格科微机构调研纪要

格科微机构调研报告 调研日期:2024-04-30 格科微有限公司成立于2003年,是中国领先的CMOS图像传感器芯片和DDI显示芯片设计公司。公司产品广泛应用于全球手机移动终端和非手机类电子产品。公司的图像传感器芯片可采集光学图像并转换成数字图像输出信号,适用于手机、智能穿戴、移动支付、平板、笔记本、摄像机以及汽车电子等产品领域。公司的DDI显示芯片可驱动显示面板将图像显示于屏幕上,适用于手机、智能穿戴等需要显示图像的电子设备上。公司的核心竞争力包括 创新的研发与设计能力、不断壮大的客户群体、高效的运营以及多年的产业链整合能力。随着智能手机的成熟,消费者将不断追求更高性能的拍照及显示体验。未来十年,格科将继续为照相及显示模块提供更有创新和竞争力的整体解决方案。 2024-05-10 首席运营官李文强,董事会秘书、财务总监郭修贇 2024-04-302024-05-09 其他,业绩说明会公司会议室等 HelVedCapitalManagementLimited其它- 达信(中国)保险经纪有限公司上海分公司-- 深圳市铸成投资有限责任公司 投资公司 - 世纪证券有限责任公司 证券公司 - 太平基金管理有限公司 基金管理公司 - 天风证券股份有限公司 证券公司 - 天弘基金管理有限公司 基金管理公司 - 天津易鑫安资产管理有限公司 资产管理公司 - 万联证券股份有限公司 证券公司 - 西部证券股份有限公司 证券公司 - 西南证券股份有限公司 证券公司 - 新疆前海联合基金管理有限公司 基金管理公司 - 大家资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 - 兴合基金管理有限公司 基金管理公司 - 兴业基金管理有限公司 基金管理公司 - 兴业银行股份有限公司 股份制商业银行 - 毅立集团(香港)有限公司 其它 - 长城财富资产管理股份有限公司 保险资产管理公司 - 长城证券股份有限公司 证券公司 - 招商证券股份有限公司 证券公司 - 招银国际金融有限公司 证券公司 - 招银国际证券有限公司 证券公司 - 昭华基金 - - 德邦证券股份有限公司 证券公司 - 浙江沃金投资管理有限公司 投资公司 - 郑州云杉投资管理有限公司 投资公司 - 中国国际金融股份有限公司 证券公司 - 中国民生银行股份有限公司 股份制商业银行 - 中航证券有限公司 证券公司 - 中泰证券股份有限公司 证券公司 - 中信建投证券股份有限公司 证券公司 - 中信证券股份有限公司 证券公司 - 中意资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 - 中银国际证券股份有限公司 证券公司 - 东北证券股份有限公司 证券公司 - 中邮人寿保险股份有限公司 寿险公司 - 中原证券股份有限公司 证券公司 - 重庆德睿恒丰资产管理有限公司 资产管理公司 - 珠海南山领盛资产管理有限公司 资产管理公司 - 东方证券股份有限公司 证券公司 - 东莞长红资本管理有限公司 其它 - 东海证券股份有限公司 证券公司 - 丰琰投资管理(浙江自贸区)有限公司投资公司- 复通(山东)私募投资基金管理有限公司投资公司- 高盛(中国)证券有限责任公司证券公司- JKCapitalManagementLimited资产管理公司- 格科微电子(上海)有限公司 其它 - 工银瑞信基金管理有限公司广东莲花私募证券投资基金管理有限公司 基金管理公司投资公司 -- 广东仙津实业投资有限公司 投资公司 - 广东粤财投资控股有限公司 投资公司 - 广东正圆私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 广发证券股份有限公司 证券公司 - 广西赢舟管理咨询服务有限公司 其它 - 广州金新私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 广州睿融私募基金管理有限公司NeubergerBermanAsiaLimited 基金管理公司其它 -- 广州市玄元投资管理有限公司 投资公司 - 国金证券股份有限公司 证券公司 - 国联证券股份有限公司 证券公司 - 国融基金管理有限公司 基金管理公司 - 国泰君安证券股份有限公司 证券公司 - 国信证券股份有限公司 证券公司 - 海南归德投资合伙企业(有限合伙)投资公司- 海南君阳私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 海通证券股份有限公司 证券公司 - 红杉资本股权投资管理(天津)有限公司投资公司- UGINVESTMENTADVISERSLTD其它- 宏利基金管理有限公司基金管理公司- 鸿运私募基金管理(海南)有限公司基金管理公司- 花旗环球金融亚洲有限公司 证券公司 - 花旗環球金融亞洲有限公司 证券公司 - 华安财保资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 - 华安证券股份有限公司 证券公司 - 华福证券有限责任公司 证券公司 - 华金证券股份有限公司 证券公司 - 华杉瑞联基金管理有限公司 基金管理公司 - 华泰证券股份有限公司百川财富(北京)投资管理有限公司 证券公司投资公司 -- 华西证券股份有限公司 证券公司 - 汇丰晋信基金管理有限公司 基金管理公司 - 汇丰前海证券有限责任公司 证券公司 - 嘉合基金管理有限公司 基金管理公司 - 江苏第五公理投资管理有限公司 投资公司 - 