前瞻布局工业母机，业绩符合预期

公司业绩概览

2023年与2024Q1业绩表现

• 收入与利润：2023年，公司实现总收入13.4亿元，同比增长22.4%，归母净利润为2.64亿元，同比增长15%。2024Q1，公司季度收入达到3.4亿元，同比增长11.2%，归母净利润为0.69亿元，同比增长29%。
• 毛利率与净利率：2023年，公司的毛利率为34.5%，净利率为19.8%；2024Q1，毛利率提升至35.5%，净利率为20.2%。

各业务板块进展

• 多业务齐头并进：在2023年，公司的汽车零部件、智能装备及工装业务分别实现了19.5%和78%的增长，共同推动了总营收的增长。
• 季度增长：2024Q1，公司收入在手项目持续放量，季度收入同比环比分别增长11.2%和2%，展现出稳健的发展态势。

盈利能力提升

• 成本控制与产能优化：随着扩建项目的陆续达产，产能利用率提升，2023Q1至2024Q1，公司毛利率和净利率分别提升至35.5%和20.2%，较前一年分别增加了5个百分点和2.8个百分点。

市场前景与业务布局

• 涡轮增压行业：涡轮增压器行业在混动车型热销背景下配置率稳步提升，预计未来国内和全球市场的空间将分别达到201亿元和505亿元，年复合增长率分别为4%和1%。
• 新能源汽车零部件：公司通过一系列项目积极拓展新能源汽车零部件业务，产能储备充足，各项目已陆续进入达产期，未来收入规模有望与涡轮增压器业务相当，并成为业绩的主要增量。
• 工业母机布局：公司通过布局“工业母机”赛道，特别是在直线滚动功能部件领域，旨在打破外资垄断，实现国产替代。

未来展望与评价

• 盈利预测与估值：预计公司将在2024年至2026年间分别实现归母净利润3.5亿元、4.4亿元和5.3亿元，对应PE分别为27倍、22倍和18倍，建议维持“买入”评级。

风险提示

• 行业需求风险：行业需求可能不及预期，影响公司业务增长。
• 新能源转型风险：新能源转型项目量产可能不及预期，影响业务扩张。
• 工业母机业务拓展风险：工业母机业务拓展可能未达预期目标。

财务报表与主要财务比率

关键财务指标

• 收入：2023年总收入为13.4亿元，2024Q1季度收入为3.4亿元。
• 净利润：2023年净利润为2.64亿元，2024Q1净利润为0.69亿元。
• 毛利率：2023年毛利率为34.5%，2024Q1毛利率提升至35.5%。
• 净利率：2023年净利率为19.8%，2024Q1净利率为20.2%。

主要财务比率分析

• 收入增长比率：2024Q1对比2023年，收入增长率为11.2%。
• 盈利增长比率：2024Q1对比2023年，净利润增长率为29%。
• 毛利率变化：从2023年的34.5%提升至2024Q1的35.5%。
• 净利率变化：从2023年的19.8%提升至2024Q1的20.2%。

以上数据和分析提供了对公司过去一年及一季度业绩的关键洞察，以及对未来发展的展望。