资产证券化季刊

资季产刊证券化 2024年一季度毕马威中国 目录 01政策动态 02发行情况 03热点问题分析 录附行业报告 政策动态 01 1.1主要政策概览 政策动态 发行情况 热点问题分析 政策内容 沪深北交易所《关于进一步规范债券发行业务有关事项的通知》 （上证发〔2024〕4号） 中国银行间市场交易商协会关于发布《银行间债券市场信用评级 业务自律指引》《银行间债券市场信用评级业务信息披露指引》的公告（中国银行间市场交易商协会公告〔2024〕6号） 中国银行间市场交易商协会、中国证券业协会联合发布《债券市 场信用评级机构联合市场化评价办法》 来源：公开信息整理,毕马威分析 发布发或文生机效构日/期 上交所深交所 北交所2024-01-12 中国银行间市场交易商协会 2024-03-01发布 /2024-06-01生效 中国银行间市场交易商协会、中国 证券业协会2024-03-15 概要 大事项。发行人应当在发行结果公告中就相关认购情况进行披露。 知1月》1）2日。，《上通交知所》、明深确交，所各交、易北所交支所持分符别合发条布件《的关发于行进人一合步理规债范券债融券资发，行遵业循务依有法关依事规项、的公通开知透》明（的以原下则简，称提《升通融资发行审人核的服董务事效、率监，事为、债高券级发管行理人人提员供、融持资股支比持例。超债过券5发%行的的股利东率及或其者他价关格联应方当参以与询相价关、债招券标认、购协，议属定于价应等当方披式露确的重定。 务的一线监管职能。 相公平关秩影序响，：规《范通了知发》行落人实和了承多销部机法构律的法债规券、发规行范行性为文、件投及资证者券的交债易券所认业购务行规为则，等同规定时强，进化一了交步保易障所债了债券券发行发行承市销场业 披露内容和频率，要求评级机构定期披露评级质量检验结果，强化市场监督和约束。 中露国指银引》行间（以市下场简交易称《商自协律会指发布引》《和银《行披间露债指券市引》场）信，用并评配级套业修务订自注律册指文引件》《表银格体行间系中债券评市级相场信关信用息评披级露业要务求信息。其披中性原，《则的自律同时指引，重》点包强括调总了则评、信级用业评务级独程立序性及和业区务分规度范，、明信确用禁评止级商业贿质赂。量管《理披、露指自引律》管理进等一步几规大范部了分评，级重信申息一的致 平，助力债券市场（特别是资产支持证券市场）和实体经济的高质量发展。 相署，关强影化响评：级《业自务律自指律引管》理和，《严披肃露处指理引违》法进违一规步、贯扰彻乱落市实场了秩党序中的央行、为国，务推院动关评于级推进机构债券提市升执场高业质量发和展市场的系服列务部水 3（月以1下5日简，称中《国办银法行》间）市。场所交谓易“商联协合会市、场中化国评证价券”业是协指会交联易合商发协布会《、债中券证市协场根信据用业评务级表机现构、联市合场市成场员化及评监价管办自律法反》馈合衡材量料得联出合评对价债结券果市。场信用评级机构的评级质量、合规执业、服务水平等情况进行评价，由市场化评价指标体系综 相关影响：《办法》进一步推进了债券市场互联互通，加强了对信用评级机构的自律管理。 1.1主要政策概览（续） 政策动态 发行情况 热点问题分析 政策内容 中国证券投资基金业协会发布 《资产证券化业务基础资产负面 清单指引》公告(中基协发 〔2024〕3号) 深交所发布《资产支持证券业务规则》和三项配套指引 上交所发布《资产支持证券业务规则》及《上海证券交易所债券 自律监管规则适用指引第5号— —资产支持证券持续信息披露》 来源：公开信息整理,毕马威分析 发布发或文生机效构日/期 中国证券投资基金业协会2024-03-27 深交所2024-03-29 上交所2024-03-29 概要 3单月管2理7日工，作中，国对证《券资投产资证基券金化业业协务会基发础文资表产示负，面为清规单范指资引产》证（券以化下业简务称基《础指资引产》具）体进要行求修，订做。好负基面础清资单列产负明不面适清宜符采合《用资产证券化业务管形理式规，定或》者等不相符关合规资定产，证且券不化属业于务负监面管清要单求范的畴基。础资产。实行资产证券化的基础资产应当 的相具关体影要响求：。《指引》对于资产证券化基础资产的覆盖面更加广泛和全面，进一步规范了资产证券化业务基础资产 深《交资产所发支持布证《券深存圳续证期券监交管易业所务资指产引支第持1证号券—业—务定规期则报》告(》深《证资上产〔支20持24证〕券24存0号续)期（监以管下业简务称指《引业第务2规号则—》—）临以时及报告心》、《业资务产指支引持为证主券干存、续业期务监指管南业为务补指充引的第资3产号支—持—证信券用业风务险规管则理体》系三。项配套业务指引，稳步构建以业务规则为核 相发行关、影挂响牌：转《让业、务存规续则期》管及理配等套全指周引期整业合务了，现进行一业步务提指高引了、资业产务支指持南证，券系业统务性信规息范披了露资及产时支性持、证规券范挂性牌和条件有确效认性、。 上管交规所则发适布用了指《引上第海5号证—券—交资易产所支资持产证支券持持证续券信业息务披规露则》》（(上以证下发简〔称2《02业4〕务2规9号则)》和和《《上持海续证信券息交披易所露指债引券》自律）监。 《持续信息披露指引》进一步明确了资产支持证券定期报告和临时报告的披露要求等。 《权业益务保规护则、》停覆复盖牌资及产终支止持挂证牌、券全自生律命监周管期等，环涵节盖和了领挂域，牌条对件资及产确证认券程化序业、务发全行流和程挂作牌出转全让面、性信、息基披础露性、的持规有范人； 相关影响：《业务规则》及配套指引进一步提高了资产支持证券业务信息披露及时性、规范性和有效性。 ©合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司2024毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙—)毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。