农产品周报：橡胶

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 农产品周报—橡胶 2024年5月10日 研究员：许亮 交易咨询：Z0002220审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 1 周度概况 2 基本面要点 3 供需图 4 库存图 目录 本周观点 •橡胶：五一假期后沪胶价格运行在14000-14500区间内，属于窄幅波动。目前海外原料价格整体仍偏强，国内虽然新胶零星开割，但原料价格不低。下游方面，目前1-4月份国内重卡销售虽然仍持续增长，但增速放慢。出口方面，今年1-3月轮胎出口也是保持正增长，但增速与去年同期相比也减弱很多。库存方面，目前社会库存已从高位逐步下滑，已比去年同期低。后续继续观察去库速度及进口减速。目前沪胶盘面期货价格与非标的价差都回到了合理位置，基本面上暂无过多亮点，价格仍以宽幅震荡为主。 基本面要点： •产量：2024年1-3月全球天然橡胶累计产量304万吨，同比+1.1%，其中，泰国-0.6%；印尼-5%；越南-3.6%；其他国家 （非洲）+6.3%。2024年1-3月国内合成橡胶产量212.5万吨，累计增速+1.4%；前一年同期211万吨，累计增速+9.5%。 2024年1-3月丁二烯橡胶产量31.6万吨，累计同比增速+7%；前一年同期30万吨，累计增速0%。 •进口：2024年1-3月天胶与合成胶进口180.6万吨，累计同比-12%，前一年同期+10.6%。 •需求：2024年1-3月汽车产量同比增速+6.4%，前一年同期-4%；2024年1-4月重卡销量同比+11%，前一年同期+17%。 2024年1-3月轮胎外胎产量增速+12.7%，前一年同期+6.4%；2024年1-3月橡胶轮胎出口增速+6.7%，前一年同期+11.1%； 2024年1-3月汽车轮胎出口增速+6.4%，前一年同期+11.9%。 •库存：全乳交易所库存21.7吨，仓单21.6万吨；标胶交易所库存14.3万吨，仓单13.5万吨；丁二烯橡胶交易所库存22480吨， 厂库110吨。 •价差：现货老全乳胶13300、人民币混合胶13250，主力合约2409期现价差880。NR主力合约11685，折美金1646，完 税13305。顺丁现货13400，基差300。 原料价格 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 胶水 cup 胶水-杯胶价差季节性 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 2021 2020 2019 2022 2023 2024 2014/6/3 2015/6/3 2016/6/3 2017/6/3 2018/6/3 2019/6/3 2020/6/3 2021/6/3 2022/6/3 2023/6/3 2021/1/4 2021/2/4 2021/3/4 2021/4/4 2021/5/4 2021/6/4 2021/7/4 2021/8/4 2021/9/4 2021/10/4 2021/11/4 2021/12/4 主力合约-泰混胶 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 (500) (1000) 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 RU-NR 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2020 2021 2022 2023 2024 2018/1/2 2018/2/2 2018/3/2 2018/4/2 2018/5/2 2018/6/2 2018/7/2 2018/8/2 2018/9/2 2018/10/2 2018/11/2 2018/12/2 2020/1/2 2020/2/2 2020/3/2 2020/4/2 2020/5/2 2020/6/2 2020/7/2 2020/8/2 2020/9/2 2020/10/2 2020/11/2 2020/12/2 ANPRC天胶产量报告（ANPRC初步预估） 万吨 2024年1-3月 增速% 2023年1-3月 增速% 2022年 增速% 泰国 102 -0.6 103 -3.8 476 -0.1 印尼 63 -5 66 -2.5 314 2.9 越南 21 -3.6 22 -5.2 132 4.1 中国 1.6 231 0.5 -55 85 0.1 东南亚 239 -0.4 240 -4.2 1222 1.3 全球 304 1.1 300 -1.4 1454 3.1 东南亚月度产量 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 2024 其他国家产量 300 250 200 150 100 50 0 2019 2020 2021 2022 2023 2024 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dec-13 Jan-19 Feb-19 Mar-19 Apr-19 May-19 Jun-19 Jul-19 Aug-19 Sep-19 Oct-19 Nov-19 Dec-19 天胶与合成胶进口增速 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2016年1月 2016年2月 