思源电气成立于1993年，是一家专业从事电力技术研发、设备制造、工程服务的上市公司，产品覆盖超高压、高压开关设备、变压器等多个领域，服务于电力、新能源等多个行业。公司近年来发展稳健，2021年新增合同订单达103.69亿元。
订单情况
2024年Q3，公司整体新增订单符合阶段性目标，海外订单增幅较高，国内订单保持稳定增长。前三季度各业务板块增幅延续上半年态势。山东储能项目莱州已在Q3确认收入。
财务表现
Q3毛利率环比略有下降，但近年来得益于规模效应、固定资产折旧减少、采购规模扩大及管理效率提升，毛利率维持在合理范围。公司正优化计划管理和库存管理，以改善存货增长问题。
业务展望
四季度为传统交付旺季，公司目标完成董事会下达的25%订单增长和20%收入增长。储能业务进展正常，符合新国标/国际标准的产品已量产并确认收入，供应链能力建设加速。海外业务高速增长，未来三年计划持续扩展，预计国内和海外变电站设备需求将持续增长。
研发投入
公司研发投入逐年提升，2023年同比增加36%，预计2024年也将保持增长。研发重点包括现有产品改进、新产品开发及探索新业务，以提升产品竞争力并拓展业务边界。
海外业务
公司已获得欧洲、英国、荷兰等多个国家电网的供应商资格认可，墨西哥市场订单表现良好。海外客户类型主要为运营商和总包商。公司通过外汇套期保值业务规避汇率风险，并计划持续坚持海外业务投入。
变压器业务
变压器为公司高压变电站解决方案的主要产品，未来将大力开拓全球主运营商市场。目前变压器交付能力满足现阶段需求，公司积极协调资源确保客户交付。
其他
公司密集开展基础设施投资，以支撑业务增长。海外产品毛利率因市场环境和客户需求差异较大，公司正持续优化供应链和服务网络建设。
