晨报

2024年5月7日星期二 【交易观点】 高通（QCOM.O）：手机业务主导营收，关注个人电脑、汽车等市场扩展 事件：据公司官网信息，上周高通公布了2024年第二财季业绩，高通一季度营收93.9亿美 元，略高于市场预期的93.2亿美元。公司预计二季度营收在88亿至96亿美元，区间中点高于市场预期的90.8亿美元。智能手机业务营收同比增长了1%，与上一财季16%的增幅相比有所放缓。物联网业务收入下降11%。汽车业务收入增长35%。 我们的观点：手机业务主导营收，关注个人电脑、汽车等市场扩展。高通仍严重依赖手机需求，特别是在中国。公司覆盖安卓和苹果两大系统，安卓系统通常与高通主处理器搭配使用，苹果系统主要使用高通的连接芯片。管理层表示，本财年上半年，在中国的手机销售额激增了40%；中国市场是高通终端的最大市场，本季度业绩主要得益于中国市场的营收贡献。公司对下一季营收的乐观的预测，显示了手机需求正在增长，手机市场大概率已经已开始反弹。鉴于公司对手机营收的依赖性，公司管理层特别关注市场的多样化和技术革新，主要方向为个人电脑、汽车。AI芯片正成为公司的主攻方向之一，公司管理层表示2024年将成为全球AI智能手机的关键元 年，生成式AI正加速融入手机。公司同时推出用于AIPC的骁龙XPlus芯片，预计今年中旬上市。考虑到公司在手机芯片赛道的领头地位，AI手机、AIPC的营收前景，公司具有一定投资价 值，我们建议保持积极关注。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 【近期研报】 非农数据重燃降息希望，关注高通AI产品线-半导体行业周报（04.29-05.03)证上周（2024年04月29日-2024年05月03日），美股市场持续调整，市场出现反弹。道指、券标普500、纳指周涨幅分别为0.75%、0.23%、1.08%，费城半导体指数周涨幅为-1.04%。市场 研情绪面：芝加哥期权交易所市场波动指数（VIX）周涨幅为-8.04%；美国散户投资人看空指数 究(AAIIBearish)为32.5%，较上个报告期下降1.4个百分点；NAAIM经理人持仓指数为61.97， 报上个报告期为59.48；CNNBusiness5日平均Put/Call比率为0.78，上个报告期为0.83。 告如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 1 请务必阅读免责条款 利好环境下港股反弹行情延续-股指期货周报（4.29-5.03） 基于对市场环境的判断，我们认为由于港股进一步反弹需要更多的经济基本面做支撑，在整体市场环境发生重向好变化之前，投资基调应以寻找结构性机会为主。在板块配置方面建议攻守兼备，可配置一定的能源、通讯、公用事业等传统的防守板块，通过股息分红获取一定的收益；进攻可关注半导体等硬件科技为主，光伏、新能源汽车等具有较好出海能力的板块。需留意的是，当前从技术层面来说港股内已出现超买情况，空头压力增加明显，后续不排除因为消息面利空等 原因触发回撤的可能。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 一级市场发行清淡，二级市场高收益表现强劲-中资美元债周报（4.29-5.3） 上周受假期影响，中资美元债一级市场发行清淡，新发1只债券，即九江市城市发展集团发行3亿美元高级债券，息票率6.55%。二级市场高收益表现强劲，上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.79%，其中，投资级回报指数最新价报219.6013，周涨幅0.68%；高收益回 报指数最新价报209.4078，周涨幅1.59%。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 景瑞地产：截至4月子公司未能偿还相关信托借款合计超5亿元 景瑞地产(集团)有限公司公告称，子公司景熙置业及天津瑞华发生债务逾期情况。截至2024年 4月，行业环境变动，景瑞地产、景熙置业和天津瑞华未能与债权人达成新的展期协议，且通过 寻找新的金融机构进行融资置换的方案亦未能落地，景熙置业未能偿还44930万元的爱建信托 借款，天津瑞华未能偿还8548.42万元的中建投信托借款。截至目前，景瑞地产及相关子公司正在调整相关项目销售策略，加速项目销售去化，尽快压降金融机构贷款余额。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数全部上涨。截至5月6日，恒生指数上涨0.55%，报收18578.3点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为0.61%、0.88%和1.21%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到0.09%和0.92%。从行业来看，多数行业出现上涨：其中工业和公用事业表现相对较好，涨跌幅分别为2.53%和1.44%；能源业和地产建筑业市场走势较弱，涨 2 跌幅分别为-0.3%和-0.83%。