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烧碱周报:现货持续走弱,关注主力合约移仓

2024-04-14刘田莉中泰期货张***
烧碱周报:现货持续走弱,关注主力合约移仓

现货持续走弱,关注主力合约移仓 烧碱周报2024年4月14日 姓名:刘田莉 从业资格号:F03091763 交易咨询从业证书号:Z0019907联系电话:17862979520 公司地址:济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话:400-618-6767 期货交易咨询:证监许可[2012]112 基本面情况 价格:本周烧碱低浓度碱和高浓度碱价格继续走弱。截止到2024年4月12日,山东地区32%液碱为740元/吨,折百价为2313元/吨,山东50%液碱为1270元/吨,折百价为2540元/吨,山东片碱价格3150元/吨。 供给:本周中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为85.4%,产量小幅提升。隆众测算,下周将新增两家计划内检修设备,集中在西北、西南地区。新增一套复产设备,分布在华东地区,前期其他减产、检修设备尚不恢复,预估下周烧碱产能利用率下滑。 需求:山东主力下游送货量继续增加,周一氧化铝采购价格再度下调20元/吨执行700元/吨,供应较为充裕下不排除山东低浓度液碱均价进一步下滑。高浓度来看,外盘价格维持前期水平且内贸采买积极性一般,山东、华东供方为规避累库风险故价格暂稳为主。 库存:截至20240411,隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存47.87万吨(湿吨),环比+4.02%,同比+33.01%。 逻辑与观点 本周烧碱基本面变化不大,供给仍维持高位水平,下游主力下游送货量增加,氧化铝采购价格继续下调。非铝下游开工率下滑,拿货积极性一般,液碱库存虽表现小幅去化,但整体仍处于高位,预计价格将近一步走弱。随着现货价格的下跌,目前32%碱与盘面的基差为负值,临近交割月,基差回归或将驱动盘面继续走弱,另外需要注意的是,05合约即将限仓,关注主力合约移仓对盘面的影响。 风险提示 相关品种出现大幅波动,装置出现预期外的检修 中国PMI(%) 制造业PMI 生产经营活动预期65生产 在手订单55新订单 产成品库存 45 原材料库存 35 出厂价格 从业人员 主要原材料购进价格 采购量 供应商配送时间 新出口订单 进口 2024-032024-02 中国CPI(%) 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 CPI:当月同比 CPI:环比 2018-06 2018-10 2019-02 2019-06 2019-10 2020-02 2020-06 2020-10 2021-02 2021-06 2021-10 2022-02 2022-06 2022-10 2023-02 2023-06 2023-10 2024-02 数据来源:同花顺,中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 氯碱基本面情况 山东32%碱价格(元/吨) 2000 1500 1000 500 0 2020 2021 2022 2023 2024 江苏32%碱价格(元/吨) 2500 2000 1500 1000 500 0 河北32%碱价格(元/吨) 2100 1600 1100 600 100 -400 201920202021202220232024 浙江32%碱价格(元/吨) 2000 1500 1000 500 0 2019 2020 2021 2022 2023 2024 江苏-山东32%碱价差(元/吨) 600 500 400 300 200 100 0 -100 2020 2021 2022 2023 2024 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-27 9-10 9-24 10-8 10-22 11-5 11-19 12-3 12-17 12-31 1-1 1-16 1-31 2-15 3-2 3-17 4-1 4-16 5-1 5-16 5-31 6-15 6-30 7-15 7-30 8-14 8-29 9-13 9-28 10-13 10-28 11-12 11-27 12-12 12-27 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-27 9-10 9-24 10-8 10-22 11-5 11-19 12-3 12-17 12-31 1-1 -15 9 1-1 1-16 1-31 2-15 3-2 3-17 4-1 4-16 5-1 5-16 5-31 6-15 6-30 7-15 7-30 8-14 8-29 9-13 9-28 10-13 10-28 11-12 11-27 12-12 12-27 本周山东液碱价格下调,山东32%液碱周均价756元/吨,环比下滑6.67%。江苏地区液碱市场趋弱下调,周均价850元/吨,环比下调5.55%。截止到4月12日,山东32%碱740元/吨,江苏32%碱850元/吨。 江苏-山东价差为110元/吨。 