒逸聚合物、荣盛、华润江阴，聚酯行业整体缩量明显，拖累周内产量及产能利用率明显下滑。 数据来源：隆众资讯，长江期货 08终端织造：织机负荷回升，产品库存上升 终端织造：国内主要织造生产基地综合开工率64.10%（五一期间开工调整为62.64%），较上周开工上升1.47%。具体到各织机类型来看：喷气织机开机率在6成偏上，圆机开机率在5成偏下，喷水织机开机率在7到8成，经编开机率在7成偏下。五一期间，部分工厂放假多在1—3天，节后，盛泽喷水开工明显回升但未恢复节前水平。随着夏季订单逐步交付，叠加节前中间商集中备货，节后市场走货气氛降温，户外类纺织订单新增量回落，考虑到部分订单尚未交付，预计下周负荷稳定运行。 数据来源：隆众资讯，长江期货 1 行情展望： 09行情展望：基本面利好有限，价格随成本波动 PX：国际油价窄幅波动，或有反弹空间；下游PTA持续低位，现货PX需求不佳，预计本周PX价格跟随油价波动。 PTA：成本端支撑逐步减弱，供应端生产装置开工低位，下游聚酯变化不大，综合供需预计本周去库延续，盘面价格跟随成本端波动。 乙二醇：成本端支撑持续走弱，虽然主港库存持续走低，但下游旺季已过，企业备货意愿不强，短期产业端无利好支撑，预计乙二醇价格或将偏弱震荡。 短纤：供应端部分装置检修，供应呈现缩量，下游需求虽在，但订单持续性尚待讨论，成本端价格主要跟随原油波动，好在短纤现货加工费与库存尚在低位，或将对价格有所支撑，预计短纤价格将跟对成本波动。 2 策略建议：观望 3风险因素：关注上游原油价格波动与下游终端订单情况。 数据来源：隆众资讯，长江期货 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 长江证券股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/95579或4008888999 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层 Tel/027-65777137 长江证券承销保荐有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层 Tel/021-61118978 长江成长资本投资有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/027-65796532 长江证券（上海）资产管理有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层 Tel/4001166866 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区准海路88号Tel/027-65799822 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 长信基金管理有限责任公司 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层 Tel/4007005566 THANKS 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层 Tel/027-65777137