思源电气机构调研纪要

思源电气机构调研报告 调研日期:2024-05-06 思源电气成立于1993年,是一家专业从事电力技术研发、设备制造、工程服务的上市公司。公司在国内知名,2004年在深交所上市以来,每年以25.8%的复合增长率稳步发展,2021年公司新增合同订单103.69亿元。思源电气拥有十多个制造实体,产品覆盖了超高压、高压开关设备、变压器、继电保护及自动化系统、无功补偿装置、测量监测装置、电力电子设备、汽车电子等专业领域。公司为电力、新能源、冶金、轨交、石化、煤炭、港口、数据中心等多个行业服务,曾为国内外重大工程提供优质的产品和可靠的技术保障。在全球能源变革和电力互联网建设的大潮中,思源电气加速全球化步伐,陆续获得欧洲电力体系、英国国家电网、荷兰国家电网、意大利国家电网、墨西哥国家电网、印度国家电网等客户的供应商资格认可。公司非常注重人才的发展与培养,为员工提供多样性的发展通道以及安全、健康的工作环境。 2024-05-07 董事会秘书、财务总监杨哲嵘 2024-05-062024-05-06 特定对象调研公司会议室 安本投资 基金管理公司 - 浩顾问管理 - - 铭基国际投资 投资公司 - 橡树资本管理 - - 毅力国际资产 - - 保银资产 资产管理公司 - 施罗德基金 基金管理公司 - 三井住友德思资产管理 资产管理公司 - 道明资产管理 资产管理公司 - 腾跃管理 - - 特李维斯顾问 - - 联博基金 基金管理公司 - 行健资产 资产管理公司 - 安联环球投资ARTISANPARTNERS 投资公司资产管理公司 -- 贝莱斯尼资产管理 - - 资本集团 其它 - 中国国际金融香港资产管理 资产管理公司 - 富达香港 - - 高盛资产管理 资产管理公司 - 摩根大通资产管理 其它 - 利安资金管理公司 其它 - 阿里奥斯资本 - - 未来资产 基金管理公司 - 野村资产管理 资产管理公司 - 高观投资 投资公司 - 瑞士百达资产管理 资产管理公司 - 城堡投资 - - 富达基金 基金管理公司 - 方瀛研究与投资 投资公司 - 富兰克林邓普顿基金 基金管理公司 - 旭松投资 投资公司 - 景林资产 投资公司 - Q1:公司2024年研发投入计划?A1:公司从2020年开始逐年加大研发投入比重,这也是公司为未来发展打基础,2024年会持续加大在研发上的投入。Q2:公司一季度毛利率增加,是否会延续? A2:公司对毛利率持谨慎的看法,销售价格方面会受到供需关系以及行业波动的影响,在成本端公司会持续加大力度挖掘降本潜力,同时公司会加大对研发费用投入,希望能不断提高产品竞争力。 Q3:2024年公司订单目标是增长25%,请介绍增长来自哪里? A3:我们希望2024年订单能继续保持一个较好的增长速度,这也需要公司各级员工不断努力奋斗才有机会实现。希望海外市场的订单仍有机会保持较好的增长速度,公司也会加强在新能源领域的市场投入。 Q4:近期铜价上涨对公司有影响吗?A4:铜在线圈类产品中的占比较大,公司会根据产品订单情况开展套期保值,尽量减少大宗商品价格波动对公司带来的影响。Q5、哪些市场订单增速会快些? A5:期待2024年公司海外市场订单的能有较高的增速,也希望一些新产品能取得订单的突破。Q6:公司有哪些措施应对成本端的压力?公司对2024年系统外业务订单增速的预期? A6:公司在产品设计、供应链、工程交付项目管理等方面制定了相关措施来进一步挖掘降本潜力。希望系统外业务的订单能有较好的表现。 Q7、前4个月公司整体订单的情况?A7:各项销售市场活动按计划开展,具体订单数据不方便披露。 Q8:请预测下2024年市场的竞争环境情况? A8:针对于市场竞争环境尚无法准确判断,公司会持续不断的加大在研发上的投入,加强管理投入(如精益计划能力)提升公司综合竞争力 ,积极应对市场的变化。Q9:近几年公司海外市场保持了较高的增速,公司采取了哪些措施?目前来看,海外市场的拓展会有什么困难? A9:近几期海外市场保持了较高的增速,海外市场的订单占比也在提升。整体来看,中国的供应链在具备一定的优势,公司也坚持在海外市场投入,十多年的努力,也使得我们的国际化能力得到了一定的积累,我们希望能有机会步入了快速增长阶段,进一步提升市场覆盖度。 未来我们会进一步拓展海外市场产品的品类,进一步开拓新市场。海外市场的开拓也会遇到一些困难,比如:技术标准、准入条件、运行业绩等,公司也会予以积极应对。 Q10:海外订单签约币种有哪些,公司外汇的结算方式是什么?A10: 1)海外市场订单的签约币种以美元、欧元、人民币为主,部分以当地币的形式,但占比较少; 2)公司会通过外汇套期保值的方式来锁定远期汇率,避免汇率波动带来的影响。Q11:公司海外EPC业务和海外单机设备业务哪个增速快? A11:海外EPC业务的项目属性更为突出,从项目线索获取到合同签订的周期相对较长。本次交流内容主要是对公司生产经营等情况进行交流沟通,无未公开重大信息。