苹果期货月报：短期出货压力较大 新季花量表现良好
苹果期货月报 国元期货研究咨询部2024年4月24日 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 柴颖华 电话：010-88604088 邮箱chaiyinghua@guoyuanqh.com 期货从业资格号F3040296 投资咨询资格号Z0015079 短期出货压力较大新季花量表现良好 【策略观点】 清明终端走货平淡，节后冷库、果农对现状忧虑加深，出库意愿趋于迫切，对客商压价挑拣接受度较高。单周出库量保持高位，主要是中等及偏差货源以去库存为目标的降价走量，集中供给充足，而下游消费承接不足，价格持续下滑。新季果已陆续进入开花坐果期，花量与天气整体良好，新季产量预期向好。远月合约受弱现实及新季产量预期影响，盘面走势偏空。五一备货提振下，价格或短暂企稳，不过在较大的库存压力下，提振力度有限，短期稳中偏空看待。本季商品率偏低，好货价格相对平稳，待5月偏差货源清库后，对中远期价格下方能起到有力支撑。后续关注新季产量及近期天气状况，远月合约可以考虑布局中长线多单。建议价位7500-9000元/吨。 【目录】 一、行情回顾2 二、苹果基本面分析3 2.1偏差货源面临抛售压力价格整体走弱3 2.2终端需求不足偏差货源降价走量4 2.33月出口环比同比双增7 2.4替代水果上市空窗期一定程度减轻苹果销售压力8 三、行情总结10 一、行情回顾 图表1苹果主力合约走势 数据来源：我的农产品网、国元期货 清明备货期间，出库量稳步增长，节日预期下，价格相对维持稳定。节日期间，消费情况不及预期，节后出库压力偏大，冷库、果农急于出货，出库量增量明显，供给相对集中，而下游消费回落明显，降价走量背景下，近月05合约一路下行，跌至6600附近。远月10合 约受弱势的现实压力及新季产量预期向好影响，价格随之走弱，跌至7500一线。截止4月 23日，当月最高价8127元/吨，最低价7542元/吨。 二、苹果基本面分析 2.1偏差货源面临抛售压力价格整体走弱 当前，本果季步入中后期，新果季已进入开花坐果期，个别地区花量较少，但整体情况良好。从天气监测情况来看，近期发生气温骤降的概率不大，新季产量预期良好。 本果季在去年霜冻、干旱等自然灾害下导致商品率不佳。据卓创资讯抽样统计，本果季果径均较去年有所下滑，其中陕西80#及以上货源占比45.09%，较去年下降10.3%；山东80#及以上货源占比74.8%，较去年下滑5.3%。甘肃75#以上占比64%，较去年下滑16.2%。果面质量问题上，果锈问题尤其突出，本果季陕西地区果锈占比39.95%，较去年上升23.28%，雹伤占比也高于去年；山东地区果锈占比44.5%，比去年上升24.6%，裂果也较去年有明显增加，并且由于9月底持续大半个月的阴雨天气，推迟了上色期，部分后期条纹货上色情况不佳。甘肃地区本季果面情况好于其他优生区，果绣占比19.11%，较去年上升7.1%，去年较为突出的雹伤问题，本季占比较少。 据卓创资讯统计，2023年入库量为892.25万吨，较去年同比增加3.6%，对比近8年平均911万吨的入库量来看，处于中等水平。而开秤价较去年显著增加，洛川70#半商品均价 4.2元/斤，栖霞80#一二级均价4.1元/斤，静宁纸袋75#均价5.25元/斤，相比去年，开秤价平均增长0.5元-1元/斤左右，在历年收购价中，也处于相对高位，导致本季库存果商品率欠佳，成本整体偏高的困境。虽然对期价客观上起到支撑，不过库存占比较大的一般货源，走货情况始终偏差，只能采取低价走量的方式减低库存压力，价格两极分化显著。 （%） 图表2主产区本季果径占比 数据来源：卓创资讯、国元期货 （%） 图表3主产区本季果绣占比 数据来源：卓创资讯、国元期货 图表4近几年苹果入库量 （万吨） 数据来源：卓创资讯、国元期货 2.2终端需求不足偏差货源降价走量 截止4月24日，洛川70#半商品月均价为3.73元/斤，价格较上月环比下跌0.07元/斤。 栖霞80#一二级月均价3.3元/斤，价格较上月环比下降0.1元/斤。据果品流通协会统计， 截止2024年4月24日，全国富士批发均价8.47元/公斤，较上月同期下跌0.3元/公斤，比 去年同期低0.21元/公斤。 据卓创资讯统计，截止到4月18日全国冷库目前存储量约为441.72万吨，总体库存率为50.49%。本季度包含春节，今年自入库销售后，走货情况始终一般，市场预期偏悲观。客商优先包装自存货源，果农货出库情况一般，只能让价走货，中等及偏差货源价格持续下滑。清明销售情况不及预期，节后面临去库压力，冷库、果农出货意愿趋于迫切，面对客商压价 挑拣的接受度较高，中等及偏差货源的出库量增长明显，而价格走低。