固定收益日报2022年10月21日

中国银行固定收益日报2022年10月20日 市场要闻 一、国内外重要新闻 1、中国10月LPR报价持稳，1年期LPR报3.65%，5年期以上品种报4.30%。 2、工信部副部长辛国斌出席国家产融合作平台座谈会表示，研究部署下一步产融合作工作。辛国斌要求，要建设运营好平台，进一步深化产融合作，加大信息共享力度，立足工业大数据、通信大数据，加强跨部门数据对接，构建全维度涉企信息共享机制。 二、融资信息追踪 信用债市场共发行1465.69亿元，总偿还量398.38亿元，净 融资额1067.31亿元。其中，AAA评级总发行量1189.60亿元， 净融资额1009.60亿元；AA+评级总发行量180.10亿元，净融 资额140.50亿元；AA及以下评级总发行量95.99亿元，净融资额-82.79亿元。 市场回顾 一、境内信用债市场 一级信用债方面：一级市场信用债认购踊跃，多见高倍数认购，多低于估值发行。短融方面，22滁州城投CP001，365天，AA+市级城投，票面2.28%，全场3.61倍，基本持平0.88年存续债券估值。中票方面，22长沙水业MTN002，AA+地方国企，3+2年，票面利率2.84%，低于估值6bps，全场倍数达5.26倍。 10月20日AA以上信用债发行概况 债券简称 发行量(亿) 期限 主体评级 发行情况 22桂投资CP001 10 365D AAA 2.70% 22国盛MTN004 20 5Y AAA 2.80% 22滁州城投CP001 10 365D AA+ 2.28% 22嘉定新城MTN001 5 3Y AA+ 2.78% 22长沙水业MTN002 4 3Y+2 AA+ 2.84% 22水电八局MTN003 2 3Y+N AA+ 3.56% 10月20日AA以上信用债发行概况（当日新发） 债券简称 发行量(亿) 期限 主体评级 发行情况 22扬城建SCP003 10 120D AAA 收量中 22恒力CP003 5 365D AAA 收量中 二级信用债方面：今天信用债收益率平稳，短融活跃度提升，中票活跃度下降。短融方面，6M内到期债券是成交主力，央企大量成交，国企交投亦积极。收益率变化较小，如剩余期限169天、AAA评级的22电网CP003成交在1.99%，持平昨收。中票方面，成交行业比较分散，绿债、碳中和债交易增加。收益率平稳，如剩余期限1.65Y、AAA评级的22汇金MTN003成交在2.24%，持平昨收。 二、境内利率债市场 一级利率债方面：政金债招标结果较好，认购量较上周有所提升。1年期口行债综收大幅低于二级16.8bps，新发10年国开债大幅低于二级7.4bps，其余债券偏离幅度在3bps以内。河北、黑龙江、海南发行地方债506亿元，较国债加点10-15bps不等。 债券简称 债券代码 期限 发行量 中标利率 全场倍数 边际倍数 22进出04(增16) 220304 1Y 40亿 1.5045% 4.19 6.24 22进出03(增17) 220303 3Y 40亿 2.2304% 5.39 1.65 22进出15(增17) 220315 5Y 60亿 2.5652% 4.25 1 22进出11(增8) 220311 10Y 100亿 2.9314% 2.96 2.55 22国开14(增16) 220214 3Y 40亿 2.1148% 4.5 3 22国开20 220220 10Y 170亿 2.77% 5.55 1.91 21国开20(增10) 210220 20Y 40亿 3.1622% 4.2 7.02 二级利率债方面：周四利率债收益率全线上行。近日利好消息缺失，海外市场对境内债市的影响有一定加深，受到美债深跌的影响，利率债开盘走弱。中午有传闻称正在探讨调整入境旅客的隔离政策和半导体行业的支持举措，由此股市快速反弹，现券收益率进一步走高。最终10年国债220017收报2.715%，上行0.5bp；10年国开220215收报2.868%，上行0.55bp，其他期限普遍上行1bp以内。 利率债重点债券跟踪2022年10月20日 券种期限代码剩余期限收盘价变动成交 （%）（bp）笔数 国债 5Y 220007 4.48Y 2.475 0.50 16 10Y 220017 9.82Y 2.715 0.50 283 国开 3Y 210218 2.06Y 2.185 -0.50 25 5Y 220203 4.35Y 2.535 0. 50 71 10Y 220215 9.74Y 2.868 0. 55 1870 非国开 5Y 220402 4.35Y 2.575 0.50 15 10Y 220310 9.39Y 2.95 0.50 24 三、境内资金市场 同业存单收益率曲线[10月20日] AAA(%)涨跌AA+(%)涨跌AA(%)涨跌 (bp)(bp)(bp) 1月 1.59 -1 .0 1.65 -1 .0 1.70 -1.0 3月 1.74 -0 .1 1.80 -0 .1 1.92 -0.1 6月 1.88 0.0 1.94 0.0 2.08 0.0 9月 1.96 -0 .1 2.02 -0 .1 2.16 -0.1 1年 2.01 1 .0 2.08 1 .0 2.24 -1.0 今日央行开展20亿元7天逆回购，当日20亿到期，净投放为0。