格科微机构调研纪要

格科微机构调研报告 调研日期:2023-10-01 格科微有限公司成立于2003年,是中国领先的CMOS图像传感器芯片和DDI显示芯片设计公司。公司产品广泛应用于全球手机移动终端和非手机类电子产品。公司的图像传感器芯片可采集光学图像并转换成数字图像输出信号,适用于手机、智能穿戴、移动支付、平板、笔记本、摄像机以及汽车电子等产品领域。公司的DDI显示芯片可驱动显示面板将图像显示于屏幕上,适用于手机、智能穿戴等需要显示图像的电子设备上。公司的核心竞争力包括 创新的研发与设计能力、不断壮大的客户群体、高效的运营以及多年的产业链整合能力。随着智能手机的成熟,消费者将不断追求更高性能的拍照及显示体验。未来十年,格科将继续为照相及显示模块提供更有创新和竞争力的整体解决方案。 2023-10-31 首席运营官李文强,董事会秘书、财务总监郭修贇 2023-10-012023-10-31 现场交流、电话会议,上海证券交易所上 特定对象调研,业绩说明会,电话调研 证路演中心(http://roadshow.sseinfo.com),全 景路演(http://rs.p5w.net) BalyasnyAssetManagement(HongKong)Limited 其它- 百年保险资产管理有限责任公司保险资产管理公司- 上海朴石投资管理合伙企业(有限合伙)投资公司- 上海朴信投资管理有限公司 投资公司 - 上海谦心投资管理有限公司 投资公司 - 上海秋阳予梁投资管理有限公司 投资公司 - 上海人寿保险股份有限公司 寿险公司 - 上海锐天投资管理有限公司 投资公司 - 上海申银万国证券研究所有限公司 证券研究所 - 上海慎知资产管理合伙企业(有限合伙)资产管理公司- 上海仙人掌私募基金管理合伙企业(有限合伙)资产管理公司- 上海肇万资产管理有限公司 资产管理公司 - 柏骏资本管理(香港)有限公司 资产管理公司 - 上汽颀臻(上海)资产管理有限公司资产管理公司- 申万宏源投资管理(亚洲)有限公司投资公司- 深圳富存投资管理有限公司 投资公司 - 深圳进门财经科技股份有限公司 其它 - 深圳前海大千华严投资有限公司 投资公司 - 深圳市观序投资管理有限公司 投资公司 - 深圳市红筹投资有限公司 投资公司 - 深圳市金友创智资产管理有限公司 基金管理公司 - 深圳市凯丰投资管理有限公司 投资公司 - 深圳市明达资产管理有限公司 资产管理公司 - 保银资产管理有限公司深圳市前海长和汇众基金管理有限公司 资产管理公司基金管理公司 -- 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 资产管理公司 - 深圳市同创佳业资产管理有限公司 资产管理公司 - 深圳市唯德投资管理有限公司投资公司- 深圳市裕晋私募证券投资基金管理有限公司投资公司- 深圳市铸成投资有限责任公司 投资公司 - 施罗德国际金融集团有限公司 其它 - 苏州龙远投资管理有限公司 其它 - 太平洋资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 - 太平资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 鲍尔赛嘉(上海)投资管理有限公司投资公司- 天风证券股份有限公司证券公司- 天津易鑫安资产管理有限公司 资产管理公司 - 西部证券股份有限公司西藏合众易晟投资管理有限责任公司 证券公司投资公司 -- 相聚资本管理有限公司 其它 - 兴华基金管理有限公司 基金管理公司 - 兴业基金管理有限公司玄元私募基金投资管理(广东)有限公司 基金管理公司投资公司 -- 壹拾资产管理有限公司 资产管理公司 - 英大国际信托有限责任公司 信托公司 - 贝莱德基金管理有限公司 基金管理公司 - 圆信永丰基金管理有限公司 基金管理公司 - 粤芯半导体技术有限公司 - - 长安基金管理有限公司长城财富保险资产管理股份有限公司 基金管理公司保险资产管理公司 -- 长城证券股份有限公司 证券公司 - 长江养老保险股份有限公司 寿险公司 - 长江证券股份有限公司 证券公司 - 招商证券股份有限公司 证券公司 - 