零售行业周报第527期（2024.04.29-2024.05.10）：行业弱复苏明显，服务类消费较好

2024年5月12日 行业研究 行业弱复苏明显，服务类消费较好 ——零售行业周报第527期（2024.04.29-2024.05.10） 要点 零售板块行情回顾： 过去两周（7个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为2.13%和2.82%，商贸零售（中信）指数的涨幅为2.61%，跑赢上证综指，跑输深证成指。2024年以来（83个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为6.04%和2.17%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-7.59%，跑输上证综指和深证成指。 过去两周，商贸零售行业涨幅为2.61%，位列30个中信一级行业的第17位。过去两周，30个中信一级行业中24个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是房地产、基础化工和农林牧渔，涨幅分别为9.48%、6.55%和6.50%。2024年以来，商贸零售行业涨幅为-7.59%，位列30个中信一级行业的第24位。2024年以来，30个中信一级行业中12个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是家电、银行和有色金属，涨幅分别为22.91%、17.68%和17.67%。 过去两周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是超市及便利店、专业市场和贸易，涨幅分别为5.18%、3.87%和2.70%。2024年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、专业市场和黄金珠宝，涨幅分别为2.88%、2.29%和-0.12%。 过去两周，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，83家公司上涨，1家公司持平，22家公司下跌。过去两周，涨幅排名前三位的公司分别是南京新百、东方集团和值得买，涨幅分别为37.55%、23.13%和20.66%。2024年以来，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，23家公司上涨，1家公司持平，82家公司下跌。2024年以来，涨幅排名前三位的公司分别是ST大集、大商股份和苏美达，涨幅分别为28.08%、24.69%和22.14%。 零售行业投资策略： 据商务部商务大数据监测，2024年“五一”假期，全国重点零售和餐饮企业销售额比去年同期（2023年4月29日至5月3日）增长6.8%。目前消费类弱复苏趋势较为明显，尤其是服务类消费复苏更为显著。线上方面，“618”大促活动逐渐拉开序幕，建议投资者关注相关电商平台销售数据情况。同时，部分地区地产相关政策出台后，也有利于地产后周期相关消费子行业，比如家电、家具等。短期内，黄金珠宝销售数据相对平淡，但我们仍看好黄金珠宝行业的长期投资价值。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 1% -9% -18% -28% 05/2308/2311/2302/24 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报短期黄金销售承压，长期仍有发展空间——零售行业周报第526期（2024.04.22-2024.04.26） （2024-04-27） 黄金珠宝热度不减，短期关注一季报表现——零售行业周报第525期（2024.04.15-2024.04.19 （2024-04-21） 黄金价格创新高，期待二季度消费回暖——零售行业周报第524期（2024.04.01-2024.04.12） （2024-04-14） 1、零售板块行情回顾 过去两周（7个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为2.13%和2.82%，商贸零售（中信）指数的涨幅为2.61%，跑赢上证综指，跑输深证成指。2024年以来（83个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为6.04%和2.17%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-7.59%，跑输上证综指和深证成指。 图表1：过去5个交易日零售板块表现情况（截至2024/05/10）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2024/05/10 3% 2% 1% 0% -1% 05-0605-0705-0805-0905-10 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 02-0102-2303-0803-2204-0904-2305-10 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2024年以来零售板块表现情况（截至2024/05/10） 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 01-0201-1601-3002-1302-2703-1203-2604-0904-2305-07 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去两周，商贸零售行业涨幅为2.61%，位列30个中信一级行业的第17位。过去两周，30个中信一级行业中24个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是房地产、基础化工和农林牧渔，涨幅分别为9.48%、6.55%和6.50%。过去两周，涨幅排名后三位的行业分别是通信、计算机和综合金融，涨幅分别为-1.83%、-1.56%和-0.92%。 2024年以来，商贸零售行业涨幅为-7.59%，位列30个中信一级行业的第24位。2024年以来，30个中信一级行业中12个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是家电、银行和有色金属，涨幅分别为22.91%、17.68%和17.67%。