且今日公布的10月LPR均维持不变。资金面初始均衡，但随后融出减少，资金面转紧并延续至收盘。隔夜利率小幅上行。截至当日收盘，DR001报1.16%，上行4bps。DR007报1.52%，上行1bp。R001报1.26%，上行4bps。R007报1.63%，持平前一交易日。同业存单方面，一级市场全天公告1296亿元，其中大行及股份制公告560亿。9M期限募在1.98%，1Y提价至2.02%后需求尚可。 四、境内衍生品市场1、利率掉期 周四，利率互换市场交投活跃，收益率震荡上行。FR007上行2bps定于1.6%，3MShibor上行0.6bp定于1.697%。Repo方面，Payer主要是股份制银行和外资银行，Receiver主要是股份制银行。5YRepo开盘成交在2.5075%。国债期货低开后震荡下行，5YRepo上行最高触及2.525%。国债期货收盘后，5YRepo小幅下行，最终在2.5125%位置来回震荡至尾盘。与此同时，1YRepo开盘在1.9525%，之后随长端上行，在1.9575%附近来回成交。Shibor方面，5YShibor成交在2.895%-2.8975%，1YShibor成交在2.0625%-2.065%。 2、外汇掉期 今日掉期市场震荡下行。人民币资金面小幅收紧，DR001成交在1.15%附近，tn价格成交在利率平价附近。短端价格冲高回落，预计总体难以出现大幅上行。长端依然有部分银行积极卖出，预计长端价格终将回归利率平价水平，预计日均曲线会陡峭化发展。最终,3个月收于-539，1年收于-2420。 五、中资离岸债券 一级市场方面：今日中资离岸债券一级市场有一笔新发。东方证券(Baa2/-/-)发行3年期固息美元债券，最终定价为T+63bps。 发行人 类型 发行年期 债项评级（穆迪/标普/惠誉） 货币 初始定价 最终定价 东方证券 固息 3 Baa2/-/- USD T+105bpsArea T+63bps 二级市场方面：隔夜风险资产走弱以及利率突破前高继续上行，对信用市场继续施加压力。Highbeta领跌5-10bps,国企lowbeta也走阔3-5bps。近期新发整体承压，韩国标的走阔10bps。科技板块走阔10-15bps,金融名字走阔3-5bps。 市场观点 紧跟昨日尾盘的调整，今日利率略微上行源于对美债上行以及汇率波动的交易。但汇率变化非一朝一夕，市场对这一变动并未展现出过多的担忧。而关于国内疫情防控的传言则更加牵动着市场的神经。可以说，当前市场的主线仍然是疫情影响下的经济情况，但当前的政策可能采用循序渐进的过程而非一蹴而就，因此月线级别的走势不会明显掉头。此外从今日国开发行情况看，机构欠配情况依旧，因此可以适当保持一定仓位。而在短线层面，叠加了美债、地产、高频经济数据等因素的扰动，多空方向取决于消息的先后顺序。近期短期博弈的焦点便是会议的成果以及经济数据的公布，但国债利率上行至2.75%一线仍会出现一定阻力，投资者可适时介入。 ●执笔人 马晨赵红彬王文静徐敬旭李泽朱宇奇贲一鸣孙誉齐孟睿钮锴 审核：夏季 ●免责声明 本报告由中国银行股份有限公司撰写，报告中所引用信息均来自公开资料，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。 本报告中包含的观点或估计仅代表作者迄今为止的判断，它们不一定反映中国银行的观点。中国银行可以不经通知加以改变，且没有对此报告更新、修正或修改的责任。本研究报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本研究报告版权仅为中国银行股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为中国银行股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。中国银行股份有限公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 ●中国银行固定收益销售联系人 北京 联系人：XinquanLiu刘新铨电话：010-66595079彭博：XinquanLiu 邮箱：liuxinquan_hq@bankofchina.com 北京办公地址：北京市西城区复兴门内大街1号，2F 上海 联系人：PhilChen陈兆成电话：021-20592807彭博：ZhaochengChen 邮箱：ficc.shu@bankofchina.com 个人邮箱：chenzhaocheng@bankofchina.com 上海办公地址：上海市浦东新区银城中路200号，9F 香港 联系人：AllenGuo郭启伦电话：+85239828852彭博：AllenGuo 邮箱：guoqilun@bocgroup.com 伦敦 联系人：XiaoyuLiu刘霄羽电话：+00442072828706彭博：XiaoyuLiu 邮箱：Xiaoyu.liu@bankofchina.com 新加坡 联系人：MinJin金珉电话：+6564129833彭博：JINMIN 邮箱：jinmin01@bankofchina.com