美腾科技机构调研纪要

美腾科技机构调研报告 调研日期:2024-05-08 天津美腾科技股份有限公司是一家高新技术企业,专注于煤炭分选、智能工厂、感知仪器和智能管理四大核心产品的研发、设计、制造和销售,形成了以动力煤分选、炼焦煤分选、井下“选一充”一体化、无人化模块、大运销配煤系统、工矿业信息化数字化为核心的煤炭六大全面解决方案,以光电分选 、智能浮选、矿业智能化为核心的矿业三大全面解决方案。公司在智能分选领域已经成功实现煤炭、磷矿、铝土矿、萤石矿、铁矿、钒矿、铅锌矿的高精度应用和分选,并在金矿、铜矿、高岭土、锡矿、钨矿、锰矿等矿种有很好的分选效果。其中,公司的TDS智能干选机市场占有率行业第一。公司拥有国家级重点专精特新“小巨人”企业荣誉称号,由设计大师李太友先生创立,汇聚行业内的优秀专家和核心人才,致力于引领工矿业迈入智能化时代,为利益相关方和社会创造价值。 2024-05-09 2024-05-08 董事长李太友,董事、总裁梁兴国,财务总监王元伟,董事、董事会秘书陈宇硕 特定对象调研,线上会议公司会议室 源峰私募基金 基金管理公司 - 东北证券 证券公司 - 通用技术 其它 - 信泰人寿保险 寿险公司 - 鸿运私募基金 - - 瑞达基金 其它 - 华福证券 证券公司 - 太乙投资 - - 国泰君安 证券公司 - 长金投资 投资公司 - 红杉资本HUAFUSECURITIESCO.,LTD. 产业基金- -- 中航证券 证券公司 - 前海君安 - - 安途投资 - - 山西证券 证券公司 - 鑫宇投资 - - 尚诚资产 资产管理公司 - 瀚伦私募基金 - - 财信证券 证券公司 - 景顺长城基金 基金管理公司 - 圆信永丰基金 基金管理公司 - 中信证券 证券公司 - 健顺投资 投资公司 - 观火投研 - - 问道私募基金 - - 千合资本 资产管理公司 - 甬兴证券 证券公司 - 中科沃土基金 基金管理公司 - 民生加银基金 基金管理公司 - 正源信毅资管 资产管理公司 - 平安银行 股份制商业银行 - 宝盈基金 基金管理公司 - 华泰证券 证券公司 - 红石榴投资 投资公司 - 万博投资 投资公司 - 浙商基金 基金管理公司 - 太平资管 保险资产管理公司 - 英谊资管 - - 诺安基金 基金管理公司 - 保德信基金 基金管理公司 - 恒丰资管 资产管理公司 - 睿融私募基金 - - 信达澳亚基金 基金管理公司 - 民生证券 证券公司 - 中邮证券 证券公司 - 国联基金 基金管理公司 - 盛曦投资 投资公司 - 工商银行 国有商业银行 - 方舟私募基金 - - 中邮人寿保险 寿险公司 - 博时基金 基金管理公司 - 汇正财经 - - 中信建投 证券公司 - Q1:海外业务的进展及展望? A1:2022年底公司建立了国际市场部,进行海外市场布局;2023年是公司全面开拓海外市场的第一年,其间经历了不断的摸索尝 试,稳步推进,并根据实际情况和价值输出对执行策略进行快速调整,按照先蒙古、后印尼及其它区域的顺序,海外市场团队投入大量精力开展潜在商机的挖掘和储备工作。2023年,公司成功取得海外订单,已签订的订单涉及煤炭分选及矿业分选,目前订单集中在蒙古国。2024年1月,公司在印度尼西亚成功取得订单,目前处于试生产阶段。因为海外市场客户注重实物,且对于煤炭及矿物分选来说,首先需要 经过采样试验,但海外原矿样品进口面临进口限制,手续较为繁琐,周期长,为解决上述问题,公司将一台TDS试验机发往澳大利亚,建立了澳大利亚新南威尔士州猎人谷地区智能干选实验中心,承担澳洲煤炭和其他矿物的检测分析工作,可进行各类矿物分选试验。 公司将持续稳健地推进国际市场的拓展,重点开发拓展印尼、澳大利亚、蒙古、南非、中亚等地区的煤炭、矿业分选及智能化领域的市场 ,并逐步启动西方国家或者只认西方品牌国家的市场工作,争取实现海外业务的规模突破。Q2:公司新业务的进展及未来规划情况? A2:秉承“绿色科技、智慧矿山”的理念,公司保持在煤炭干选市场较高市场占有率的同时,持续在矿业干选市场进行拓展,并进入再生资源领域。