国防军工深度报告：低空经济专题之三：eVTOL详细拆解

电动垂直起降飞行器（eVTOL）作为一种新兴的航空交通工具，区别于传统飞机的主要技术特点在于其垂直起降的能力、分布式电力推进系统以及全电或混合动力技术的应用。相较于常规直升机，eVTOL具有更低碳环保、噪音更低、自动化等级更高的优势，进而降低了运行成本、提高了安全性和可靠性。eVTOL的兴起与城市空中交通（UAM）的发展密切相关，近年来吸引了众多企业和投资者的关注。

据统计，全球已有数百家专注于eVTOL技术的公司，这些企业大多集中在沿海城市，显示出中国企业数量较多，欧美企业在融资规模上的优势。从融资角度来看，eVTOL行业累计融资规模已超过110亿美元，其中，81%的资金集中在排名前10的企业手中。Joby、Archer、Lilium等国际企业通过大规模融资成为了行业领头羊。

国内的亿航智能、峰飞航空等主机厂已取得了中国民航局的适航认证，标志着多款eVTOL飞行器型号有望进入批量生产阶段。这不仅意味着产品化的进程加速，也为国内eVTOL市场的发展奠定了基础。

eVTOL的产业链较长，主机厂负责整机的研发和集成工作。其核心子系统包括机体、综合航电系统、飞控系统、能源系统、动力系统以及电气系统。机体主要采用碳纤维复合材料，以实现轻量化和高强度的需求。动力和能源系统采用分布式电推进，能源系统以纯电为主。航电系统则是飞机的中枢神经系统，提供飞行控制、通信、导航等功能。

机体部分，eVTOL的结构超过70%采用复合材料，尤其是碳纤维复合材料，以满足重量轻、强度高的要求。热塑性复合材料因其低成本和高效生产而被视为未来发展的趋势。在动力和能源系统中，电机向更高功率和功率密度的方向发展，例如Joby采用的电机峰值功率可达236kW，重量仅为28kg。电池技术也在不断进步，三元NCM电芯综合性能最佳，成为当前eVTOL中最常用的电池类型。

航电系统方面，Garmin、Avidyne等国际航电公司与多个eVTOL主机厂合作，提供集成驾驶舱等产品。国内的昂际航电与沃飞长空等企业也有合作，共同开发适配eVTOL的航电系统。

展望未来，eVTOL行业可能会经历初期的快速发展和后期的集中化趋势，市场可能向头部企业集中。与新能源汽车行业类似，随着规模量产和技术成熟，eVTOL市场的竞争格局也将逐渐明确。

eVTOL行业面临的风险包括政策支持不足、基础设施配套不完善、研发、取证和量产进度不如预期，以及商业运营财务模型过于乐观等。尽管存在挑战，但随着技术的进步和市场需求的增长，eVTOL行业仍有望迎来快速发展。