业绩逐季修复，折叠屏手机铰链业务有望加速成长

统联精密（688210）是一家专注于MIM（金属注射成型）零部件及其他金属工艺制品和塑胶制品的企业。根据公司公布的2023年年报及2024年一季度报告，尽管2023年公司营收仅小幅增长10.43%，至5.62亿元，归母净利润下滑38.07%至0.59亿元，但自2023年第四季度起，公司业绩显示出反弹趋势。

关键要点：

业绩逐季修复：

• 营收：自2023年第二季度起，公司季度营收开始同比正增长。
• 净利润：2023年第四季度，公司归母净利润同比转负为正，实现了603.53%的增长。

折叠屏手机铰链业务成长潜力：

• 公司预计，随着折叠屏手机市场的增长，以及长沙MIM生产基地的完工，折叠屏手机铰链业务的毛利率有望通过量的提升及制程优化而持续修复，推动MIM业务稳步成长。

非MIM业务增长：

• 新项目放量：2023年第四季度，非MIM业务新项目开始放量，全年实现营收2.28亿元，同比增长38.67%，占总收入的40.54%，较上一年提升8.25个百分点。
• 持续增长预期：随着产品品类的扩充和与现有客户合作的加深，公司预计非MIM业务的成长速度将加快。

投资建议：

• 评级维持：“买入”评级被维持，基于对公司未来业绩增长潜力的乐观预期。
• 盈利预测：调整后，公司2024年至2026年的归母净利润预测分别为1.25亿元、1.68亿元和2.27亿元，对应PE估值分别为26倍、19倍和14倍。

风险提示：

• 产能建设风险：可能影响折叠屏手机订单的执行。
• 行业竞争加剧：可能导致订单量不及预期。
• 行业政策变化：可能影响公司运营和市场前景。

综上所述，统联精密凭借其在MIM零部件和非MIM业务上的多元化布局，以及折叠屏手机铰链业务的成长潜力，展现出良好的增长前景。然而，公司在面对产能建设、市场竞争和行业政策变化时仍需密切关注风险点。