2016年3月 2016年4月 2016年5月 2016年6月 2016年7月 2016年8月 2016年9月 2016年10月 2016年11月 2016年12月 万吨 2023年1-4月进口 同比增速% 2024年1-4月进口 同比增速% 天胶+合成 276 15 233 -16 45.00 混合胶进口 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 2016 2021 2017 2022 2018 2023 2019 2024 2020 25.0000 20号标胶进口 20.0000 15.0000 10.0000 5.0000 0.0000 2015 2020 2016 2021 2017 2022 2018 2023 2019 2024 2019年1月 2019年2月 2019年3月 2019年4月 2019年5月 2019年6月 2019年7月 2019年8月 2019年9月 2019年10月 2019年11月 2019年12月 2015年1月 2015年2月 2015年3月 2015年4月 2015年5月 2015年6月 2015年7月 2015年8月 2015年9月 2015年10月 2015年11月 2015年12月 % 2020年增速 2021年增速 2022年增速 2023年1-3月增速 2024年1-3月增速 汽车总产量 -1.9 +3.4 +3.6 -4 +6.4 乘用车 -6.4 +7.1 +11 -4.2 +6.7 商用车 +20 -11 -32 -4 +5.3 % 2020年增速 2021年增速 2022年增速 2023年1-4月增速 2024年1-4月增速 重卡销量 +38 -14 -52 +17 +11 重卡月度销售 250000 200000 150000 100000 50000 0 J F M A M J J A S O N D 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 全钢胎开工率 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 半钢胎开工率 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2017 2018 2019 2020 2022 2023 2024 2023-01-05 2023-02-05 2023-03-05 2023-04-05 2023-05-05 2023-06-05 2023-07-05 2023-08-05 2023-09-05 2023-10-05 2023-11-05 2023-12-05 2023-01-05 2023-02-05 2023-03-05 2023-04-05 2023-05-05 2023-06-05 2023-07-05 2023-08-05 2023-09-05 2023-10-05 2023-11-05 2023-12-05 国内轮胎产量与出口增速 % 2020年 2021年 2022年 2023年1-3月 2024年1-3月 轮胎总产量 -2.8 9.8 -5 6.4 12.7 橡胶轮胎出口 -3.4 16.2 4.7 11.1 6.7 汽车轮胎出口 -4.1 14.3 5.6 11.9 6.4 顺丁橡胶实际消费与同比增速 万吨/% 2023年3月 2024年3月 顺丁实际消费 9.8万吨 11.02万吨 消费同比增速 2.4% 13% 上海交易所库存及仓单 报告日期：2024年5月10日 RU 上周库存 本周库存 库存增减 库存 仓单 库存 仓单 库存 仓单 上海 28640 28530 28560 28550 -80 20 山东 130721 130110 130391 130370 -330 260 云南 32230 32230 32230 32230 0 0 海南 10990 10990 11090 10990 100 0 天津 14500 14500 14500 14500 0 0 合计 217081 216360 216771 216640 -721 -131 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 期货仓单小计 123456789101112 2017201920202021202420232024 标胶期货仓单 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2020 2021 2022 2023 2024 2020/1/3 2020/2/3 2020/3/3 2020/4/3 2020/5/3 2020/6/3 2020/7/3 2020/8/3 2020/9/3 2020/10/3 2020/11/3 2020/12/3 NR 上周库存 本周库存 库存增减 库存 仓单 库存 仓单 库存 仓单 合计 143237 134568 141018 136078 -2219 +1510 丁二烯橡胶期货仓单 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2023/11/24 2023/12/1 2023/12/8 2023/12/15 2023/12/22 2023/12/29 2024/1/5 2024/1/12 2024/1/19 2024/1/26 2024/2/2 2024/2/9 2024/2/16 2024/2/23 2024/3/1 2024/3/8 2