建筑建材观点重要更新资金紧张问题得到正面关注可以更乐观一些

如何看待近期积极政策和4月社融数据对建筑建材板块的影响？ 资金问题正在得到关注，可以更乐观一些！4月金融数据大幅放缓，社融“挤水分”有助于提振后续财政发力和降准降息预期，路透社传闻拟讨论下周拟开超长期特别国债发行动员会。 我们此前反复强调开工端当前需求的核心矛盾仍是资金紧张，同时地产以旧换新的资金来源、规模也是影响建筑建材观点重要更新——资金紧张问题得到正面关注，可以更乐观一些 如何看待近期积极政策和4月社融数据对建筑建材板块的影响？ 资金问题正在得到关注，可以更乐观一些！4月金融数据大幅放缓，社融“挤水分”有助于提振后续财政发力和降准降息预期，路透社传闻拟讨论下周拟开超长期特别国债发行动员会。 我们此前反复强调开工端当前需求的核心矛盾仍是资金紧张，同时地产以旧换新的资金来源、规模也是影响预期的核心，安全边际仍然非常重要，但在当前资金问题得到积极关注的情况下，我们认为对后续行情可以适当乐观一些。 复盘来看，选股vs选板块，哪个更重要？ 复盘结论：近期顺周期风格明显主导，beta>alpha，板块层面港股和A股消费建材表现最强且体现为普涨、玻纤其次、A股水泥和玻璃最次。 但从近一个月来看，可能受外资回流影响，质量因子仍扮演重要角色，板块内相对高roe、强现金流个股表现相对较好且较为平稳（波动回撤小、且近7-15天未必少涨，如巨石、海螺、北新），仍是非常好的选择。 -建筑工程企业（包括央企和地方国企、国际工程企业）整体表现平稳，90%以上个股过去两周涨跌幅在2%以内，仅中国化学（15日+9%）波动较大。 设计企业大部分前期受低空经济带动行情，近期基本均有所回调。 鸿路钢构作为建筑板块稀缺的中游顺周期龙头，近7/15天分别+8%/+12%。 -玻璃近7天金晶+4%、旗滨+1%、南玻A+2%；近15天金晶+8%、旗滨+5%、南玻A+4%（港股信义玻璃近7天+14%）； -玻纤近7天巨石+10%、长海+8%、中材科技+8%、山东玻纤+8%；近15天巨石+10% 、长海+11%、中材科技+7%、山东玻纤+1%； -港股水泥近期均表现强势，西泥除外以超跌修复为主：近15天润泥+20%、中建材+12%、西泥+8%、海螺+7%、华新+0%。 A股水泥近期受基本面弱势拖累，除海螺+7%外，其他基本为0%或小幅负收益，部分验证了我们此前水泥和玻璃对地产行情相关度可能弱于消费建材的观点。 -消费建材表现最强且体现为普涨行情，除港股联塑近15天+18%外，过去15日A股龙头平均涨10%：志特+11%、兔宝宝+9%、坚朗五金+10%、北新+12%、雨虹+13%、科顺+1 2%、三棵树+12%、伟星+6%，过去7日雨虹+7%、三棵树+8%，其他个股涨幅均在3-4 %。 玻纤板块行情还能强势多久？ 粗纱涨势放缓，但电子布继续上涨概率很大：本周玻纤全国均价（卓创）3786元/吨，环比节前一周涨5.3%或接近200元/吨，涨幅由于下游补库相对充分，近期有所收窄，玻纤价格自底部累计上涨~800元/吨，对龙头企业吨净利提升幅度预期在500-700元不等；电子纱本周整体涨幅 800-900元/吨不等，涨幅接近10%，下游CCL厂在手订单较充足，中下游提货积极性尚可 ，电子布后续提涨概率较大，行情仍未走完。 热塑、风电、电子需求均有改善预期：从与企业交流看，受益于新能源车订单良好、“以旧换新”和出口带动的家电需求旺盛、下游PCB订单恢复，以及近期海风有望迎来结构性复苏，玻纤涨价并不完全依赖补库，而是需求确有改善。 新增产能投放主要集中在下半年，2Q价格有望稳中有涨。 我们认为当前增量资金正在增加对中游顺周期龙头的配置，玻纤龙头【中国巨石、长海股份、中材科技 】相对同业成本优势显著，虽然目前估值已经基本pricein盈利预期的上修（三轮粗纱+两轮电子布涨价），但估值仍有修复可能性，在资金增配的乐观背景下或仍有20%+空间。 个股观点如何更新？ 建筑继续看好估值处于低位，需求景气度仍有工业厂房支撑的顺周期龙头【鸿路钢构】，央企建议关注订单稳健、受益财政发力的【中国交建、中国建筑、中国铁建、中国中铁、中建国际-H】。 建材短期看好地产链消费建材龙头的反弹机会，建议关注【东方雨虹、中国联塑-H、坚朗五金、三棵树、亚士创能、科顺股份】，以及有补库提价逻辑的建材周期龙头【旗滨、巨石、长海、中材科技】。3-6个月仍然建议逢低吸纳【小市场大公司】和【龙头出海扩张】两条主线，继续推荐【山东药玻、 伟星新材、北新建材、中国建筑兴业-H】，建议关注【鲁阳节能、华新水泥-A/H、中材国际、西部水泥-H、天振股份、科达制造】。 水泥玻璃+钢材高频数据情况？ 水泥：本周全国重点地区水泥企业出货率约为54%，环比前期提升近2个百分点，同比降幅略有收窄 。 螺纹：螺纹钢表观消费量环比下降1.6%至261.89万吨，同比下降21.6%。 玻璃价格弱稳，厂库小幅增加：本周国内浮法玻璃均价1700元/吨，较节前一周下跌6元/吨，本周厂库重点监测总量为5508万重量箱，较4月30日增幅2.15%，产销率回到93%。