农产品周报—橡胶
交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 农产品周报—橡胶 2024年5月17日 研究员：许亮 交易咨询：Z0002220审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 1 周度概况 2 基本面要点 3 供需图 4 库存图 目录 本周观点 •橡胶：本周沪胶价格震荡向上，一方面是整体市场气氛偏多，另一方面是它自身前期已跌出性价比。目前海外原料价格整体仍偏强，国内虽然新胶零星开割，但原料价格不低。下游方面，目前1-4月份国内汽车产量增速表现不俗，乘用车增速与去年同期几乎一样，商用车增速略对整体汽车产量有所拖累。库存方面，目前社会库存下降有一段时间了，已比去年同期低。后续继续观察去库速度及进口减速。目前沪胶盘面期货价格与非标的价差都回到了合理位置。综合以上因素及市场整体气氛，短期震荡偏多概率大。 基本面要点： •产量：2024年1-3月全球天然橡胶累计产量304万吨，同比+1.1%，其中，泰国-0.6%；印尼-5%；越南-3.6%；其他国家（非洲） +6.3%。2024年1-3月国内合成橡胶产量212.5万吨，累计增速+1.4%；前一年同期211万吨，累计增速+9.5%。2024年1-4月丁二烯橡胶产量40.6万吨，累计同比增速+4%；前一年同期39.1万吨，累计增速+2%。 •进口：2024年1-4月天胶与合成胶进口180.6万吨，累计同比-12%，前一年同期+10.6%。 •需求：2024年1-4月汽车产量同比增速+7.8%，前一年同期+8.9%；2024年1-4月重卡销量同比+11%，前一年同期+17%。2024年 1-3月轮胎外胎产量增速+12.7%，前一年同期+6.4%；2024年1-3月橡胶轮胎出口增速+6.7%，前一年同期+11.1%；2024年1-3月汽车轮胎出口增速+6.4%，前一年同期+11.9%。 •库存：全乳交易所库存21.8吨，仓单21.7万吨；标胶交易所库存15.1万吨，仓单14.7万吨；丁二烯橡胶交易所库存20890吨，厂库110 吨。 •价差：现货老全乳胶13850、人民币混合胶13700，主力合约2409期现价差985。NR主力合约12215，折美金1719，完税13835。顺 丁现货13400，基差-115。 ANPRC天胶产量报告（ANPRC初步预估） 万吨 2024年1-3月 增速% 2023年1-3月 增速% 2022年 增速% 泰国 102 -0.6 103 -3.8 476 -0.1 印尼 63 -5 66 -2.5 314 2.9 越南 21 -3.6 22 -5.2 132 4.1 中国 1.6 231 0.5 -55 85 0.1 东南亚 239 -0.4 240 -4.2 1222 1.3 全球 304 1.1 300 -1.4 1454 3.1 东南亚月度产量 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 2024 其他国家产量 300 250 200 150 100 50 0 2019 2020 2021 2022 2023 2024 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dec-13 Jan-19 Feb-19 Mar-19 Apr-19 May-19 Jun-19 Jul-19 Aug-19 Sep-19 Oct-19 Nov-19 Dec-19 天胶与合成胶进口增速 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2016年1月 2016年2月 2016年3月 2016年4月 2016年5月 2016年6月 2016年7月 2016年8月 2016年9月 2016年10月 2016年11月 2016年12月 万吨 2023年1-4月进口 同比增速% 2024年1-4月进口 同比增速% 天胶+合成 276 15 233 -16 25.0000 20号标胶进口 20.0000 15.0000 10.0000 5.0000 0.0000 2015 2020 2016 2021 2017 2022 2018 2023 2019 2024 2019年1月 2019年2月 2019年3月 2019年4月 2019年5月 2019年6月 2019年7月 2019年8月 2019年9月 2019年10月 2019年11月 2019年12月 2015年1月 2015年2月 2015年3月 2015年4月 2015年5月 2015年6月 2015年7月 2015年8月 2015年9月 2015年10月 2015年11月 2015年12月 45.00 混合胶进口 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 2016 2021 2017 2022 2018 2023 2019 2024 2020 % 2020年增速 2021年增速 2022年增速 2023年1-4月增速 2024年1-4月增速 汽车总产量 -1.9 +3.4 +3.6 +8.9 +7.8 乘用车 -6.4 +7.1 +11 +8.6 +9.1 商用车 +20 -11 -32 +8.3 +3.9 % 2020年增速 2021年增速 2022年增速 2023年1-4月增速 2024年1-4月增速 重卡销量 +38 -14 -52 +17 +11 重卡月度销售 250000 200000 150000 100000 50000 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 0 J F M A M J J A S O N D 全钢胎开工率 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 半钢胎开工率 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2017 2018 2019 2020 2022 2023 2024 2023-01-05 2023-02-05 2023-03-05 2023-04-05 2023-05-05 2023-06-05 2023-07-05 2023-08-05 2023-09-05 2023-10-05 2023-11-05 2023-12-05 2023-01-05 2023-02-05 2023-03-05 2023-04-05 2023-05-05 2023-06-05 2023-07-05 2023-08-05 2023-09-05 2023-10-05 2023-11-05 2023-12-05 国内轮胎产量与出口增速 % 2020年 2021年 2022年 2023年1-3月 2024年1-3月 轮胎总产量 -2.8 9.8 -5 6.4 12.7 橡胶轮胎出口 -3.4 16.2 4.7 11.1 6.7 汽车轮胎出口 -4.1 14.3 5.6 11.9 6.4 顺丁橡胶实际消费与同比增速 万吨/% 2023年4月 2024年4月 顺丁实际消费 9.9万吨 9.3万吨 消费同比增速 13% -6% 上海交易所库存及仓单 RU 上周库存 本周库存 库存增减 库存 仓单 库存 仓单 库存 仓单 上海 28560 28550 28510 28490 -50 -60 山东 130391 130370 130361 130020 -30 -350 云南 32230 32230 33130 33030 900 800 海南 11090 10990 11090 11090 0 100 天津 14500 14500 14500 14500 0 0 合计 216771 216640 217591 217130 820 490 报告日期：2024年5月17日 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 期货仓单小计 123456789101112 2017201920202021202420232024 NR 上周库存 本周库存 库存增减 库存 仓单 库存 仓单 库存 仓单 合计 141018 136078 150796 147369 9778 11291 标胶期货仓单 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2020 2021 2022 2023 2024 2020/1/3 2020/2/3 2020/3/3 2020/4/3 2020/5/3 2020/6/3 2020/7/3 2020/8/3 2020/9/3 2020/10/3 2020/11/3 2020/12/3 东亚期货19 丁二烯橡胶期货仓单 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2023/11/24 2023/12/1 2023/12/8 2023/12/15 2023/12/22 2023/12/29 2024/1/5 2024/1/12 2024/1/19 2024/1/26 2024/2/2 2024/2/9 2024/2/16 2024/2/23 2024/3/1 2024/3/8 2024/3/15 2024/3/22 2024/3/29 2024/4/5 2024/4/12 2024/4/19 2024/4/26 2024/5/3 2024/5/10 BR 上周库存 本周库存 库存增减 仓单 仓单 仓单 合计 21400 20890 -510 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟 定期货交易策略等。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管 理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065