山东50%碱价格(元/吨) 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2021 2022 2023 2024 江苏49%碱价格(元/吨) 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2020 2021 2022 2023 2024 江苏49%碱-山东50%碱价差(元/吨) 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2020 2021 2022 2023 2024 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-27 9-10 9-24 10-8 10-22 11-5 11-19 12-3 12-17 12-31 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-27 9-10 9-24 10-8 10-22 11-5 11-19 12-3 12-17 12-31 山东50%液碱周均价1287元/吨环比下调5.09%。截止到4月12日,山东50%碱为1270元/吨,江苏49%碱为1350元/吨。 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-27 9-10 9-24 10-8 10-22 11-5 11-19 12-3 12-17 12-31 江苏49%碱-50%碱价差为80元/吨。 山东片碱价格(元/吨) 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2020 2021 2022 2023 2024 西北片碱价格(元/吨) 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2020 2021 2022 2023 2024 山东-西北片碱价差(元/吨) 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2020 2021 2022 2023 2024 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-27 9-10 9-24 10-8 10-22 11-5 11-19 12-3 12-17 12-31 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-27 9-10 9-24 10-8 10-22 11-5 11-19 12-3 12-17 12-31 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-27 9-10 9-24 10-8 10-22 11-5 11-19 12-3 12-17 12-31 5500 山东-西北片碱价格对比(元/吨) 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 山东 西北 山东50%碱-32%碱价差(折百) 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2021 2022 2023 2024 山东片碱-32%液碱价差(折百) 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 2020 2021 2022 2023 2024 山东片碱-50%液碱价差(折百) 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2021 2022 2023 2024 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-27 9-10 9-24 10-8 10-22 11-5 11-19 12-3 12-17 12-31 1-1 1-16 1-31 2-15 3-2 3-17 4-1 4-16 5-1 5-16 5-31 6-15 6-30 7-15 7-30 8-14 8-29 9-13 9-28 10-13 10-28 11-12 11-27 12-12 12-27 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-27 9-10 9-24 10-8 10-22 11-5 11-19 12-3 12-17 12-31 截止到4月12日,山东50%-32%液碱价差为228元/吨,山东片碱-32%液碱价差为838元/吨,山东片碱-50%液碱价差为610元/吨。 3500 烧碱期现货价格走势(元/吨) 3000 2500 2000 2405收盘价 32碱折百价 山东50%碱-2405收盘价基差(元/吨) 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 烧碱期货价格宽幅震荡,现货偏弱运行。截止到4月12日, 32%碱基差为-81.5元/吨,50%碱基差为146元/吨。 90 烧碱产能利用率(%) 85 80 75 70 2021 2022 2023 2024 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-27 9-10 9-24 10-8 10-22 11-5 11-19 12-3 12-17 12-31 本周(20240404-0411)中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为85.4%,较上周环比增0.5%。西北、华中地区开工上升,华东、华北地区开工下滑。西北、华中前期降负荷企业恢复,西北开工增3.1%至88.4%;华中开工增2.7%至86.3%。华东有两家装置周内进入检修,开工降3.5%至84.7%,华北周内新增4家装置不同程度减产,开工降1.9%至80.7%,其中山东周均产能利用率在82.2%,环比降0.6%。 本周中国烧碱产量为80.23万吨。 大区 省份 企业 产能 检修产能 检修日期 重启日期 华南 福建 东南电化 72 72 3月4日 4月1日 华东 江苏 双狮(张家港) 30 30 1月26日 时间不定 华北 山东 东营华泰 75 25 3月21日 3月30日 西北 陕西 陕西北元 80 40 3月20日 4月6日 华中 河南 河南佰利联 20 20 3月31日 4月4日 华北 天津 天津