—中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国)有限公司—中国有限责任公司，毕马威会计师事务所—澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所—香港特别行政区6 文档分类:保密 发行情况 02 2.1ABS市场发行情况 发行情况 热点问题分析 政策动态 根据Wind数据显示，2024年一季度资产证券化市场共发行338单产品，发行规模为人民币3,105亿元，相较2023年一季度项目总数和发行规模均有不同程度下降，项目总数同比小幅下降3%，发行规模则下降20%。2024年一季度中3月份发行数量最多、发行规模最大，较2月发行数量及规模均上涨超一倍。 2500 180 2,043 2023年-2024年Q1ABS市场新发行情况 发行总额合计（亿元）项目总数（单） 215 2,174 250 2000 1500 1000 500 764 1,092 1,165 1,6751,915 119 1,008 1,919 191 184 1,640 108 1,374 1,909 1,074 60 648 1,383 200 150 150 100 50 79 128 91 144 130 174 198 02023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-030 来源：wind,毕马威分析 政策动态 发行情况 热点问题分析 2.1ABS市场发行情况（按市场类型） 2024年一季度，信贷ABS新发产品30单，发行规模人民币425亿元，项目数量和发行规模对比去年同期均有所下降，分别下降12%及54%。企业ABS新发产品232单，发行规模人民币1,935亿元，为四个市场类型中发行金额最多、发行规模最大，发行数量同比小幅下降2个百分点，发行规模则下跌14个百分点。ABN新发产品71单，与去年同期相比数量下降8%，但发行规模同比上升6%，为人民币635亿元。公募REITS类在2024年一季度共新发产品5单，发行规模人民币110亿元。 ABS市场（按市场类型）新发行数量及发行金额情况：2024年Q1V.S.2023年Q1 530 7177334 发行数量 发行金额 635 110 599125 425 925 351单 2023Q1 （内圈） 338单 2024Q1 （外圈） 3,105亿元 2024Q1 （外圈） 3,899亿元 2023Q1 （内圈） 237 232 2,250 1,935 政策动态 发行情况 热点问题分析 2.1ABS市场发行情况（按基础资产分类） 根据Wind数据显示，2024年一季度中按照发行规模口径统计，基础资产分类前3类分别为：融资租赁债权共发行52单，发行规模为人民币549.57亿元，与去年同期相比发行总额小幅下降14%，发行数量位居第一。一般小额贷款债权共发行43单，发行规模为人民币289.79亿元；银行/互联网消费贷款共发行35单，发行总额为人民币269.11亿元。 2024年Q1VS2023年Q1市场发行情况（按基础资产分类） 700.02024Q1发行总额(亿元)2023Q1发行总额(亿元)2024Q1项目数量(只)2023Q1项目数量(只)70 600.060 500.050 400.040 300.030 200.020 100.010 0.00 政策动态 发行情况 热点问题分析 2.2信贷ABS项目发行机构、发起机构TOP10 发行数量来看，2024年一季度信贷ABS发行机构华润深国投信托有限公司和华能贵诚信托有限公司均以发行5个产品位居榜首，发行金额分别为人民币39.65亿元和人民币31.39亿元。关于发起机构排名，前10名中银行机构占据7席，其中平安银行股份有限公司发行3个项目，成为信贷ABS发起机构项目数量第一，梅赛德斯-奔驰汽车金融有限公司以发行总额人民币84.21亿元成为信贷ABS发起机构项目规模第一。 2024年Q1信贷ABS发行机构TOP102024年Q1信贷ABS发起机构TOP10 序号 发行机构 发行项目总数 发（行亿总元额） 1 华润深国投信托有限公司 5 39.65 2 华能贵诚信托有限公司 5 31.39 3 建信信托有限责任公司 3 72.45 4 中国对外经济贸易信托有限公司 3 122.57 5 中信信托有限责任公司 3 19.25 6 兴业国际信托有限公司 2 6.13 7 交银国际信托有限公司 2 3.44 8 上海国际信托有限公司 2 28.91 9 紫金信托有限责任公司 2 27.55 10 中建投信托股份有限公司 1 14.49 序号 发起机构 发行项目总数 发（行亿总元额） 1 平安银行股份有限公司 3 1.73 2 中信银行股份有限公司 2 6.55 3 江苏常熟农村商业银行股份有限公司 2 26.54 4 兴业银行股份有限公司 2 6.13 5 招商银行股份有限公司 2 4.90 6 中国农业银行股份有限公司 2 10.41 7 梅赛德斯-奔驰汽车金融有限公司 1 84.21 8 比亚迪汽车金融有限公司 1 60.00 9 天津长城滨银汽车金融有限公司 1 32.36 10 温州银行股份有限公司 1 28.86 政策动态 发行情况 热点问题分析 2.3信贷ABS项目发行会计顾问 根据CNABS数据显示，2024年一季度信贷类ABS发行产品的会计顾问中，毕马威以发行项目11个，发行总额人民币98.55亿元在发行数量和总额上均位列会计师事务所榜首，德勤以8个发行项目，人民币92.28亿元的发行规模位居第二。 2024年Q1信贷ABS会计顾问2023年信贷ABS会计顾问 序号机构名称发行项目总数发行总额（亿元）金额占比 1毕马威1198.5526% 2德勤892.2824% 3普华永道387.1023% 4安永227.727% 5其他573.9020% 合计29379.5510