4月产销再超预期，旅游需求旺盛催化显著

宇通客车在2024年4月实现了销量和产量的双增长，分别达到了4598辆和4977辆，与上月相比分别增长了30%和23%，与去年同期相比则分别增长了62%和61%。这一增长主要受到国内旅游车需求的显著提升和五一假期的刺激。

具体来看，4月份宇通客车的销量中，大中客车占了90%，且与上月相比，大中客车的销量占比增加了1个百分点。大中轻客的销量分别为2550辆、1584辆和464辆，与去年同期相比分别增长了65%、67%和37%，与上月相比则分别增长了22%、49%和18%。

宇通客车在4月份进行了整体加库存，共计加库379辆，其中大中轻客的库存变化分别为+235辆、+99辆和+35辆。前四个月累计补库达到了1009辆。

预计宇通客车在第二季度的景气度将持续提升，这得益于汽车新品公告的推动。在2024年4月15日发布的《道路机动车辆生产企业及产品公告》中，宇通客车上榜的车型数量最多，共8款，包括两种类型的电动客车和燃料电池客车，以及多种类型的纯电动城市客车。这表明公司正在积极策划和布局新产品，以适应市场需求。

基于此，我们对宇通客车的财务预测保持不变，预计其2024年至2026年的营业收入将分别达到347亿元、414亿元和499亿元，同比增长率分别为28%、19%和20%。相应的归母净利润预计为29.7亿元、39.8亿元和49.5亿元，同比增长率分别为63%、34%和24%。对应的每股收益（EPS）分别为1.3元、1.8元和2.2元，市盈率（PE）分别为20倍、15倍和12倍。因此，我们继续维持宇通客车“买入”的评级。然而，需要关注全球经济复苏可能低于预期以及国内外客车需求可能不达预期的风险。