进入5月后，一般及偏差货源储存难度加大，面临清库压力，价格会有进一步走弱空间。 截止4月23日，广东三大批发市场一季度月均到车量为28车，环比上月增加11车，较 去年同期增加4车。清明期间，市场到车量逐步增加。节后，消费回落明显，到车量呈下滑趋势。市场走货缓慢，中转库出现积压。临近五一，预计到货量将有所上升。 图表5近5年苹果批发均价走势 数据来源：我的农产品网、国元期货 图表6洛川纸袋70#半商品均价走势 数据来源：我的农产品网、国元期货 图表7栖霞纸袋80#一二级均价走势 数据来源：我的农产品网、国元期货 图表8近5年去库情况 （万吨） 数据来源：卓创资讯、国元期货 图表9各主要市场到货量 数据来源：我的农产品网、国元期货 2.33月出口环比同比双增 由于我国苹果产量占世界总产量50%以上，供给充足，自身能满足国内需求，因此鲜苹果总体进口规模较小，每年进口量占总产量的1-2%左右，主要以满足消费者口味多样性为主，对行情影响不大。据海关总署统计，2024年1-2月，我国苹果累计进口量为1.2万吨，同比上涨118%。 我国出口的主要目的地是东南亚、南亚地区，越南、菲律宾、孟加拉国、泰国、印度尼西亚是我国苹果前五进口国。据海关总署数据显示，24年3月，我国苹果出口量为9.44万吨，环比增长同比上涨75.13%，同比增长32.4%，3月出口环比同比双双大增，主要是2月春节假期对发货有影响，而鲜苹果出口有季节性规律，四季度和来年的一季度为出口旺季，加之适合出口的货源价格进一步下滑且供应充足，外贸价格优势提升。 图表10近10年苹果进出口量 （万吨） 数据来源：海关总署、国元期货 图表11苹果各月进口量 数据来源：海关总署、国元期货 2.4替代水果上市空窗期一定程度减轻苹果销售压力 中国柑橘产量自2018年赶超苹果成为中国产量最高的水果，目前占全国水果产量的19% 左右。柑橘上市时间在11月-次年3月。柑橘的销售压力集中农历春节前后，与苹果旺季消 费期重合。中国柑橘产量自2018年赶超苹果成为中国产量最高的水果，目前占全国水果产量 的19%左右，柑橘上市时间在11月-次年3月，是苹果上市前期的主要替代品，本季柑橘类 上市后量大价低，对苹果销售造成冲击。不过，进入4月，柑橘类供应逐步缩量，价格上涨 明显，截止4月10日，砂糖橘均价7元/公斤，较上月同期上涨1.5元/公斤。而夏季时令水果还未到集中上市时期，主要替代水果将进入一段上市空窗期，利好苹果这类耐储水果，苹果中等及偏差货源被替代压力有所减轻。 图表12水果价格走势 数据来源：我的农产品网、国元期货 图表13水果产量占比 数据来源：果品流通协会、国元期货 三、行情展望 中等及偏差货源依然有较多存货，销售时间不多，急于出货下，价格出现踩踏也在预料之中。远月合约受此影响，近期弱势运行，不过后期好货成本支撑的预期仍在，下方空间有限。苹果2410合约尝试布局中长线多单，行情区间7500-9000元/吨。 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901， 9层906、908B 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼601-607 电话：0551-62895515 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即 磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔 6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室 电话：021-50872756 广州分公司 地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元 电话：020-89816681 合肥营业部 地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢 2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦 12层西侧 电话：0475-6380818 上海中山北路营业部 地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 北京分公司 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室 电话：010-84555050