2023年成功研发贵金属分选机并成功推向市场,下半年公司开始布局锂电池回收业务,成立再生资源研究院,大力发展废旧动 力电池等资源的回收处理综合利用产业,推进再生资源高值化循环利用,探索工业固废综合利用新模式,为实现公司高质量发展和可持续发展奠定坚实的基础。特别是锂电池回收业务,目前市场上的锂电池回收主要是针对6年前或8年前的旧汽车,全国的回收量不是特别大,但新能源汽车在汽车消费市场已占据半壁江山,因此,在未来几年内,中国对锂电池的回收量和需求将会大幅增加;此外,锂电池不仅具有经济价值,还具有资源价值,具有稀缺性。从环保的角度来看也是非常有价值的。公司后续会在该项业务持续投入。 产品规划方面,公司目前及未来一段时间内形成以光电分选+梯流分选+细粒筛分的干法分选业务线,以数变旋流器+TCS+浮选+干燥的湿法分选业务线,以平台+仪器+无人模块+信息系统的智能化业务线,以锂电回收+金属回收+垃圾回收+矸石利用的再生资源业务线的四大主要业务线,并不断深耕,致力于向客户提供一流性价比的产品、服务,成为客户的优质合作伙伴。Q3:公司2024年一季度毛利率持续下滑的原因?将如何改善毛利率下降趋势? A3:公司2024年一季度毛利率下滑的主要原因是收入结构的变化。今年一季度营业收入中智能化业务收入金额5,869.14万元 ,占比达到了54%,主要系一季度验收了两个金额较大的智能化项目,且这两个项目的毛利率水平低于公司智能化业务的平均水平,因为金额较大,拉低了公司智能化业务的整体毛利水平。但一季度公司智能装备业务毛利率水平超50%,高于2023年度智能装备业务毛利率 。 公司综合毛利率相较以往呈下降趋势,但总体仍处于较高水平,结合可比公司相近业务板块过往毛利率情况,预计公司毛利率在未来将趋于稳定。在面对市场竞争不断加剧的形势下,公司积极应对,针对高毛利产品实施适当降价,保证公司在智能煤矸分选市场的领先地位。除此之外,公司建立全面的预算管理体系,加强成本控制,严格控制产品成本与非销费用,降本增效,提升营运水平,保证公司在毛利率水平降低的同时能够有较高的盈利能力。 Q4:公司应收账款比例增加是否正常,如何应对?A4:2023年末,公司应收账款余额增幅较大,其中1年以内应收账款同比增长53.90%,主要系收入增长所致;1年以上应收账款 同比增长65.91%,受多种因素综合影响,主要包括:客户资金计划、审批流程手续较长及内部审计原因、总包方未回款、客户组织架构调整等导致部分项目回款不及时,应收账款同比增幅较大具有合理性。2024年,公司继续加强应收账款管理体系建设,进一步重视应收账款管理,加强账期管理力度,通过数字驱动,监控好账款回收情况,降低应收账款余额。目前回款在逐步变好,2023年底应收账款和合同资产的期后回款比例23.23%,2024年1季度回款同比增长35.87%。Q5:公司运营业务在手订单增长速度很快,未来是否会成为常态,以及是否会在未来继续以运营模式以推动干选设备的市场推广? A5:公司的发展重点在于提高业绩,以确保收入、利润更快增长。为了实现这一目标,公司需要依托优质产品去拓展业务,扩大业务规模,从而保证收入、利润增长。2023年度,公司的发展方向之一是技术产业化,公司以前主要销售设备,随着国内市场环境的变化,价格成为 关键的因素且目前行业内对于运营模式的需求逐渐增多,但运营业务需要公司具备雄厚的综合能力,包括资金实力、技术实力、服务能力等 ,公司在开展运营业务的优势非常明显。公司目前已经在运营业务方面有所发力,包括煤炭、矿业等领域。后续将加大运营业务的投入。Q6:请问公司对未来各个业务板块的占比如何展望? A6:公司秉承“精耕煤炭、进入矿业、打通工业”的战略,持续扩大公司在行业内的品牌影响力,干选设备保持煤炭市场第一的占有率,进一步拓展非煤矿业分选市场;同时延伸应用领域,包括煤矸石综合利用、其他矿物分选、再生资源回收利用等,拓展产品应用场景。公司未来对于各板块的业务占比预测,其中煤炭和矿业方面在2024年和2025年仍为主要方向,占比可能达到60%左右。目前矿业订单情 况良好,再生资源和锂电池等订单目前处于起步阶段,刚开始订单量不会太多,公司目标通过未来持续的研发投入取得的成果,在2026年和2027年取得更多的订单。