钢铁行业周报：1-4月我国钢材出口数量保持高增长

行业观点：铁水产量增幅扩大，钢材价格先涨后跌 事件一：截至5月10日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格分别报收3811元/吨、4167元/吨、3813元/吨、4289元/吨、3889元/吨，较上周变化+0.11%、+0.19%、-0.10%、-0.26%、-0.04%。本周五大品种产量885.79万吨，较上周上升8.07万吨。247家钢铁企业高炉产能利用率87.67%，高炉开工率81.5%，较前一周分别变化+1.43个百分点和+0.9个百分点。库存方面，本周钢材社会库存继续降库，周下降25.4万吨至1389.2万吨；钢厂库存下降19.01万吨至495.42万吨。需求端，本周五大材合计消费量930.2万吨，环比上升4.65%。其中，螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板本周表观消费量周环比分别变化-2%、+13%、+4%、+12%、+8%。成本端，根据钢联数据对于114家钢厂铁水成本统计，本周样本钢厂铁水成本（不含税）2767元/吨，较上周上升33元/吨。吨钢毛利方面，截至5月10日，高炉螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷吨钢毛利分别为-202.83元/吨、-212.42元/吨、-96.21元/吨，周环比变化-16.47元/吨、-20.97元/吨、-10.83元/吨。根据Mysteel统计的247家钢铁企业盈利率，本周51.95%的样本钢企处于盈利状态，较上周下降0.86个百分点。 观点：本周供给端继续保持回升。从铁水产量角度看，本周247家钢厂日均铁水产量达到234.5万吨，虽较仍低于去年同期水平，但本周铁水产量增幅高于4月份水平。同时，样本企业中从高炉产能利用率与开工率角度观察，目前复产水平已于去年相近。 本周五大材表观消费量环比改善，但与节前水平相当，需求暂未出现明显好转。 其中，螺纹钢、线材代表的建筑钢材消费量低于节前水平，板材类产品消费量保持平稳。 钢材价格方面，本周先涨后跌。节奏上看，市场供给资源有所抬升，但需求支撑尚显不足。我们认为，本周主要原材料价格仍有所上涨，对应114家钢厂铁水成本小幅抬升，在需求较弱情况下一定程度对钢材价格形成了支撑。短期来看，钢材价格整体或维持震荡运行，但若供给持续恢复且需求不见好转，价格走势或相对偏弱。 事件二：4月中国出口钢材922.4万吨，较上月减少66.4万吨，环比下降6.7%； 1-4月累计出口钢材3502.4万吨，同比增长27.0%。 观点：继三月份我国钢材出口数据大幅增长后，4月份我国钢材出口仍为高位。 1-4月，累计钢材出口大幅增长。需要注意的是，虽然出口数量增幅较大，但钢材出口金额较去年同期累计下降13.40%。可以看出，随着国内钢材价格的低位运行，国内钢铁出口企业以价换量情况仍然存在。短期看，我国钢材需求端仍需海外市场支撑，预计全年出口数量有望高于去年水平。 股票观点：关注低估值下优秀板材/特钢企业布局机遇。 截至5月10日，钢铁（申万）指数报收2152.22点，周上涨1.14%。同期万得全A指数报收4552.71点，周上涨1.62%。 估值角度看，板块整体市净率0.93倍，处于近五年31.45%分位。其中，冶钢原料当前市净率1.61倍，处于近五年的12.86%分位；普钢当前市净率0.74倍，处于近五年20.45%分位；特钢当前市净率1.45倍，处于近五年8.04%分位。 本周行业供给回升幅度相对较大，市场担心供给释放同时需求不足会抑制5月份钢材价格走势。5月份，核心关注钢铁企业供给情况。根据目前行业景气度水平观察，建议关注： 低估值+板材/特钢龙头：华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份、新钢股份、中信特钢。 景气赛道企业：常宝股份、盛德鑫泰、武进不锈。 风险提示:国内经济复苏不及预期，原材料价格大幅上涨等。 一、本周行情回顾 图表1五大钢材品种价格汇总（元/吨） 图表2钢材细分品种价格汇总（元/吨） 图表3原材料价格汇总（元/吨） 二、行业重点数据追踪 （一）生产 图表4五大钢材品种产量情况（万吨） 图表5 247年钢铁企业日均铁水产量（万吨） 图表6高炉企业产能利用率情况（%） 图表7高炉企业开工利用率情况（%） 图表8独立电弧炉钢厂产能利用率情况（%） 图表9独立电弧炉钢厂开工率情况（%） （二）五大品种钢材消费量 图表10螺纹钢消费量（万吨） 图表11线材消费量（万吨） 图表12热轧板卷消费量（万吨） 图表13冷轧板卷消费量（万吨） 图表14中厚板消费量（万吨） （三）库存情况 1、钢材库存 图表15五大品种钢材社会库存（万吨） 图表16五大品种钢厂库存（万吨） 2、原材料库存 图表17钢厂铁矿石库存（万吨） 图表18钢厂铁矿平均可用天数（天） 图表19铁矿石港口库存（万吨） 图表20 247家钢铁企业炼焦煤库存（万吨） 图表21 247家钢铁企业焦炭库存（万吨） 图表22 247家钢铁企业焦炭库存可用天数（天） （四）盈利情况 图表23 247家钢铁企业盈利企业比例 图表24钢材吨钢毛利 三、风险提示 国内经济复苏不及预期，原材料价格大幅上涨等。