江苏汇鸿汇升投资管理有限公司 投资公司 - 江苏瑞华投资控股集团有限公司 投资公司 - 金鹰基金管理有限公司 基金管理公司 - 九泰基金管理有限公司 基金管理公司 - 开源证券股份有限公司 证券公司 - 北京高信百诺投资管理有限公司 投资公司 - 磊亚投资顾问有限公司 其它 - 立格资本投资有限公司 投资公司 - 鲁信国际金融有限公司 投资公司 - 摩根大通证券(中国)有限公司宁波三登投资管理合伙企业(有限合伙) 证券公司投资公司 -- 鹏华基金管理有限公司 基金管理公司 - 平安银行股份有限公司 股份制商业银行 - 平安证券股份有限公司 证券公司 - 青岛双木投资管理有限公司 投资公司 - 瑞穗证券亚洲有限公司 证券公司 - 北京金百镕投资管理有限公司 投资公司 - 瑞银证券有限责任公司 证券公司 - 山西证券股份有限公司 证券公司 - 上海保银私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海常亿资产管理有限公司上海晨燕资产管理中心(有限合伙) 资产管理公司资产管理公司 -- 上海大朴资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海度势投资有限公司 投资公司 - 上海福实管理咨询有限公司 其它 - 上海亘曦私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海硅产业集团股份有限公司 其它 - 博时基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海贵源投资有限公司 投资公司 - 上海混沌投资(集团)有限公司上海泾溪投资管理合伙企业(有限合伙) 投资公司投资公司 -- 上海景林资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海聆泽投资管理有限公司 基金管理公司 - 上海弥远投资管理有限公司 投资公司 - 上海明河投资管理有限公司 投资公司 - 上海启泰私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海秋阳予梁投资管理有限公司 投资公司 - 上海申银万国证券研究所有限公司 证券研究所 - 才华资本管理有限公司 其它 - 上海途灵资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海徐汇资本投资有限公司 投资公司 - 上海自贸区股权投资基金管理有限公司投资公司- 申万菱信基金管理有限公司 基金管理公司 - 深圳丞毅投资有限公司 投资公司 - 深圳进门财经科技股份有限公司 其它 - 深圳前海汇杰达理资本有限公司深圳市前海长和汇众基金管理有限公司 其它基金管理公司 -- 深圳市榕树投资管理有限公司 投资公司 - 深圳市裕晋投资有限公司 投资公司 - Q:手机CIS行业后续趋势以及公司产品展望?A:从去年四季度开始,去库存接近尾声,高端像素产品需求高。客观上,一方面受HBM市场剧烈增长影响,部分海外友商选择性放弃部分CIS市场;另一方面,市场有一定回暖迹象。主观上,公司3,200万像素产品已经在多个品牌开始量产,并且获得一定口碑。公司5,000 万像素产品也初步得到一线品牌认可,说明格科微单芯片高像素的解决方案,在技术、性能、成本上均具有足够竞争力。未来,公司在安卓海量机型将坚持推广单芯片高像素解决方案,目前公司也已经有诸多新产品在打样,下半年公司有信心看到与此相关销售额有较大成长。Q:公司基于单芯片的高像素产品拓展速度如何? A:目前1,300万像素产品需求旺盛,但供应稍微有些紧张,公司正协调代工厂加快生产。3,200万像素产品,几家一线品牌客户需求符合预期。5,000万像素产品,目前有不同规格产品已经被品牌客户采用,0.7μm的5,000万像素产品已经产生百K级别出货,预计2024年二季度会稍微形成一些规模,2024年三季度大量出货。此外,公司还有其他pixel大小的产品,目前在客户端打样,均反馈良好。 Q:二季度订单的清晰度如何,环比情况怎么样?存货里面的高端产品在二季度是否可能转化成收入? A:行业景气度不会马上很大反转,有温和地在变好。公司2024年一季度业绩表现较好是因为公司3,200万像素及以上产品具备独 有的解决方案,已经得到客户认可,包括单芯片高像素技术以及其它设计、工艺上的创新等。对于目前的库存,包含一些在途品,部分库存预计能在2024年二季度转化为营收,公司对二季度收入成长保持乐观。Q:非手机CIS在2023年收入有一个不错的增长,包括毛利率也有比较明显的提升,请问是哪些产品驱动的?展望24年,非手机CIS产品 进展如何? A:2023年,公司非手机CIS产品线中的高像素产品比如400万、800万像素产品在市场上得到客户认可。高性能产品达到比较高 的毛利率水平,是公司坚持发展的方向。汽车领域,公司正在从后装市场往前装市场努力。临港工厂在汽车领域的资质认证已经基本接近尾声。 Q:公司临港厂进度如何? A:公司临港厂目前运转十分良好,去年主要以通线为主,生产大量800万像素产品,目前已经在向1,300以上像素产品拓展。公司在 年报里面专门给出EBITDA指标,并认为通过加回折旧息税的利润更能体现公司的经营价值。此外,公司高端产品在自己的工厂快速量产,这些产品带来了更高的产值,以及工厂更高的稼动率。工厂单体非常有信心在今年实现现金流平衡。所以随着公司单芯片高像素产品的市场力增加,工厂生产建设进度不会成为公司利润上太大的负担,公司对此非常有信心。