招银国际证券有限公司 证券公司 - 臻一资产管理有限公司 资产管理公司 - 碧云资本管理有限公司中电华登(宁波)投资管理有限责任公司 资产管理公司投资公司 -- 中国出口信用保险公司 综合保险公司 - 中国国际金融股份有限公司 证券公司 - 中国建设银行股份有限公司 国有商业银行 - 中国银河证券股份有限公司 证券公司 - 中欧基金管理有限公司 基金管理公司 - 中信证券股份有限公司 证券公司 - 中邮证券有限责任公司 证券公司 - 重庆德睿恒丰资产管理有限公司 资产管理公司 - 重庆市媛博投资有限公司 投资公司 - 博道基金管理有限公司 基金管理公司 - 博时基金管理有限公司 基金管理公司 - 博裕capital - - 财通证券股份有限公司 证券公司 - CPCinternationaMANAGEMENT,LTD-- 创金合信基金管理有限公司 基金管理公司 - 大家资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 - 淡水泉(北京)投资管理有限公司 投资公司 - 德邦证券股份有限公司 证券公司 - 东北证券股份有限公司 证券公司 - 东吴证券股份有限公司 证券公司 - 东兴基金管理有限公司 基金管理公司 - 高盛高华证券有限责任公司 证券公司 - 共青城鼎睿资产管理有限公司 投资公司 - 光大保德信基金管理有限公司基金管理公司- HelVedCapitalManagementLimited其它- 光大证券股份有限公司 证券公司 - 广东正圆私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 广发证券股份有限公司 证券公司 - 广西赢舟管理咨询服务有限公司 其它 - 归德投资 - - 国华兴益保险资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 国金证券股份有限公司 证券公司 - 国融基金管理有限公司 基金管理公司 - 国泰基金管理有限公司 基金管理公司 - 国泰君安证券股份有限公司 证券公司 - HXCAPITAL - - 国新国证基金管理有限公司果行育德管理咨询(上海)有限公司 基金管理公司其它 -- 海通证券股份有限公司 证券公司 - 杭州正鑫私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 花旗環球金融亞洲有限公司 证券公司 - 华安证券股份有限公司 证券公司 - 华创证券有限责任公司 证券公司 - 华登国际有限公司 - - 华富基金管理有限公司 基金管理公司 - 华泰证券股份有限公司 证券公司 - jeneration - - 华西证券股份有限公司 证券公司 - 华鑫证券有限责任公司 证券公司 - 汇丰晋信基金管理有限公司 基金管理公司 - 汇泉基金管理有限公司 基金管理公司 - 汇添富基金管理股份有限公司 基金管理公司 - 嘉实国际资产管理有限公司 资产管理公司 - 建信信托有限责任公司 信托公司 - 江苏沙钢集团投资控股有限公司 投资公司 - 江苏兆信私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 金信基金管理有限公司 基金管理公司 - keywise - - 九泰基金管理有限公司 基金管理公司 - 开源证券股份有限公司 证券公司 - 民生加银基金管理有限公司 基金管理公司 - 民生证券股份有限公司 证券公司 - 摩根大通证券(中国)有限公司 证券公司 - 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司 基金管理公司 - 摩根士丹利投资管理公司 资产管理公司 - 摩根资产管理(中国)有限公司 资产管理公司 - 纳弗斯信息科技(上海)有限公司 其它 - 南京双安资产管理有限公司 资产管理公司 - Point72HongKongLimited其它- 宁波燕园世纪股权投资有限公司 基金管理公司 - 宁波银行股份有限公司 城市商业银行 - 宁银理财有限责任公司 其它金融公司 - 平安证券股份有限公司 证券公司 - 青岛金光紫金股权投资基金企业 投资公司 - 仁桥(北京)资产管理有限公司 资产管理公司 - 融通基金管理有限公司 基金管理公司 - 瑞穗证券亚洲有限公司 证券公司 - 瑞银证券有限责任公司证券公司- 润晖投资管理(天津)有限公司投资公司- UGINVESTMENTADVISERS其它- 上海榜样投资管理有限公司投资公司- 上海保银私募基金管理有限公司基金管理公司- 上海博笃投资管理有限公司投资公司- 上海晨燕资产管理中心(有限合伙)资产管理公司- 上海丰仓股权投资基金管理有限公司投资公司- 上海沣杨资产管理有限公司资产管理公司- 上海高鑫私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海贵源投资有限公司 投资公司 - 上海杭贵投资管理有限公司 投资公司 - 上海颢升私募基金管理有限公司爱建集团|上海爱建信托有限责任公司 基金管理公司- -- 上海禾升投资管理有限公司 投资公司 - 上海加峰投资咨询有限公司 基金管理公司 - 上海景林资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海君和立成投资管理中心(有限合伙)投资公司- 上海君翼博星创业投资管理有限公司n-- 上海聆泽投资管理有限公司 基金管理公司 - 上海麦苗投资有限责任公司 投资公司 - 上海明河投资管理有限公司 投资公司 - 上海牛乎资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海农村商业银行股份有限公司 农村商业银行 - Q1:公司高像素产品的终端需求比较好,同时观察到代工厂稼动率处于比较满的状态,所以想请问一下公司目前高像素产品在产能上是否有充足的保障?以及何时会把我们的高像素产品切换到自己的晶圆厂进行生产? A:高像素产品需求提升,目前公司合作的代工厂产能比较充足,良率不错,不会影响后续放量,还远未到产能不足阶段。临港厂建设进展顺利,目前通线产品为800万像素产品,后续将生产3,200万及5,000万像素产品。Q2:公司三季度毛利率环比下降,请问是什么原因?后续毛利率趋势如何?A:公司毛利率下降,一方面是前期计提减值准备部分转销的影 响减小,另一方面是折旧的影响逐步体现。经过前三季度的经营,公司前期已计提减值准备产品出货良好,减值因素对毛利率的影响逐步减小;同时,公司募投项目于二季度末开始计提折旧,三季度受到的折旧影响更为明显;另外,公司高像素产品为市场新进入者。综合以上原 因,公司目前认为剔除折旧影响后维持20%-25%的毛利率水平是合理的。Q3:5,000万像素和3,200万像素产品目前进度如何? A:目前公司3,200万像素产品已经量产,请参见公司近期发布的公告《格科微有限公司关于3,200万像素图像传感器产品量产出货 的自愿性公告》(公告编号:2023-055);5,000万像素产品正在客户验证中,公司有信心本年内拿到订单。基于目前客户加单 情况比较频繁,公司对上述产品收入增长充满信心。Q4:非手机领域,比如说安防、汽车,目前进展怎么样?公司的竞争策略是什么?A: 安防领域,公司推出了几款产品,受到客户欢迎,总体比较乐观,明年会有比较健康的成长,增长幅度预计不输往年。汽车电子领域,公司正在紧锣密鼓推进相关认证,争取年底完成车规相关认证。Q5:显示驱动芯片在三季度的毛利率情况?显示驱动芯片市场需求的判断如何? A:截止到9月30日,公司显示驱动毛利率维持的不错,在20%左右。目前公司显示驱动供应链和CMOS图像传感器芯片进行同步,特别是TDDI产品可共用55nm产线,形成整体的晶圆成本优势。此外,公司显示驱动芯片没有很重的历史库存包袱,所以整体毛利率维持稳定,在整个市场比较有竞争力。 Q6:公司13M以上的中高端CIS研发展望?A:在高像素产品方面,公司研发出特色的单芯片非堆栈技术,目前坚持非堆栈,至少在绝大部分的主流产品上坚持非堆栈。非堆栈架构在电路设计上的难度还不是最大的焦点,最大的焦点是各家的像素结构,目前市场上同行业的像素结构都有自己的特点。公司目前正在推进研发 一种颠覆性的像素结构设计,已经看到一些很正向的结果,预计在明年一季度可以供客户评测。在非堆栈设计以及公司研发的像素架构基础上