伟测科技机构调研纪要

伟测科技机构调研报告 调研日期:2024-04-30 上海伟测半导体科技股份有限公司是独立第三方集成电路测试服务企业，为客户提供专业高效的测试服务和一站式测试解决方案。公司总部位于上海浦东新区，上海、无锡、南京、深圳设有4大测试中心。我们始终专注在芯片测试领域，坚持“以中高端晶圆及成品测试为核心，积极拓展工业级、车规级及高算力产品测试”的竞争策略，提供从测试方案开发、晶圆测试、芯片成品测试、SLT测试、老化测试、InTrayMark、LeadScan等全流程测试服务，测试产品广泛应用于通讯、计算机、汽车电子、工业控制、消费电子等领域，赢得了行业广大中高端客户的信赖。 2024-05-07 董事、副总经理、董事会秘书、财务总监王沛 2024-04-30 电话会议电话会议 理臻投资 投资公司 - 东吴基金 基金管理公司 - 万家基金 基金管理公司 - 鹏扬基金上海于翼资产管理合伙企业(有限合伙) 基金管理公司资产管理公司 -- 景顺长城 基金管理公司 - 大家资产 其它 - 华泰证券 证券公司 - 中泰证券研究所 证券研究所 - 长城基金 基金管理公司 - UBS 外资银行 - 汇丰晋信 基金管理公司 - 财通证券 证券公司 - 招商证券 证券公司 - 北京宏道投资管理有限公司 投资公司 - 国联证券 证券公司 - 中邮证券 证券公司 - 中邮人寿 寿险公司 - 上海人寿其它- 长城财富保险资产管理股份有限公司保险资产管理公司- 易方达基金 基金管理公司 - 新华基金 基金管理公司 - 淡水泉(北京)投资管理有限公司 投资公司 - Point72 - - 中信保诚基金 基金管理公司 - 广东正圆私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 招商基金 基金管理公司 - 建信基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 中银基金 基金管理公司 - 鹏华基金 基金管理公司 - 华宝基金 基金管理公司 - 盘京投资 投资公司 - 东方基金 基金管理公司 - 财通基金 基金管理公司 - 农银人寿 寿险公司 - 兴业基金 基金管理公司 - 天弘基金 基金管理公司 - 海富通基金 基金管理公司 - 一、董事、副总经理、董事会秘书、财务总监王沛女士介绍公司2024年第一季度业绩与经营情况 2024年第一季度实现营业收入1.84亿元,同比增长了30.99%。主要是受益于半导体行业的细分领域景气度回升,同时公司的部分新客户进入量产,公司的销售收入同比有所提升。实现归属于上市公司股东的净利润-30.57万元,扣非后净利润为-412.51万元。如果剔除股份支付费用的影响,公司一季度的净利润是1,657.44万元,比上年同期减少39.31%;扣非后的净利润是1,275.50万元,比上年同期减少36.97%。经营活动产生的现金净流量是8,858万元,同比增长84.66%。主要原因是2024年 第一季度的回款同比增长幅度较大,公司的经营性现金流比较健康。 公司的折旧、摊销、股份支付费用以及人工费用有所增长,导致公司今年一季度的毛利有所下降。一季度的中端产品占比有所增加,高端产品占比有所下降,产品结构的变化也拉低了公司毛利。 一季度研发投入为3,060万元,同比增加将近一倍。主要原因一是部分股份支付费用计入了研发费用;二是公司在高算力、车规和工业级的高可靠性的芯片方向继续增加研发投入;三是公司研发人员的薪酬比去年同期有所增加;四是公司IPO募投项目中的研发项目所用设备的折旧也有所增加。 截止到3月底,公司总资产是37.63亿,净资产是24.75亿,保持稳定增长。 上海总部产能基本上已经满产。公司计划在上海拿地,建设集团总部和研发中心,包括和客户联合建一些实验室;南京厂土建已经完成,目前在装修的收尾阶段,已有部分机台进场进行试产,预计5月份能够正式投入使用;无锡项目还在设计阶段,预计今年5、6月份会开工; 深圳厂已量产。 从公司2024年第一季度的产品结构上来看,CP占比为60%,FT占比为40%。因为设计公司有一些库存,我们做测试的公司会有一定 的滞后效应,预计从二三季度开始会有提升。同时公司在AI、CPU、GPU等高算力方面的布局目前已经基本完成,前期的研发及客户认证等工作基本完成,预计今年相关产品也会有一定提升。预计今年季度的营收趋势和去年类似,营收逐季增加。 二、投资者提问1、请展望下后续几个季度的毛利率? 答:一般情况下一季度的毛利是全年最低的水平。后续几个季度毛利会有所提升。因为一季度主要受折旧、人工、股份支付费用和产品结 构等原因拉低了整体的毛利水平。我们预计后续几个季度,公司产能利用率会有所提升以及高端产品占比会有所提高,都会提高公司毛利率 ,先力争回到去年第四季度的毛利率。2、下游的景气度如何? 答:一季度中端的市场比较好,预计后续几个季度高端占比会有所提升,所以我们展望未来的毛利会有提升。整个行业的景气度是向好趋势 ,处在逐步恢复的过程中,设计公司的业绩向好,产业链相关公司也将受益。3、公司新厂的相关设备采购是不是已经完成了? 答:测试行业的设备,尤其是一些高端设备交期相对来说比较长,所以公司是采用一个滚动下单的方式,一个月或者一个季度会进一些设备 。南京项目的设备,大部分已经采购,无锡项目主要还是土建阶段,设备相对来说采购的比较少。4、很多IC设计公司自己做测试的趋势对公司的影响? 答:因为设计公司一般是Fabless轻资产模式,他们不太愿意去投比较重的资产。另外,随着集成电路行业分工高度专业化,设计公司做测试或者封装的意愿不强,整个产业链还是更加往分工化的趋势发展。 5、怎么看封测厂也在加大测试业务的投入? 答:FT业务的弹性比较大。公司将继续研发高算力、高可靠性产品,并拓展顶尖客户。FT市场规模较大,除去封装厂的份额外,剩余市场依然庞大,伟测科技作为第三方测试公司,具有中立优势,客户倾向于选择。公司将依靠业务能力、品质、管理、工程和研发能力来维持行业龙头地位。 6、公司研发的重点项目?请展望今年的费用率? 答:公司从2022年开始投入了较多的研发费用及研发人员,主要投入在高算力、车规级和高可靠性这三个方向。今年整体来说,研发费 用的绝对金额还会增加,占总营收的比例随着营收的增加,这个比例可能有所下降。其他的管理、销售费用基本上随着公司规模的扩大会有一定的扩张,有一定的规模效应存在,这部分费用的增长会维持在一个合理的水平。 7、请问高端机台的占比? 答:从数量上看,中端机台占比高一些;从价值量看,高端机台大概要占到75%左右。8、折旧规模会是在多少? 答:去年在两个亿左右,今年预计会有一些增加。9、研发的规划? 答:公司会关注行业的新兴领域,并提前做好布局,尤其是对测试要求比较高的大芯片,测试时间比较长的,程序比较复杂的,公司有一个长期持续地投入计划。在设备改进、自动化和数据处理方面公司也会有研发投入。