内地股市方面，截至5月6日，上证指数收盘价为3140.72点， 上涨1.16%；深证综指收盘价为1792.41点，上涨2.07%。陆港股通方面，截至5月6日，当 日沪股通北上资金净流量为64.55亿元，深股通北上资金净流量为28.6亿元，共计陆股通资金 净流入93.16亿元；当日沪市港股通南下资金净流入30.55亿元，深市港股通南下净流入为 15.94亿元，共计港股通资金净流入46.49亿元。 美国三大股指集体收涨：截至5月3日，道琼斯工业指数报收38675.68点，较前一个交易日上涨1.18%；标普500指数报收5127.79点，较前一个交易日上涨1.26%；纳斯达克指数报收16156.33点，较前一个交易日上涨1.99%。此外，费城半导体指数报收4716.19点，较前一个 交易日上涨2.41%。欧洲股市方面：截至5月3日，英国富时100指数报收8213.49点，较前一个交易日上涨0.51%；截至5月6日，法国CAC40指数报收7996.64点，较前一个交易日上涨0.49%；截至5月6日，德国DAX指数报收18175.21点，较前一个交易日上涨0.96%。 期货市场方面：截至5月6日，恒生期货收盘价为23848.52点，较前一个交易日上涨0.61%。伦敦金现收盘价为2323.57美元/盎司，较前一个交易日上涨0.94%。布伦特原油收盘价为 83.63美元/桶，较前一个交易日上涨0.81%。此外，人民币兑美元汇率报7.21元/美元，较前一个交易日下跌0.39%。 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 1316.HK 耐世特 10 21.21 4.40 2024-05-06 汽车与汽车零部件 2 2273.HK 固生堂 10 13.81 47.80 2024-05-06 医疗保健设备与服务 3 1415.HK 高伟电子 6 14.20 19.62 2024-05-06 半导体与半导体生产设备 4 0384.HK 中国燃气 6 5.62 7.52 2024-05-06 公用事业Ⅱ 5 1061.HK 亿胜生物科技 5 14.16 2.50 2024-05-06 制药、生物科技与生命科学 6 3933.HK 联邦制药 4 10.53 10.18 2024-05-06 制药、生物科技与生命科学 7 2148.HK VESYNC 4 9.48 4.85 2024-05-06 耐用消费品与服装 8 2313.HK 申洲国际 4 9.32 83.30 2024-05-06 耐用消费品与服装 9 0772.HK 阅文集团 4 7.12 30.10 2024-05-06 媒体Ⅱ 100291.HK华润啤酒45.0337.552024-05-06食品、饮料与烟草 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 3 内地及香港重要指数收市价涨跌(%) 海外市场重要指数收市价涨跌(%) 【经济数据】 纳斯达克综合指数 16156.33 1.99 美元指数 105.09 0.01 道琼斯工业指数 38675.68 1.18 费城半导体指数 4716.19 2.41 伦敦金融时报100指数 8213.49 0.51 法兰克福DAX指数 18175.21 0.96 上证综合指数 3140.72 1.16 深证综合指数1792.412.07 恒生指数 18578.30 0.55 恒生综合大型股指数1703.400.61 恒生综合中型股指数 3593.97 0.88 恒生综合小型股指数1211.961.21 沪港通及深港通 南下/北上 净流入 沪股通 北上 64.55 深股通 北上 28.60 沪市港股通 南下 33.61 深市港股通 南下 17.25 恒生期货指数 23848.52 0.61 伦敦金现 2323.57 0.94 布伦特石油(连续) 83.63 0.81 美元兑人民币(CFETS) 7.21 -0.39 其他重要指数收市价涨跌(%) 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 美元指数与黄金价格深证综合指数（日） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120 伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴） 美元指数（右轴） 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 恒生指数（日）全球主要金融市场指数日涨跌幅% 35,000 3.00 30,0002.50 25,0002.00 20,0001.50 15,000 10,000 5,000 0 1.00 0.50 0.00 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 恒生综合行业指数前日涨跌幅% 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 6 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员