广日股份6008942024年一季度业绩交流调研纪要20240509

广日股份2024年一季度业绩交流□国信证券专用设备广日股份 2024-05-09 Q1：请简要概述公司2024年一季度的财务表现，包括净利润和毛利率的变化情况。A1：2024年第一季度，公司实现了13.85亿元的营业收入，相较于202 3年同期增长了3.17%。归属上市公司股东的净利润为负724万元，相比去年同季下降了144%，主要原因是持有新筑股份的金融资产出现浮亏，共计约3500 万元。若不考虑此非经常性损失，公司净利润实际同比增长了20.46%，达到2351万元。此外，一季度毛利率较2023年一季度上升了2个多百分点，表明公司核心业务盈利能力及经营业绩有所改善。 Q2：为什么公司一季度经营活动产生的现金流量为负，但相比去年同期有所改善？A2：一季度经营活动产生的现金流量为-1466万元，尽管数额为负，但相比202 3年同期已有好转。在电梯行业中，一季度通常为全年经营表现相对较弱的时期，包括收入、现金 流及盈利。因此，尽管当前现金流为负，但仍反映出公司经营状况相比去年有所提升，保持了盈利能力和质量的正面趋势。Q3：归属于上市公司股东的净利润下降的具体原因是什么？ A3：归属于上市公司股东的净利润出现下降，直接原因是公司所持有的新筑股份公允价值计量的金融资产在一季度出现了浮亏，总计约3500万元。这项非经常性损益项目对净利 润造成了显著负面影响，剔除这一因素，公司的核心业务净利润实际上保持了20%以上的同比增长。 Q4：一季度毛利率上升的原因及对公司有何意义？ A4：一季度毛利率的上升主要得益于公司产品结构的优化、成本控制的加强以及运营效率的提升。这意味着公司在市场竞争中增强了议价能 力，同时也反映了产品或服务的附加值增加。这对于公司长期发展来说是个积极信号，意味着在主营业务上的盈利能力在提升，有助于提高市场竞争力和品牌形象。 Q5：公司如何看待持有新筑股份的金融资产浮亏对整体财务状况的影响？ A5：公司认识到新筑股份的投资带来的浮亏对短期财务报表产生了一定压力，导致归属上市公司股东的净利润下降。然而，公司强调这属于非经常性损失，不影响公司核心业务 的稳健增长。长期来看，公司将继续关注并优化投资组合，减少类似风险，确保整体财务健康和稳定增长的态 势。 Q6：一季度经营现金流为负，这对公司未来经营有何影响？ A6：尽管一季度现金流为负，但这符合行业季节性特征，且相比去年已有改善。公司管理 层对此持审慎乐观态度，认为随着季节性因素减弱，以及公司业务持续增长，未来现金流 状况将会得到改善。公司会继续强化现金流管理，确保有足够的流动资金支持日常运营和未来发展计划。 Q：广日股份股权激励计划的最新进展如何？ A：我们在12月底启动的股权激励计划正在积极推进中。目前，联席会议已经召开完毕 ，我们正等待相关批复，一旦获得批准，我们将及时对外公告进展情况。从目前广州市国资委及公司高层的态度来看，这一激励计划的实施前景较为乐观。 Q：公司降本增效措施的实施情况是否符合预期？ A：我们一直在积极推行降本增效措施，这是为了确保完成股权激励指标及公司业绩发展目标的关键。尽管一季度通常是电力行业季节性表现最弱的时期，但从目前的进展来看，我们的降本增效工作仍在按原计划推进，并且预期随着时间推 移，特别是在进入业务旺季之后，降本增效的效果将更加显著，较一季度会有更佳表现。我们正密切关注与同行业其他公司的利润率差距，并持续努力缩小这一差距，总体而言，我们的策略实施与预期相符。 Q：日立中国今年年初至今的订单情况和盈利能力如何？ A：从今年初至今，日立电梯对广日股份的贡献表现为投资收益，一季度达到了3400多万元，相比去年同期增长了约20%。日立电梯的毛利率维持在较高水平，一季度甚 至超过了去年同期。随着业务旺季的到来，规模效益的显现，我们预计日立电梯的业绩表现将好于一季度，这对公司整体业绩的提升将产生积极作用。 Q：更新改造政策对公司未来发展的影响如何？ A：更新改造政策对电梯行业具有深远影响。近期国家对房地产行业的正面刺激政策及重要会议的召开，预计将逐步显现出对电梯市场的正面效 应，特别是对更新改造领域的促进作用。广日股份凭借旗下四个品牌（广州电梯、一达快速电梯、日立电梯以及永大中国）在中国大陆市场广泛的存量基础和市场占有率，将显著受益 于更新改造需求的增长。随着国家对老龄化社会基础设施建设的重视，电梯行业的自动化、智能化需求将增加，这将进一步推动行业的发展，对拥有多 个品牌、广泛市场覆盖的广日股份而言，意味着更大的发展机遇和潜在收益。Q：公司如何利用其品牌优势抓住更新改造市场机遇？ A：我们认识到更新改造市场的重要性和潜力，正积极利用旗下的四个品牌优势，包括历史悠久的广州电梯、技术领先的日立电梯、快速发展的永大中国以及拥有独特市场份额的一达快速电梯， 全面覆盖市场。随着国家住建局和发改委对更新改造政策的调研和推进，预计未来将有更多具体措施出台，这将直接促进电梯行业，尤其是存量电梯更新改造业务的增长。老 龄化社会的需求增长及公共设施自动化水平提升，都将为公司带来新的增长点，我们有信心通过品牌实力和市场布局，把握住这一市场机遇，实现公司效益的显著提升。Q：今年日立中国的新增订单情况如何？ A：根据我们掌握的信息，今年一季度电梯行业头部的15家企业整体订单量出现了约8 %的同比下 降，仅有四家企业实现了订单增长，其中包括日立、广日股份等。日立电梯的订单情况相对乐 观，其订单量同比下滑幅度远小于行业平均水 平，大约在1%左右。尽管整个行业面临一定挑战，但日立的表现优于行业整体，显示了其较强的市场竞争力。 Q：电梯行业更新改造政策的最新进展如何？ A：目前关于电梯更新改造的具体政策尚未有明确的官方发布，但我们了解到发改委近期与一些民营电梯企业进行了沟通，探讨了未来在更新改造和家装领域可能采取的措施。根 据住建部此前提出的政策方向，未来政策可能侧重于环保、安全等方面，通过提高电梯年检的标准门槛，促使老旧电梯更新换代。此外，随着房地产市场政策的调整和地方财政状况的改善，预计会有更多城市推出家装补贴政策，以鼓励电梯更新改造。然 而，确切的政策细节和实施计划目前还未公布，我们还需等待官方的进一步明确。Q：电梯整机厂商如何转化新机需求为后服务市场？ A：随着电梯存量市场的不断扩大，整机厂商越来越重视后服务市场，特别是电梯维保业务的拓 展。以往，像日立及行业内其他领先企业，自维保比例并不高，大约在三分之一左右。但这一情况正在发生变化，企业开始采取一系列措施以增加后服务市场份额： 1.强化直销市场的维保服务：企业通过直接管理的销售和服务网络，加强对新装电梯的售后服 务，确保这部分市场的维保由自己直接负责。 2.经销商合作强化维保服务：鼓励和协助经销商提升自身的维保能力，通过培训和技术支持，让经销商能够更好地提供与整机相匹配的维保服 务。 3.争夺存量市场：通过各种策略和手段，争取已安装电梯的维保业务，特别是那些未由原厂维护的设备，通过提升服务质量和技术支持，吸引客户转换维保服务商。 4.完善服务体系：随着服务体系的不断完善，企业能够更有效地从存量市场中获取维保业务，特别是针对更新改造项目，通过提供专业的解决方案和高质量服务，增强市场占 有率。 综上所述，电梯整机厂商正通过加强直销、合作经销商、争取存量市场和提升服务质量等多途 径，努力将新机销售的客户转化为长期的后服务市场客户，以适应行业发展趋势，提升企业的综合竞争力。 Q：关于收到日立公司的现金分红，公司的会计政策如何处理？ A：根据我们的持股比例（30%）和中国会计准则，我们将采用权益法进行核算。这意味着，日立电机产生的利润或亏损，我们会按持股比例调整投资收益和投资成本。分红不会直接影响损 益，而是在现金增加的同时，相应减少投资成本。 Q：公司去年报告中提及的约3亿元的公允价值变动是由什么原因引起的，如何进行确认？ A：公允价值变动主要来源于我们持有的金融资产，例如新筑股份的股票，总量约为3200 万股。根据会计准则，我们每个季度会评估这些金融资产的市场价值。如果股价上涨，则在公允价值计量中确认利润；反之，若股价下跌，则确认亏 损。此外，我们投资的其他基金，如广州国资国企创新基金和广州轨交基金，以及在日立电梯上海和天津的12%股权，也同样遵循这一评估流程，其价值变动会反映在公允价值计量的收益或亏损中。 Q：日立电机今年的分红计划以及其股利支付率的确定依据是什么？ A：日立电机近年来通常保持约70%的收益用于分红，这一政策自2019年以来相对稳定， 2023年亦遵循了这一比例。2024年的分红预期也将沿用这一惯例，具体分红额可通过我 们从日立电梯的投资收益乘以70%来大致估算。需要注意的是，分红直接减少了投资成本 ，不影响当期利润，但会增加现金流。 Q：存量更新维保市场与新梯市场竞争格局的区别是什么？ A：在电梯行业，新梯市场（如房地产项目和商业物业新安装电梯）属于完全竞争市场，竞争非常激烈且充分。而存量更新维保市场，即现有电梯的维护保养和改造，其竞争格局相对更为复杂。 在更新维保市场，服务质量和响应速度成为关键竞争要素，客户粘性较强，因此，品牌信 誉、技术支持能力及售后服务网络的覆盖广度和深度在此市场尤为重要。此外，由于电梯更新改造项目往往涉及既有设备的兼容性、安全升级以及个性化需求，故技术解决方案的定制化和 服务的灵活性也是决定竞争态势的重要因素。总体来说，新梯市场侧重于价格、技术和品牌的新竞争，而更新维保市场则更注重服务质量和长期合作关系的建立。