2024年以来，涨幅排名后三位的行业分别是综合、计算机和电子，涨幅分别为-19.35%、-14.39%和 -11.46%。 中庚基金 图表4：过去两周30个中信一级行业表现（截至2024/05/10）图表5：2024年以来30个中信一级行业表现（截至2024/05/10 房地产基础化工农林牧渔 家电建材 轻工制造 医药 综合 国防军工 煤炭 电力设备及新能源 机械有色金属纺织服装 银行 公用事业 ★商贸零售★ 食品饮料交通运输非银行金融 建筑电子钢铁汽车 消费者服务 石油石化 传媒综合金融计算机通信 -4-2024681012 涨跌幅（%） 家电银行 有色金属 煤炭石油石化交通运输公用事业 钢铁通信汽车 食品饮料非银行金融基础化工 建筑电力设备及新能源 农林牧渔 建材机械 轻工制造国防军工综合金融纺织服装 医药 ★商贸零售★ 房地产传媒 消费者服务 电子计算机综合 -30-20-100102030 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去两周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是超市及便利店、专业市场和贸易，涨幅分别为5.18%、3.87%和2.70%。2024年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、专业市场和黄金珠宝，涨幅分别为2.88%、2.29%和-0.12%。 图表6：过去两周零售板块子行业表现 （截至2024/05/10） 图表7：2024年以来零售板块子行业表现 （截至2024/05/10） 超市及便利店 专业市场 贸易黄金珠宝 百货家电3C 0.01.02.03.04.05.0 涨跌幅（%） 6.0 家电3C专业市场黄金珠宝 贸易超市及便利店 百货 -15-10-505 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去两周，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，83家公司上涨，1家公司持平，22家公司下跌。过去两周，涨幅排名前三位的公司分别是南京新百、东方集团和值得买，涨幅分别为37.55%、23.13%和20.66%。过去两周，涨幅排名后三位的公司分别是*ST人乐、新华百货和*ST步高，涨幅分别为-23.71%、-18.88%和-18.85%。 图表8：过去两周零售行业涨幅前五名个股（截至2024/05/10） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600682.SH 南京新百 7.62 37.55 27.25 3.07 600811.SH 东方集团 1.65 23.13 NA 0.91 300785.SZ 值得买 21.9 20.66 82.56 2.52 600774.SH 汉商集团 8.12 19.24 48.28 1.16 000759.SZ 中百集团 3.81 16.87 NA 0.57 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去两周零售行业涨幅后五名个股（截至2024/05/10） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 002336.SZ *ST人乐 4.28 -23.71 NA 0.58 600785.SH 新华百货 15.64 -18.88 26.31 1.50 002251.SZ *ST步高 3.4 -18.85 NA 1.03 002721.SZ *ST金一 2.56 -10.18 8.21 0.22 600306.SH *ST商城 1.99 -4.78 NA 0.01 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2024年以来，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，23家公司上涨，1家公司持平，82家公司下跌。2024年以来，涨幅排名前三位的公司分别是ST大集、大商股份和苏美达，涨幅分别为28.08%、24.69%和22.14%。2024年以来，涨幅排名后三位的公司分别是*ST商城、*ST人乐和跨境通，涨幅分别为-79.90%、-68.04%和-40.37%。 图表10：2024年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2024/05/10） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 000564.SZ ST大集 1.87 28.08 NA 2.02 600694.SH 大商股份 21.06 24.69 11.16 0.90 600710.SH 苏美达 8.66 22.14 10.85 1.10 002416.SZ 爱施德 11.29 21.53 21.58 1.32 600415.SH 小商品城 8.7 18.85 22.02 3.21 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2024年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2024/05/10） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600306.SH *ST商城 1.99 -79.90 NA 0.01 002336.SZ *ST人乐 4.28 -68.04 NA 0.58 002640.SZ 跨境通 2.23 -40.37 NA 0.91 000679.SZ 大连友谊 3.36 -39.13 NA 0.27 002277.SZ 友阿股份 2.63 -34.74 55.48 0.80 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去两周的主要新闻有： 1）据联商网报道，5月9日，从国家企业信息信用系统了解到，“统一银座”的运营主体“山东统一银座商业有限公司”已变为曾用名，取而代之的是仲家汇商贸(济南)有限公司。据股东信息显示，该公司由滕州仲家汇商贸有限公司全资控股。根据转让要求，转让完成后企业未来将不再使用银座字号，“统一银座”这一名称或将告别济南市场。